2015年园林行业发展困境分析

　　1、园林公司净利增速趋缓下行，市场估值逐年走低

　　园林公司的核心问题是市政园林的回款期长，造成账款回收不力，经营现金流净额常年为负。2013年前上市的园林公司收入规模相对较小，获得募集资金后现金充裕，通过营运资金的不断投入能维持净利润快速增长，负的经营现金流并未引起太大重视。但2013年以来，随着我国固定资产投资增速下行，地方政府债务清理压力加大。回款周期进一步拉长和园林公司收入规模增大，已无法再以原有模式发展，整个行业净利润增速趋缓下行，回款问题被大家所诟病。

　　在上述情形下，市场对园林行业的预期不断降低，因此园林行业也未能体现出超额收益。

　　2、地产投资下行影响园林业务，营运资金占用额逐年递增

　　近年来房地产投资增速不断下行，影响到了地产园林业务，很多主营地产园林的公司市政园林业务占比加大。但正如前面提到的，市政园林回款问题得不到解决，园林公司营运资金占用越甚，会进一步恶化利润表及资产质量。若项目方资金不济，势必恶化项目回款质量，这无疑对园林公司是一番艰难的挑战。因此，传统大量垫款经营模式亟需改变，传统市政园林业务亟需转型。