预计2015年10月份中国玉米价格将继续探底

　　9月份，中国国内玉米市场受利空因素云集。各地新季玉米陆续上市，而需求端疲弱态势不改;国储玉米拍卖依旧常态进行，成交率维持在较低水平;尽管东北产区国储政策提前公布，但收储价格大幅下调。市场心态的严重偏空，使得产销区玉米价格大幅下跌。

　　市场监测显示，月初9月1日3等黄玉米均价为2252.00元/吨，月末9月30日均价为2083.33元/吨，月度下滑168.67元/吨，下跌幅为7.49%。

　　从当前市场来看，国储库存依旧巨大，整体成交清淡;新粮已经纷纷上市，贸易商看空心理加重，出库积极性较高。而最为承接方下游需求并没有明显改善，市场供给压力凸显。由于国家临时存储玉米收购政策11月1日开始实施，估计10月份的玉米价格或将继续探底。

　　东北地区玉米价格持续走软

　　近期东北产区继续维持低迷行情，市场收购主体稀少，贸易商出货意愿积极，下游企业承接力明显不足。尽管国家临储收购政策已经出台，但由于担忧价格继续下行，市场多持观望心理。当前东北新粮主要来自辽宁，吉林及黑龙江两省新季玉米大量收割将在国庆之后进行。

　　截止9月底，吉林四平地区14%水分一等陈玉米贸易商出库价格为2100-2140元/吨，周比下降50元/吨;辽宁沈阳地区一等陈玉米贸易商出库价格为2100-2120元/吨，黑龙江双鸭山14.5%水分三等新玉米贸易商出库价格为1920-1940元/吨，均周比下降80元/吨。

　　华北地区玉米价格大幅下行

　　9月下旬以来，华北产区市场新粮逐渐增多，加之今年临储价格调整幅度较大，市场悲观心态加剧，企业及贸易商对后市看空，深加工企业连续下调厂门收购价格，导致玉米价格大幅下行。

　　截止9月底，山东潍坊地区深加工企业14%水分二等新玉米收购价格为1800-1900元/吨，周比下降180-220元/吨;河北秦皇岛地区深加工企业收购价格为1890-1910元/吨，周比下降60元/吨;河南信阳地区15%水分二等新玉米饲料企业收购价格为1820-1840元/吨，周比下降100元/吨。当前，华北产区大多企业新陈玉米收购价格一致。

　　南北港口玉米价格双双走弱

　　近期受华北地区价格大幅下挫及东北新粮价格偏低影响，目前北方港口收购主体极少，多数企业维持观望。南港购销依旧疲弱，一方面受华北低价玉米冲击影响，另一方面下游企业采购意愿不佳。

　　截止9月底，鲅鱼圈港15%水分以内，容重700g/L以上，生霉率2%以内的辽宁新玉米收购价2010-2030元/吨，理论平仓价2060-2100元/吨，均周比下降20元/吨;锦州港口辽宁新玉米收购价2030元/吨，理论平仓价2080-2100元/吨，周比基本持平。广东深圳港口14.5%水分辽吉优质玉米成交价格为2230-2250元/吨，周比下降20-30元/吨，质量偏差的玉米价格为2100-2150元/吨，比上周下降20-50元/吨。

　　目前北方港口玉米到广东港口成本价为2160-2200元/吨，贸易利润50-70元/吨。市场预计，当前北方港口优质玉米价格已经跌至临储收购价格附近，再跌幅度不大;而南方港口玉米价格仍有下降空间，估计南北港口玉米贸易利润将会逐步缩小。玉米拍卖同比断崖式下滑

　　9月份，国家共举行国家临时存储玉米竞价销售交易会三次。计划销售国家临时存储玉米1558.34万吨，实际成交20.83万吨吨，平均成交率为1.34%，较8月份更加低迷。

　　据统计，今年临储玉米拍卖至今累计总成交量583万吨，比上年同期下降80%。具体来看，今年东北地区临储玉米累计成交566.9万吨，进口玉米累计成交14.08万吨，跨省移库玉米累计成交仅1.88万吨。经过近两年的拍卖，2012年的3083万吨临储玉米已拍卖成交2137万吨，2013年的6919万吨玉米已成交915万吨。

　　根据测算，截至目前中国临储玉米结余量仍在1.5亿吨的高位水平。

　　利空笼罩玉米仍有下跌空间

　　从政策上看，新季玉米收储政策利空市场。一是收储价格大幅下调，三省一价政策调整后，收储价格较去年平均降幅在10%左右;二是玉米收储的质量标准提高，其中不完善粒中生霉含量超过2%的要求按照规定用途使用。价格控制更严格，相当于变相降价收购。三是收购主体中仅新增中航工业集团，在陈玉米社会总库存高企的情况下，今年国储敞开收购的库容条件或难以满足，这样敞开收购的概率大幅下降。

　　从供给上看，玉米市场供给压力剧增。相关机构发布的报告，将2015/16年度中国玉米产量预测值下调至2.29亿吨，较早先预测值调低300万吨。不过调低后的玉米产量仍然创下历史最高纪录，较上年产量增长6.2%。另国家交易中心今年拍卖情况显示，本年度至今累计拍卖成交玉米量仅为583万吨，远低于市场预期的2000-3000万吨规模，去库存九牛一毛。

　　从需求上看，玉米深加工及饲料消费持续低迷。统计数据显示，2015年中国生猪存栏连续9个月下降，比前4年平均水平低14%，能繁母猪连续22个月下降，比前4年平均水平低19.4%。尽管近来生猪存栏环比有所增加，但考虑到小猪到成猪的生长周期较长，对饲料消费的拉动性影响短期内仍难以显现。

　　深加工方面，6月份以来玉米加工行业亏损情况不断扩大，今年除玉米油有上涨外，其他三种副产品跌幅较大，其中玉米皮和玉米粕跌幅达到50%。以山东地区为例，自7月份以来当地的玉米淀粉价格从6月份的2900元/吨大幅回落到2500-2600元/吨，企业淀粉加工亏损在350-400元/吨。据了解，从8月份以来多数淀粉企业加工率大幅下滑，目前大多处于停产或停产一半的状态。

　　从进口来看，进口玉米及低价替代品大量增加。海关数据显示，2015年8月份中国进口玉米60.76万吨，环比下降45.14%，同比增长354.74%。2014/15年度至今中国累计进口玉米535万吨，同比增长64%。

　　8月份中国进口高粱54.89万吨，2014/2015年度至今累计进口高粱达909万吨，同比增长175%。8月份进口DDGS为79.35万吨，2014/2015年度以来累计进口DDGS为468万吨。8月份进口大麦77.82万吨，2014/2015年度至今累计进口大麦856万吨，同比增长107%。