2015年中移动业绩继续下滑 还是触底反弹？

　　2014年，被中移动称为“奇迹之年”。这一年，围绕运营商的各项改革不断落地。比如，营改增、网间结算调整、虚拟运营商落地、4G元年、铁塔公司。与此同时，来自OTT（指通过互联网向用户提供各种应用服务）的冲击也在不断加剧。在自我变革和外界冲击的双重裹挟下，上周中国移动交出了2014年财报，净利润连续第六个季度下滑。而且，这恐怕并不是下滑终点。

　　2015年，中移动业绩是继续下滑，还是触底反弹？这轮改革会让中移动扭转乾坤，还是和上一次一样无疾而终？

　　传统业务营收全线下滑

　　除通话时长首次出现下降外，语音、短彩信等传统业务营收均出现下滑。

　　在2014年底，中移动在广州召开的产业链合作伙伴大会上，中移动董事长奚国华表示，2014年是中移动的奇迹之年，中移动完成了4G建设上本不可能完成的任务。

　　然而，奇迹之年的财报显示，中移动还有更长的路要走。

　　中国移动最新发布的财报显示，2014年该公司实现营收6414亿元，同比增长1.8%；实现净利1093亿元，同比下降10.2%。传统业务营收均出现下滑。其中通话时长首次出现下降，总通话分钟数也减少0.5%。语音收入同比减少13.1%，占公司通讯服务收入比例从去年的60.2%下降到 53.1%；短彩信业务收入下滑15.8%。

　　流量业务成为收入增长的首要推动力，移动数据流量同比增长115%，移动数据流量收入增长为42.9%，占通讯服务占比提升到25.9%。

　　对此，奚国华在业绩解读会上称，业绩下滑是受营改增、不对称管制影响。其中营改增和利润结算标准调整就让中移动2014年营运收入减收26亿元。 “如果剔除这些影响，中移动营收还可以提升4个百分点，即同比增长5.8%。净利润不仅不会下滑10.2%，还能增长1.5%。”

　　中移动总裁李跃表示，2014年传统业务下滑加剧，是受OTT业务替代影响。中移动正在通过各种举措努力延缓传统业务下滑，维护传统业务价值。

　　ARPU下降7.7%

　　重金投建4G网络，ARPU却下滑，意味着中移动还没有找到与之适应的变现方法。

　　传统业务下滑的另一个副作用是，公司ARPU（即每用户平均收入，数据越高说明公司高端用户越多）随之下滑。去年中移动ARPU同比下降7.7%，降到61元。这意味着，中移动花大量资金投建4G网络，用户在4G数据流量的消费虽然实现翻番式增长，但中移动还没有找到与之适应的变现方法。

　　奚国华认为，相比另外两家运营商，中移动的语音收入占比更高，所以营改增对中移动影响更深。另外，网间结算价格标准调整的直接结果是，另外两家运营商去年少给中移动85亿元。

　　不过剔除这两个因素，去年中移动的ARPU仍下滑3.7%。奚国华称，这部分是OTT替代加剧影响。

　　“再有一个原因，去年中移动压降营销费用。通过资费优惠、业务折扣等方式，直接让利用户，造成整个ARPU下降。”奚国华认为，营销方式转换带动中移动4G发展，长期来看，对公司是正面影响。

　　另外一个值得注意的问题是，去年中移动自由现金流近几年来首次出现负数，为负25亿元。

　　对此，奚国华称，一方面是因为政策性因素影响，经营现金净流入同比下降6.2%，到2110亿元。其中仅营改增一项就影响中移动170亿的现金流，非对称结算又减少80亿收入。另一个方面，去年中移动在4G方面投资2135亿元，是历年来最大的一年。

　　奚国华称，今年营改增还会对中移动自由现金流产生影响，但今年中移动资本开支减少，所以现金流会有所改善。