海缆市场大爆发 东方电缆业绩与股价“双飞”且后劲足

　　风电发展如火如荼，主营电缆的东方电缆（603606.SH）从中受益匪浅。中国产业经济信息网注意到，东方电缆7月28日发布的2020年半年报业绩数据显示，其净利润实现同比增长102.75%；另一方面，二级市场上该股一路高歌猛进，截至2020年7月29日，两年时间股价从5.51元涨至20.80元，涨幅为277.50%。

　　东方电缆的业绩与股价“双飞”背后，是什么力量在支撑呢？

　　经营业绩延续高增长

　　7月28日，东方电缆发布的2020年半年报业绩数据显示，今年前六个月，该公司实现营业收入21.22亿元，去年同期为14.90亿元，同比增加6.32亿元，增幅为42.41%；实现净利润3.65亿元、扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）3.25亿元，分别较上年同期的1.80亿元、1.78亿元增长102.75%、82.92%。净利润倍增，并未让市场意外。因为从2018年开始，东方电缆的净利润就在持续倍增。

　　2018年，东方电缆实现营业收入30.24亿元，同比增长46.67%；净利润、扣非净利润1.71亿元、1.61亿元，同比分别增长241.55%、345.09%。2019年，其营业收入达36.90亿元，同比增长22.03%；净利润、扣非净利润分别为4.52亿元、4.35亿元，同比分别增长163.74%、170.40%。而在2017年，该公司实现营业收入20.62亿元、净利润0.50亿元、扣非净利润0.40亿元。

　　上述数据显示，短短两年，该公司营业收入增长78.95%，净利润、扣非净利润分别增长8.04倍、9.88倍，增速惊人。相较于2018年以前，为何近年来其经营业绩会出现高速增长呢？

　　据中国产业经济信息网了解，2019年5月份，国家发改委出台了《国家发展改革委关于完善风电上网电价政策的通知》，将海上风电标杆上网电价改为指导价，2019年符合规划、纳入财政补贴年度规模管理的新核准近海风电指导价调整为每千瓦时0.8元，2020年调整为每千瓦时0.75元，且2018年年底前已核准的海上风电项目在2021年年底前完成并网，仍会执行核准时上网电价。这意味着这两年将是海上风电抢装年。在此背景下，东方电缆抓住机遇，市场地位与盈利能力跃升蜕变，业绩持续高增长。

　　“公司业绩一直保持了快速稳定的增长，主要是得益于公司此前对海缆市场的布局，十五年的积累使公司具备了相应的技术和产能优势。随着海上风电的快速发展，公司的长远布局凸显效益，之前的订单不断确认转化为收入。同时，海缆类产品附加值高，也提升了公司的整体盈利水平。”公司分析认为，东方电缆主要产品覆盖陆缆系统、海缆系统、海洋工程三大领域，其中海缆系统是公司最为核心的竞争力。今年上半年，公司海缆系统及海洋工程营业收入4.94亿元，同比增长78.65%，占公司整体主营业务收入比重的52.93%。

　　订单充足业绩有后劲

　　据半年报披露，截至今年第二季度末，东方电缆在手订单总额超过80亿元。以2019年全年营业收入36.90亿元及今年上半年21.22营业收入水平来衡量，公司业绩至少还可享受两年海上风电抢装的红利。

　　近年来，东方电缆净利润、扣非净利润增速远远超过营业收入，其原因在于毛利率、净利率的上升。2017至2019年，公司综合毛利率分别为12.94%、16.55%、24.87%；净利率分别为2.43%、5.67%、12.25%，呈现持续增长态势。今年上半年，其毛利率29.53%、净利率17.21%，较去年同期的25.80%、12.09%分别上升了3.73个百分点、5.12个百分点。

　　业内人士分析称，东方电缆深耕细作海缆十余年，迎来行业发展机遇，成为单项冠军。该公司在手订单充足，在广东、浙江、江苏等区域市场占有率高，产品供不应求，未来业绩兑现度高。东方电缆经营欣欣向荣的原因，除了受益于政策及行业发展东风外，也在于公司在海缆系统形成的核心竞争力。

　　7月29日，有投资者向东方电缆提问，其半年报提到的在手订单80亿元包括前期已部分完成的订单吗？这80亿元订单里面，海缆和陆缆的占比分别为多少？公司预计到今年年底，海缆在营收中的占比较半年报会进一步提高吗？

　　对此，东方电缆回复称：在手订单中陆缆约占20%，公司坚持“海陆并进”战略，加快陆缆系统、海缆系统和海洋工程的市场开拓，争取进一步提升海缆及海工的营收比重。另据介绍，东方电缆新基地的建设在稳步推进中，预计于2021年7月竣工投产，目前项目进口关键设备和国内主要配套设备已经完成订货，将根据厂房建设的进度适时进行安装与调试。

　　中国产业经济信息网发现，2018年以来，除了业绩上的突飞猛进，东方电缆的股价也出现了同步狂涨，7月28日、7月29日，该股分别上涨6.81%、7.00%。

（责任编辑 张丽娜）