一、动力煤仍处于供大于求局面

　　尽管动力煤价格已经刷新近年来的低点纪录，但是目前的价格水平还是不足以刺激需求、抑制供给，进而改变动力煤市场供大于求的基本面。中国煤炭工业协会副会长路耀华近日表示，2015年全国煤炭市场供大于求的态势难以改变。前两个月国内市场的煤炭消费量同比下降了2.2%。另一方面，我国煤炭产能过剩压力依然较大，全国煤炭产能已经超过40亿吨，在建产能达到10亿吨左右。尽管煤炭产销量和进口均有所下降，但煤炭库存持续处于高位。数据显示，全社会存煤已持续39个月超过3亿吨。

　　二、动力煤1509合约跌破400元

　　本周动力煤期货大幅下跌，主力1509合约跌破400元/吨整数关口，迈入“3”时代。近期动力煤期货市场利空不断，继电价下调落定之后，财政部有望下调煤炭增值税的消息又给市场注入了新的下跌动能，成为动力煤期货迈入“3”时代的导火索。

　　三、环保压力让煤炭消费打折

　　以“柴静事件”为标志，今年我国环保改革工作明显提速，与此相关的清洁能源行业得到政府的大力扶持，煤炭消费则相应受到打击。受能源结构调整，南方大量高污染、高排放、高耗能企业关停；国家大力发展新能源，风电、核电、水电和太阳能，对电煤市场冲击很大；尤其新上特高压送电，天然气发电，减少了煤炭消耗。预计在鼓励新能源发展、消纳清洁能源、防治大气污染等政策的持续推动下，我国北电南送、西电东送等特高压输电通道有望迎来满负荷运作，挤压远距离运输煤炭的需求，导致下水煤价格承压下行。