煤价V型反转后仍将强势 库存持续攀升保障度冬需求

　　11月3日国家发改委在网站发文指出，截至11月1日全国重点电厂存煤达到6578万吨，继10月12日突破6000万吨、10月29日突破6500万吨后继续回升，70天以来基本保持连续回升势头，比8月21日低点4801万吨大幅增加37%。

　　与此同时，11月2日秦皇岛港存煤455万吨，已连续5天回升，比9月6日低点239万吨大幅回升90.4%。环渤海五个主要港口存煤超过1500万吨，比前期低点大幅增长47.5%，达到正常水平。电厂和港口库存预期将继续攀升，可有效保障度冬期间发电和供暖用煤需求。

　　随着煤炭库存的大幅上升，发改委表示一些煤炭骨干企业已经开始主动下调现货动力煤价格。11月2日晚间，中煤能源决定，从11月3日起，动力煤现货价格在现有基础上下调10元/吨。这是中煤在理性分析未来煤炭供需基本面和价格走势基础后做出的调整，预计对稳定煤炭市场将产生积极的影响。

　　煤价实现V型反转

　　随着动力煤现货价格直逼每吨700元，煤市再次成为市场焦点。然而，对于煤炭产业来讲，从无人问津到供不应求，这个黑色矿物到底经历了什么？

　　把时间拉回至2012年底，当时我国煤炭产业进入隆冬季。煤炭价格从850元/吨左右的高点开始“跌跌不休”。

　　随着落后产能逐步被清理和淘汰，国内煤炭价格止跌反弹，自2016年年初，焦炭期货价格从最低点558元/吨开始反弹，截至11月3日已经飙升至1809元/吨，涨幅超187.6%%。焦煤期货价格从最低点493元/吨起反弹，截至11月3日收于1336元/吨，涨幅超148.96%。动力煤期货价格从最低点304元/吨起拉升，截至11月3日收于636元/吨，涨幅达109.96%。

　　据中国煤炭运销协会数据，截至10月30日，秦皇岛港5500大卡低硫动力煤平仓价格涨至每吨660-670元，创2012年7月以来新高。同时，港口库存升至425.5万吨。截至10月26日，素有“煤炭价格风向标”之称的环渤海动力煤价格指数BSPI报593元/吨，环比连续上涨17周，同比上涨54%，24个港口规格品种全线上涨。

　　对此，煤炭相关业内人士表示，针对煤炭市场供不应求的局面，煤炭行业将于11月末召开的2017年度全国煤炭交易会将力推中长期合同，部分大型煤电企业正在就明年长协价格积极接触，初步意向是5500大卡动力煤合同价为每吨535-540元。

　　“关于5500大卡动力煤合同基础价格有多种版本，很难确定哪一个属实，但可以肯定是低于当前市场价格。长期协议一旦签署，短期内会对当前的煤价起到稳定作用，但市场价格是由供需决定，最终要回归基本面。”钢之家分析师杜洪峰接受《华夏时报》记者采访时表示。

　　杜洪峰认为，目前大型煤企神华集团继续执行月度长协和旬度现货价格相结合的定价模式，并且11月长协和现货价格的比例由10月的4.5∶5.5，调整至4∶6，可以看出如果长协价明显低于市场价，比例是会适当向市场价倾斜的。

　　“预计中长期仍然会采用定量不定价的模式去签订。如果签订过低的合同价，则会回归到以前的煤价双轨制，一个政府定价，一个市场定价，当政府定价远低于市场定价时，会出现倒买倒卖的现象。这是一种退步，也是政府不支持的。煤价始终要回归到市场上来。长协的目的在于保供应，电厂的用煤需求会优先考虑。长协的价格问题反应的是发改委对市场价格的态度。”中国国际期货分析师凌晓辉接受《华夏时报》记者采访时表示。

　　煤价是否会继续上涨？

　　进入11月，伴随着采暖季的到来，水电减弱，动力煤需求强度将逐渐增加，国家会通过各种组合拳来抑制煤价过快上涨，并保证煤炭供应，释放先进产能只是其中的一个手段之一。虽然目前来说，煤炭整体产能还是收缩状态，近期发改委连续召开会议，同相关企业谈话，意图促进先进产能尽快增产，并让煤企在稳定供应的情况下，尽量稳定煤价。

　　发改委于11月3日下午召开“规范煤炭企业价格行为提醒告诫会”。对此，凌晓辉表示，之前已经明确表示今年的目标是确保供应，这是一个有一定弹性的政策。

　　煤炭市场逐渐回归了理性，如果未来限产政策不改变，煤炭依然偏紧的情况下，煤价下跌的可能性不大，来到了720元/吨这个价格，上涨的空间逐渐缩小。预期煤炭会保持稳中有升的态势。炼焦煤方面，10月国内炼焦煤市场涨势明显，各主要产地涨幅均在百元以上，山西、河北等地煤价涨幅还达到了200-300元/吨左右水平。

　　尽管价格大幅上行，但是煤企销售还是非常顺畅，对于很多下游用户来说，都是议量不议价，只要保证供应，价格都好说。

　　杜洪峰表示，煤炭价格的上涨是多方面因素影响共振的结果。首先，是供给侧收缩，包括通过退出煤炭产能、减量化生产、治理违法违规煤矿等三大手段致使前9个月国内煤炭产量减少10.5%，目前产能释放所形成的产量增量低于预期。

　　其次，是需求，前三季度GDP平稳增长，预计四季度继续向好，市场总需求稳定，从国家统计局10月份PMI数据及PPI由负转正可以得到印证。再者，在目前国内煤炭运力偏紧，煤价大幅上涨的推动下，铁路运费的再次上调可以说是在预料之内的。近日呼铁局管内运费上调10%，从内蒙古发往北方港口的运价预计将上涨20元左右。另外，11月1日起郑州局管内运费上涨5%和10%。

　　还有，国际煤炭市场回暖，近期进口煤价格也是涨势惊人，12月份印尼4700大卡报价FOB75美元/吨左右；澳洲5500大卡煤报价FOB83-85美元/吨。预计四季度煤炭价格维持强势运行态势。