IMF：中国今年经济增速降至7.4%

 　　7月24日，国际货币基金组织(IMF)发布最新一期《世界经济展望》(WEO)更新报告。IMF下调今年全球增长预测0.3个百分点，降至3.4%，主要由于一季度经济增长疲软(特别是美国)产生的遗留影响，以及几个新兴市场的前景变得不那么乐观。

　　其中，IMF预计今年中国经济增速为7.4%，较4月份的预测值下调0.2个百分点。2015年，尽管经济前景仍在很大程度上取决于政府目标，但随着经济过渡到更可持续的增长路径，预计增长将减缓到7.1%。

　　“ 发达经济体仍面临着高水平的公共以及私人债务，阻碍了经济复苏。虽然这些负面因素正在逐渐消退，但国家间仍表现出不均衡的复苏态势。 新兴市场经济增速与危机前相比有所放缓，目前面临的最大问题是潜在的结构性问题，必须采取结构性改革。与此同时，新兴市场必须做好准备应对美国货币政策正常化后带来的影响。” IMF首席经济学家奥利弗·布兰查德(Olivier Blanchard)在WEO发布会的开幕致辞中指出。

　　新兴市场面临两大挑战

　　IMF预计新兴市场和发展中经济体的增长在2014年将下降0.2个百分点至4.6%，2015年将升至5.2%。

　　其中，下修幅度最大的是俄罗斯，IMF将其2014年的经济增幅由1.3%下调至0.2%，并将2015年增速从2.3%下调至1%。主要原因是俄罗斯地缘政治紧张局势的恶化导致经济活动急剧减速，商业信心下降，资金大量外流以及投资预计将在较长时间内处于疲软状态。

　　新兴市场以及其他发展中国家里，印度的经济增长已经触底回升，预计经济活动将随着选举后商业情绪的恢复而逐渐回升，从而抵消雨季对农业增长的不利影响;巴西金融条件的收紧以及商业和消费信心的持续低落抑制了投资并阻碍了消费增长;墨西哥建筑业的疲软和美国复苏的减缓预计将导致2014年增长率低于先前的预测。

　　布兰查德指出，展望未来，新兴市场和发展中经济体主要面临两方面的挑战。

　　首先是进行结构性改革，以重新平衡经济并增强潜能。其次是要适应不断变化的世界环境。这种变化已经开始。发达经济体的复苏意味着对它们的出口需求增加。在美国货币政策正常化意味着一些之前去新兴市场寻找更高回报的资本将流回到发达经济体，这又意味着更紧缩的财务状况以及更困难的金融环境。

　　为应对这些挑战，新兴市场国家迫切需要实施结构改革，以提高增长潜力或使增长更可持续。同时应当允许汇率随经济基本面的变化而调整，在必要时还应解决通胀压力和政策可信性问题，这总体上有助于建立货币政策空间。

　　中国今年经济增速降至7.4%

　　IMF预计全球增长从2014年第二季度开始将回升，因为导致第一季度增长疲软的一些因素(如美国的库存调整)将只会产生短暂的影响，而另一些因素将会被有关政策(包括中国实施的政策)在一定程度上抵消。预计一些先进经济体明年的增长将有所增强，因此，2015年增长预测仍维持4%。

　　WEO报告还指出，中国国内需求的减缓程度超过预期，这是因为当局在努力控制信贷增长，以及房地产活动的调整。中国今年下半年采取了有限的、有针对性的政策措施来支持经济活动，包括中小企业税收减免、加快财政和基础设施支出以及有针对性地下调准备金率。

　　IMF预计今年中国经济增速为7.4%，较4月份的预测值下调0.2个百分点。2015年，尽管经济前景仍在很大程度上取决于政府目标，但随着经济过渡到更可持续的增长路径，预计增长将减缓到7.1%。

　　布兰查德则表示，住房投资在中国已经出现放缓，并且预计这一放缓趋势仍将加剧。政府已经通过了一系列针对重点领域的刺激措施来抵消这一点，如铁路投资和保障性住房建设。近几个月来信贷流动有所提高，同时增加基础设施建设支出，以及改善出口。中国面临的主要挑战仍然是如何实现更均衡的增长——减少投资、增加消费。

　　发达经济体应保持宽松货币政策

　　WEO报告指出，今年上半年全球增长弱于预期，表明多数经济体仍需将提高实际和潜在增长作为优先任务。即使是在利率继续处于极低水平、复苏制约因素已经缓解的情况下，发达经济体仍未形成强劲的需求增长势头。

　　因此，IMF认为所有主要发达经济体应保持宽松货币政策，同时改变财政调整的步伐和结构，以支持复苏和长期增长，最终各经济体都应逐步实现货币政策的正常化。

　　库存的严重积压以及恶劣的寒冬对需求的抑制共同导致美国第一季度经济增长远差于任何人的预期，但IMF指出美国的增长将随暂时性因素的消退而回升。但由于投资复苏疲软，这种回升预计只能部分抵消第一季度疲软导致的全年增长下降。目前预测2014年增长率为1.7%，较此前的预测值下调了1.1个百分点，同时上调2015年经济预期0.1个百分点至3%。

　　布兰查德指出：“货币政策正常化的速度是美国现在面临的主要政策问题。目前较为合适的计划是在今年晚些时候退出量化宽松(QE)政策并在明年中期首次加息。但加息的时间可能会因为通胀和失业因素做出调整。”

　　欧元区终于迎来了从衰退到复苏的转机，IMF预计欧元区2014年经济增速为1.1%，2015年为1.5%，比4月份预期上调0.1个百分点。但各经济体的增长表现依然不均衡，原因是依然存在金融分割状态、公共和私人资产负债表受损，以及一些经济体失业率高。

　　“虽然对于欧元区的经济预期并没有太大调整，但数字掩盖不了欧元区国家之间的不均衡，比如我们上调了对德国的预期同时下调了对法国的预期。”布兰查德说道。

　　为加强复苏，欧元区仍需要对需求和供给两方面均采取强有力的措施。欧洲国家普遍面临失业率过低以及低通胀的问题，因此，刺激需求的政策仍是重中之重。由于财政空间紧张，货币政策必须继续支持活动。

　　对于欧洲央行近期实施的负利率等一系列措施，布兰查德表示：“欧洲央行最近采取的措施非常受欢迎，但对于评估其效果，实在言之过早。如果通胀继续维持在低水平，应考虑采取其他措施。”

　　IMF指出，“安倍经济学”(Abenomics)产生的积极作用开始显现，国内需求强劲，投资意愿增强。鉴于日本第一季度的增长表现强于预期，IMF上调其2014年经济增长预期0.3个百分点至1.6%。但长期来看，由于日本计划取消财政刺激，以及增加消费税对需求的不利影响，预计日本在2015年将减缓到1.1%。

附表 IMF关于全球主要国家2014、2015年经济增速预测一览

（数据来源：IMF最新《全球经济展望》）