2014年中国葡萄酒消费量15.8亿升

2014年我国葡萄酒消费量15.8亿升，占全国酒类消费的比重仅为2.6%；从全球角度看，我国啤酒消费量已超过全球啤酒消费量的1/4，烈性酒消费量接近全球烈性酒消费量的40%，而葡萄酒仅占全球葡萄酒消费量的7%；从人均消费量看，中国大陆人均葡萄酒消费量仅为1.24升，远低于香港、日本、新加坡人均消费量，我国葡萄酒消费量提升空间巨大。

　　中国各酒种销量占比图

我国葡萄酒行业尚处于发展初期，这一阶段的人均消费量会快速提升，且不易受经济波动影响。2002-2012年中国人均红酒消费量由0.25升大幅攀升至1.31升，即使08-09年遭遇全球金融危机，我国人均红酒消费量仍由2007年0.62升大幅提升至2009年0.85升。然而，中共十八大之后，“限制三公消费、八项禁令、军队禁酒令”等举措严重挤压高端葡萄酒公务消费，我国人均葡萄酒消费量快速提升态势中断。站在当前时点，我们认为，公务消费已充分挤压，个人消费和商务消费重新占据主导地位，代表全球高端葡萄酒市场风向标的Liv-ex50红酒指数已触底回升，我国人均葡萄酒消费量将重新开启快速增长模式，中国葡萄酒行业迈入黄金十年。
中国葡萄酒市场反转迹象明显，进口葡萄酒冲击不足惧
我国葡萄酒市场反转迹象明显：（1）葡萄酒制造企业收入利润恢复正增长，全国葡萄酒产量和进口量恢复正增长；（2）我国葡萄酒龙头企业张裕、长城、王朝、威龙股份、中葡股份的业绩均出现回升。
进口葡萄酒曾对本土企业经营造成巨大冲击，2014年我国葡萄酒进口量已达到4.09亿吨，占全国葡萄酒消费量的26%。我们认为进口酒对国内葡萄酒龙头企业难以形成进一步冲击，原因包括（1）葡萄酒进口商规模小，生存周期短；（2）国产酒品质不逊于进口酒，消费者已趋于理性；（3）进口葡萄酒暴利期已过；（4）低端葡萄酒价格继续下调可能性小。