文/郝小亮

　　上线两周年的余额宝，七日年化收益率在6月中旬首度跌破4%，正式进入“小三”时代。7月16日，天弘基金发布的半年报显示，2015年第二季度余额宝规模缩水近千亿元人民币，这是否意味着余额宝在理财产品市场风光地位不再？

　　从正室到小三，余额宝不再是理财首选

　　随着余额宝的收益率优势不再，资金向银行储蓄和其他理财产品回流也是很自然的结果。来自中国基金业协会的一组数据显示，在余额宝大规模缩水的同时，国内货币基金整体规模反而提升了。这说明，余额宝年化收益率的降低，直接为银行和证券公司等竞争对手提供了反超机会。

　　余额宝在上线之初，身上“金融行业颠覆者”的色彩非常浓厚，马云说“如果银行不改变，我们就改变银行”，这在一定程度上加剧了余额宝与银行等传统金融业之间的对立程度，后者也因此制定了向支付宝转账设定限额等一系列应对手段。树敌众多对于余额宝来说显然是不利的。

　　从高收益到趋向稳定，再到如今跌破4%，标志着余额宝已从“激进”走向“温和”，这一转变除了来自竞争对手等外部因素外，不排除也是蚂蚁金服等同门产品刻意为之的结果。诚然，在互联网理财产品层出不穷的今天，余额宝显然已经不再是理财的首选，但余额宝在互联网金融史上里程碑式的地位依然不可动摇。

　　对于阿里巴巴（以下简称“阿里”）和蚂蚁金服来说，由于余额宝的大幅缩水引发业界广泛关注，是预料之中的事。而人们关心的是，在竞争如此激烈的情况下，下一步金融领域的布局如何展开。

　　多重冲击，阿里如何做理财？

　　马云将阿里未来发展分为三个阶段，第一是继续推行平台战略，第二是做金融服务业，第三是做数据服务。蚂蚁金服的发展战略也十分清晰，即“平台、农村、国际化”，二者的重叠部分在于“平台”，而平台战略同时也对其金融业务起到了一定推动作用。

　　短期来看，余额宝的收益率降低的确会对阿里的金融业务造成一定冲击，但很显然阿里并未对此过度担忧，在业界一片唱衰声中，阿里方面也并未做出任何回应，它的底气在于，支付宝平台用户数量高达1.9亿，即便部分用户和资金因为收益率下滑而流失，其他用于小额支付的留存用户和资金仍然能够撑起余额宝这一巨大的货币基金运转。

　　“支付宝钱包”在前不久进行了版本更新，引入社交机制和更多的本地生活服务，以生活平台的新形象来提升用户的忠诚度。事实上，缺乏黏性是阿里旗下包括余额宝在内的许多产品面临的共同问题，将支付宝平台化的策略在某种程度上也提升了余额宝的用户和资金留存率，这是阿里的平台战略对金融服务起到的辅助作用。

　　另外在余额宝收益率走低之前，阿里推出了一款名为“天猫宝”的产品。但这并非是一款理财产品，而是让用户可以在余额宝收益基础上额外享受1%的年化收益率，这使得天猫宝更像是一项增值服务，背后的逻辑依然是平台化的运作模式。一方面余额宝收益率走低已是事实，另一方面平台化战略也势在必行，如何在二者之间找到结合点或许将是阿里未来一段时间的重点。

　　马云说：“假如有一天余额宝的利率和银行的存款利率并轨了，即便余额宝的使命真的终止了，它已经发挥了很好的作用。”现在看来，余额宝在互联网金融领域的使命临近终点时，又被阿里的平台化战略赋予新的使命，配合“天猫宝”等增值服务产品，余额宝未来还有很长的路要走。