11月CPI同比增1.6% 社会融资总量可升至9435亿元

　　“第一财经首席经济学家月度调研”2014年11月22家机构调研名单(按拼音顺序排列)：

　　曹远征：中国银行首席经济学家

　　丁 爽：花旗银行中国高级经济学家

　　丁安华：招商证券首席经济学家

　　黄文涛：中信建投证券首席宏观分析师

　　李慧勇：申银万国证券首席宏观分析师

　　李苗献：交银国际宏观分析师

　　李迅雷：海通证券首席经济学家

　　连 平：交通银行首席经济学家

　　梁 红：中金公司首席经济学家

　　林采宜：国泰君安首席经济学家

　　刘利刚：澳新银行大中华区首席经济学家

　　鲁政委：兴业银行首席经济学家

　　陆 挺：美银美林大中华区首席经济学家

　　潘向东：中国银河证券首席经济学家

　　邱晓华：民生证券首席经济学家

　　沈建光：瑞穗证券亚洲首席经济学家

　　宋 宇：高盛高华中国经济学家

　　汪 涛：瑞银证券中国区首席经济学家

　　温 彬：民生银行首席分析师

　　钟正生：国信证券首席宏观分析师

　　朱海斌：摩根大通中国首席经济学家

　　诸建芳：中信证券首席经济学家

　　资料来源：本报整理

　　2014年11月“第一财经首席经济学家月度调研”显示，来自国内外22家金融机构的首席经济学家预测，11月CPI同比增速预测均值为1.6%，与央行公布的10月水平一致;PPI通缩加剧，同比增速预测均值为-2.4%，连续第33个月处于负增长区间，PPI月度同比数据上一次出现增长还是在2012年2月。

　　市场关注的11月新增贷款预测均值为6561亿元，较央行公布的10月规模(5483亿元)有所增长，同时11月社会融资总量也大幅上升至9435亿元，大幅高于央行公布的10月水平(6630亿元)。

　　2014年12月“第一财经首席经济学家信心指数”为50.1，低于较上月信心指数水平(50.6)。

　　信心指数：预测均值50.1 有所回落

　　调研结果显示，2014年12月“第一财经首席经济学家信心指数”预测均值为50.1，较上月调研水平(50.6)有所回落。其中，交银国际给出了最大值51.0，民生证券给出了最小值49.0。

　　海通证券首席经济学家李迅雷认为，目前经济依然疲弱，11月地产销量增速虽由负转正，但中上游的发电耗煤、粗钢产量增速依然为负，意味着下游好转短期难以传导到中上游，而10月工业企业利润增速再度转负，加之产成品库存增速依然高位，意味着去库存压力未减。

　　在兴业银行首席经济学家鲁政委看来，虽然固定资产投资累计同比继续减速，出口进入减速小周期，社会融资投放依然偏少，工业生产低位减速，物价继续下行，但央行降息行动在一定程度上缓解了市场对中国经济未来风险的担忧。

　　四季度以来，宏观调控政策稳增长发力，货币政策全面放松，发改委加快投资项目审批进度，招商证券首席经济学家丁安华预计，考虑到政策时滞，目前的政策将推动明年一季度经济短暂回升。

　　中国银行首席经济学家曹远征表示，2015年，外部环境稳中趋好、改革红利进一步释放、新增长点蓄势待发，中国经济仍将平稳增长;但动力切换、“去产能”压力较大、房地产市场调整和债务率高企等因素也在制约增长，预计全年GDP增长7.2%左右，CPI增长2.4%左右，全年经济依然呈现“低增长+低通胀”格局。

　　CPI：预测均值1.6% 持平上月

　　调研结果显示，11月CPI同比增速预测均值为1.6%，与国家统计局公布的10月水平保持一致。其中，交通银行等3家机构给出了最大值1.8%，海通证券给出了最小值1.4%。

　　高盛高华中国经济学家宋宇认为，商务部周度数据等高频指标显示，11月份食品价格同比涨幅回落，而需求增长疲弱可能令非食品价格涨幅持续低迷，预计11月份CPI同比增幅将持平于10月份的1.6%，隐含的季调后环比折年增幅从10月份的2.4%降至1.2%。

　　交通银行首席经济学家连平表示，由于11月食品价格环比小幅回升，非食品价格受成品油价持续下调及居住类价格回落的影响，涨幅明显收窄，翘尾因素回升，预计11月CPI同比1.8%，今年四季度CPI同比将低于2%，全年CPI涨幅预测下调至2%左右，明年CPI同比仍有继续下行的可能。

　　在工业领域，调研结果显示，11月PPI同比增速预测均值为-2.4%，较国家统计局公布的10月水平(-2.2%)继续回落。其中，中国银行给出了最大值-1.5%，海通证券和中信建投给出了最小值-2.7%。

　　李迅雷表示，近期国际油价大幅下跌，虽然国内成品油价因加税而暂未下调，但钢铁、铜铝等价格跟随大幅下跌，通缩风险仍在加剧，预计11月PPI降幅或扩大至2.7%。

　　连平认为，PPI负增长态势难以在短期内逆转，工业领域的通缩仍将延续，明年上半年能否转正也有待观察。

　　11月CPI同比增速(1.6%)

　　最佳预测：1.6%

　　曹远征：中国银行

　　丁安华：招商证券

　　黄文涛：中信建投

　　李慧勇：申银万国

　　梁 红：中金公司

　　刘利刚：澳新银行

　　鲁政委：兴业银行

　　陆 挺：美银美林

　　沈建光：瑞穗证券

　　宋 宇：高盛高华

　　10月最佳预测经济学家11月预测：

　　曹远征：1.6%

　　丁安华：1.7%

　　黄文涛：1.6%

　　李慧勇：1.5%

　　梁 红：1.5%

　　刘利刚：1.7%

　　鲁政委：1.5%

　　陆 挺：1.6%

　　沈建光：1.6%

　　宋 宇：1.6%

　　10月PPI同比增速(-2.2%)

　　最佳预测：-2.2%

　　李迅雷：海通证券

　　梁 红：中金公司

　　汪 涛：瑞银证券

　　10月最佳预测经济学家11月预测：

　　李迅雷：-2.7%

　　梁 红：-2.5%

　　汪 涛：-2.4%