2015年4月23日今日豆粕市场分析

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%，累计金额同比上涨18.9%。2012年累计进口量5838万吨，数量同比增加11.2%，金额同比增加17.6%。2013年全年累计进口6338万吨，累计数量同比增加8.6%，累计金额同比增加8.6%。2014年累计进口大豆7140万吨，累计数量同比增加12.7%，金额同比增加5.0%。2015年1月进口大豆688万吨，2月进口大豆426万吨，3月进口大豆449万吨，1-3月累计数量为1563万吨，累计数量同比增加1.9%，金额同比下降17.1%。

　　【豆类基本面】周三CBOT大豆期货市场延续收跌，受累于出口需求下降，以及担忧禽流感可能影响豆粕需求。爱荷华州养鸡场发现禽流感病毒，引发市场担忧美国家禽行业对豆粕的需求可能减少。巴西工人罢工谈判结束，薪资和运输价格未谈拢，部分工人开始罢工，预计将影响大豆出口。周三国内豆类市场窄幅调整，上涨阻力增强。大豆强势反弹，远月合约表现强劲；粕类涨势受阻，受油脂反弹压制效应较为明显；油脂延续涨势，上行动力偏强。豆类市场消息面匮乏，全球大豆供应过剩状况尚难缓解，国内豆类市场缺乏指引，维持振荡格局。

　　【大豆今日操作建议】东北大豆主产区政府陆续启动大豆直补政策，补贴措施与种植面积挂钩，在2015年5月底前将补贴资金足额发放给大豆实际种植者。各省尚未公布直补价格比较基数，农民尚无法享受政策红利。黑龙江省尚有50%大豆未销售，现货市场维持低迷表现。大豆5月合约临近交割暴涨暴跌，并带动远月合约低位震荡。市场消息面整体平稳，价格反弹后现货套保意愿提升，抑制市场上行高度。预计今日连豆维持振荡走势，建议投资者保持振荡思路，远月大豆多单谨慎持有，5月合约持仓有限且临近交割，投资者应谨慎参与。

　　【豆粕菜粕今日操作建议】市场消息面平淡，美豆市场陷入盘整状态，南美丰产形势与美豆面积创纪录等偏空因素继续压制盘面。国内豆粕现货市场延续弱势振荡，多地跌至2900元/吨附近，供过于求状况同样突出。油厂开工率较高，各地库存攀升，生猪存量同比降幅明显，养殖业亏损状态尚未改观，制约补栏热情，均拖累粕类需求。进口大豆远期成本继续下滑，油脂反弹后对粕类价格的压制效应更加明显。预计今日国内粕类期货维持振荡走势，建议投资者保持振荡思路，轻仓观望为宜。

　　【油脂今日操作建议】美国爱荷华州发现禽流感病毒，国内豆粕消费可能出现松动，昨夜盘中美豆粕走弱，油粕交易进一步解锁导致豆油偏强。马来西亚方面棕榈油4月1-20日出口增长约9%，刺激价格反弹，但预计外盘反弹动力不及国内，这样才能给出足够利润刺激进口，从而弥补国内逐渐下滑的现货库存。总体来看由于盘面存在赌天气市的情绪，不愿意从较低价格进一步下滑，进口大豆集中到港后粕类基差将下跌，而油脂供给在利润修复之后也将充裕。因此供给造成的熊市格局未改，油脂可参与短期反弹。随着买家对北美大豆买兴减弱，美国大豆出口销售平淡、现货市场价格低迷，南美供应充当市场主力，但巴西卡车工人罢工重燃，对巴西出口的担忧情绪推升大豆价格继续小幅反弹。豆油前期受到原油反弹带动，后市要继续关注原油表现。另外从基本面来看，美豆出油率下滑，豆油库存走低，油粕比价得到修复。国内油脂去库存之后进口利润将有更多机会回归正面。考虑后期国内供应充足、美豆题材未至，暂仍保持震荡思路，或参与短期反弹。