穿越“数字幻象” 新发展格局将迎新气象——2021年宏观经济展望

　　11月新增就业已超额完成全年目标；GDP增速逐季回升，在全球率先实现正增长；全年经济总量将跨过100万亿元大关，人均GDP突破1万美元……2020年，面对百年不遇的新冠肺炎疫情冲击，在世界经济陷入二战以来最深度衰退的背景下，中国经济交出了一份人民满意、世界瞩目、载入史册的答卷。

　　展望2021年，在多家权威机构看来，“中国经济全年增速在7%到9%左右”是大概率事件。专家认为，这主要是基数效应导致的数字现象，面对纷纭复杂的外部环境，不应盲目乐观。但穿越“数字幻象”，新的一年，在新发展格局引领下，中国经济将迎来的一些新变化、新气象依然值得期待。

　　2021年中国经济将迎“开门红”

　　“步入2021年，中国统筹疫情防控和社会经济发展的效果将继续显现，经济运行延续稳定恢复态势，并持续向常态化水平回归。”在记者调研的多位经济学家、市场分析人士、国际权威机构看来，这将是未来一年，中国经济发展的主旋律。

　　在这样的主旋律下，2021年中国经济全年增速大概率在7%到9%左右，季度GDP增速将呈现陡峭的前高后低走势。这一判断，在理论界和市场投资者之间已成共识。

　　由中国人民大学校长刘元春等联合撰写的《2020-2021年中国宏观经济报告》显示，2021年由于经济的持续复苏和基数因素，各类宏观参数将全面反弹，全年GDP实际增速预计将达到8.1%，并呈现出严重的前高后低的运行态势，预计2021年一季度将达到11.4%，到第四季度将下滑到5.4%左右。

　　南华期货研究所分析人员马燕、戴朝盛等也表示，2021年，中国全年经济增速预计达8%以上。在增长节奏上，一季度在疫情期间的低基数效应下，当季GDP 增速或跃至18%以上，随后基数效应减弱，GDP增速逐季走低、斜率较为陡峭，截至四季度，当季GDP增速或回归至“十四五”期间的潜在增速附近。

　　天风证券首席宏观分析师宋雪涛等的预测相对于当前主流预期还要更高一些。宋雪涛等预计，2021年，中国实际GDP同比增长9.1%，对应2020至2021年年均复合增速为5.7%；名义GDP同比增长11.0%，对应年均复合增速6.9%。节奏上，随着基数的逐季提升，预计4个季度实际GDP同比增速分别为：20.2%、8.3%、6.3%、4.6%。

　　而国际货币基金组织、世界银行、经合组织、亚洲开发银行等，对于2021年的中国经济增速则分别给出了8.2%、7.9%、8.0%、7.7%的预测。

　　“2021年稳增长压力不像往年那么大，这就形成一个难得的时间窗口，要用好这个时间窗口。”中央财经委员会办公室副主任韩文秀说。

　　增长动能将形成更高水平的新平衡

　　从推动经济增长的动能看，专家认为，不同于2020年的强生产、弱消费的复苏格局，2021年在新发展格局引领下，投资、消费、出口、生产等支撑经济发展的动能，将形成更高水平的新平衡。

　　2020年12月闭幕的中央经济工作会议对此已作出明确部署。会议要求，加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，要紧紧扭住供给侧结构性改革这条主线，注重需求侧管理，打通堵点，补齐短板，贯通生产、分配、流通、消费各环节，形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡，提升国民经济体系整体效能。

　　具体到需求侧，会议将“坚持扩大内需这个战略基点”，作为明年八项重点任务的第三项。会议提出，形成强大国内市场是构建新发展格局的重要支撑，必须在合理引导消费、储蓄、投资等方面进行有效制度安排。

　　“2019年我国居民消费率为39%，低于60%左右的世界平均水平。我国消费潜力巨大。有效扩大内需，释放超大规模市场潜力，需要完善政策，要在合理引导消费、投资等方面进行有效的制度安排。”韩文秀说。

　　专家预计，2021年，在一系列扩内需、促消费政策引导下，需求侧三驾马车也将迎来新平衡。

　　马燕等认为，2021年消费全年增速或升至两位数以上。投资内部结构也将呈现出制造业起、房地产降、基建持稳的“跷跷板”格局，制造业投资接力基建和房地产成为2021年投资增速的主力军。而净出口则随着新冠肺炎疫苗的接种和海外经济的逐步复苏呈现出口维持强势、进口边际修复的态势，总体贸易顺差或逐步收窄。

　　刘元春等预计，2021年，固定资产投资、消费增速将分别达到9.1%和10.1%，出口增速在全球疫情得到控制和世界经济复苏影响下，或将出现小幅回落。

　　宋雪涛等则认为，出口的高景气可能还会维持1到2个季度，但如果2021年海外疫情得到有效控制，则二季度后发达国家与新兴经济体的先后复苏将对国内出口形成“逆风”。

　　从供给侧来看，2021年，科技创新在提升全要素生产率方面或有“新气象”。

　　中央经济工作会议要求，构建新发展格局明年要迈好第一步，见到新气象。同时，会议将“强化国家战略科技力量”“增强产业链供应链自主可控能力”分别作为明年重点工作任务的第一、第二项，对于科技创新的重视可见一斑。

　　中国金融四十人论坛青年研究员朱鹤认为，明年的新气象主要会体现在各领域的科技创新。

　　“科技创新目的是提高全要素生产率。”国金证券首席宏观分析师边泉水表示，单纯依靠增加要素数量驱动经济增长的“外延型”经济增长方式已经无法满足我国的需求，需要依靠科技创新将我国转为“内涵型”增长模式。

　　此外，值得一提的是，供给侧的新气象离不开需求侧的投资牵引。根据中央经济工作会议部署，明年要大力发展数字经济，加大新型基础设施投资力度，要扩大制造业设备更新和技术改造投资等。

　　边泉水认为，明年软件、精密机械、精细化工、先进机器人技术、新材料、航空航天技术等产业值得关注。

　　保持经济高质量复苏仍需“沉住气”

　　站在年终岁尾展望来年景象，尽管前景明亮可期，但仍不能盲目乐观。

　　中央经济工作会议明确指出，在肯定成绩的同时，必须清醒看到，疫情变化和外部环境存在诸多不确定性，我国经济恢复基础尚不牢固。明年世界经济形势仍然复杂严峻，复苏不稳定不平衡，疫情冲击导致的各类衍生风险不容忽视。

　　近期英国等多国发现新冠肺炎病毒变异，部分国家疫情强势反弹，重新启动封锁，国内部分地区再现散发病例更给人们敲响了警钟。

　　应该意识到，明年经济的高增长只是基数效应导致的数字现象。“数字好看，日子未必好过。同时经济发展也面临较多内部和外部的不确定性，而且上述预测也并不是板上定钉的。”韩文秀强调，在明年可能比较好看的宏观数据背后，微观层面可能并没有那么光鲜。许多中小企业经历了疫情冲击，可以说是大病初愈，需要持续的政策支持来恢复元气。

　　正因如此，中央经济工作会议指出，明年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持对经济恢复的必要支持力度，政策操作上要更加精准有效，不急转弯，把握好政策时度效。

　　宋雪涛等认为，2021年的宏观政策力度将较2020年有所收敛，但政策整体方向不会过紧。

　　刘元春等则提示，要多角度多层次对2021年宏观经济运行的状态进行科学研判，高度关注微观市场主体绩效的边际改善情况、就业市场状况、各类环比数据的变化等，以综合研判确定政策退出的节奏和路径。