后期钢价将呈低位波动走势 后期市场面临三大问题

　　11月份国内市场钢材价格降幅加大

　　后期将呈低位波动走势

　　11月份，国内市场正处钢材消费淡季，需求形势仍然疲软，供大于求矛盾更为突出，钢材价格继续下降，且降幅有所加大。后期市场供需矛盾难有明显改观，钢价将继续呈低位波动走势。

　　一、国内市场钢材价格降幅加大

　　11月末，钢铁协会CSPI中国钢材价格指数为56.19点，环比下降3.25点，降幅为5.47%，较上月加大2.61个百分点；同比下降29.10点，降幅为34.12%。

　　1、长材和板材价格降幅均有所加大

　　11月末，CSPI长材指数为57.77点，环比下降3.44点，降幅为5.62%,较上月加大3.35个百分点；板材指数为54.98点，环比下降3.22点，降幅为5.53%，降幅比上月加大2.05个百分点。与去年同期相比，长材指数下降28.32点，降幅为32.90%；板材指数下降31.13点，降幅为36.15%。

　　2、主要钢材品种价格均继续下降

　　11月末，中国钢铁工业协会监测的八大钢材品种价格降幅均较上月有所加大。其中长材价格降幅更为明显，高线、螺纹钢、角钢分别环比下降117元/吨、120元/吨和142元/吨；中厚板、热轧卷板、冷轧薄板、镀锌板和无缝钢管价格环比分别下降102元/吨、131元/吨、146元/吨、119元/吨和120元/吨。

　　3、钢材价格呈持续小幅下降走势

　　从各周情况看，11月份钢材价格综合指数呈持续下降走势，至12月中旬降至54.74点，再创有指数以来的最低水平。

　　二、国内市场钢材价格变化因素分析

　　11月份，全国粗钢产量虽继续环比下降，但钢材需求也有所下降，市场供大于求局面未有改观，钢材价格继续呈下行走势。

　　1、用钢行业增速回落，钢材需求形势疲软

　　据国家统计局数据，1-11月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长10.2%，与1-10月增速持平。其中：基础设施投资同比增长18.2%，增速比1-10月份提高0.8个百分点；全国房地产开发投资同比增长1.3%，增速比1-10月份回落0.7个百分点；11月份，规模以上工业增加值同比增长6.2%，比10月份回升0.6个百分点。其中汽车制造业增长13.0%，增速提高4.0个百分点。但通用设备制造业、专用设备制造业和铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增速明显回落；中国制造业PMI为49.6%，比上月下降0.2个百分点，连续第4个月低于50%。从总体情况看，宏观经济虽有回暖迹象，但钢材需求形势未有明显好转。

　　2、钢铁产量降幅低于消费量，市场仍是供大于求局面

　　据国家统计局数据，11月份，全国生铁、粗钢和钢材（含重复材）产量分别为5367万吨、6332万吨和9396万吨，分别同比增长-0.8%、

　　-1.6%和2.0%；平均粗钢日产量211.07万吨，环比上月减少2.24万吨，下降1.1%。另据海关统计，11月份全国出口钢材961万吨，进口钢材92万吨，净出口钢材869万吨，折合粗钢902万吨，环比增加65万吨，增长7.8%。在产量减少、净出口量增加的情况下，11月份国内市场粗钢表观消费量为5430万吨，环比下降6.0%，降幅高于粗钢产量5.9个百分点。国内钢材市场仍是供大于求局面。

　　3、主要原燃材料价格继续下跌，对钢价支撑作用减弱

　　据钢铁协会监测，11月份，进口矿和国产铁精矿价格继续下降，环比分别下降40元/吨1.27美元/吨，降幅分别为8.08%和2.17%；冶金焦价格为690元/吨，环比下降25元/吨，降幅为3.50%；废钢价格为1093元/吨，环比下降88元/吨，降幅为7.45%；炼焦煤价格保持平稳。主要原燃材料价格继续下降，对钢价支撑作用减弱。

　　三、国际市场钢材价格降幅收窄

　　11月份，CRU国际钢材综合价格指数为109.0点，环比下降6.0点，降幅为5.2%，较上月收窄0.4个百分点，连续第15个月下跌；比上年同期下降48.5点，降幅为30.8%。

　　1、板材价格降幅高于长材

　　11月，CRU长材指数为121.7点，环比下降5.8点，降幅为4.5%；CRU板材指数为102.6点，环比下降6.1点，降幅为5.6%，比长材价格降幅高1.1个百分点。与上年同期相比，长材指数下降45.8点，降幅为27.3%；板材指数下降49.9点，降幅为32.7%。

　　2、北美、欧洲降幅有所加大，亚洲降幅收窄

　　（1）北美市场

　　11月，CRU北美钢材价格指数为119.5点，环比下降7.1点，降幅为5.6%，降幅较上月加大0.3个百分点。11月份，美国制造业PMI为48.6%，环比下降1.5个百分点。其中新订单指数下降4.0个百分点。受废钢价格下跌和圣诞节前钢材消费下降等因素影响，本月美国中西部钢厂主要品种钢材出厂价格继续下降，除长材及热轧带卷价格降幅有所加大外，其他板材品种价格降幅有所收窄。

　　（2）欧洲市场

　　11月，CRU欧洲钢材价格指数为125.9点，环比下降8.7点，降幅为6.5%，降幅较上月加大2.4个百分点。11月份，欧元区制造业PMI指数为52.8%，环比上升0.5个百分点。在欧元区主要国家中，德国制造业PMI为52.9%，环比上升0.8个百分点；西班牙为53.1%，环比上升1.8个百分点；意大利为54.9%，环比上升0.8个百分点；法国为50.6%，环比持平。受需求疲软影响，本月德国市场主要钢材品种价格均继续下降。

　　（3）亚洲市场

　　11月，CRU亚洲钢材价格指数为93.4点，环比下降3.9点，降幅为4.0%，降幅较上月收窄3.0个百分点。11月份，日本制造业PMI为52.6%，环比上升0.2个百分点；韩国制造业PMI为49.1%，与上月持平，连续第9个月低于50%；中国制造业PMI为49.6%，环比下降0.2个百分点。受钢材市场需求疲软影响，本月远东市场钢材价格继续下降，除线材外的钢材品种价格降幅较上月有所收窄。

　　四、后期钢材市场价格走势分析

　　尽管钢铁产量连续两个月下降，但市场供大于求局面仍未有改观，预计后期市场竞争仍以价格竞争为主，将呈低位波动走势。

　　1、产能过剩局面难以扭转，钢材市场仍有需求空间

　　今年以来，我国钢铁工业进入了“深冬”，一方面是宏观经济下行、钢铁需求呈下降趋势；另一方面则是钢铁生产仍保持较高水平，供大于求矛盾日趋突出，市场竞争日趋激烈，钢材价格持续下跌，企业亏损困境愈发严重。李克强总理在11月11日召开的国务院常务会议上，提出以消费升级促进产业升级，培育形成新供给、新动力，扩大内需，努力推动经济结构调整，使供给与需求相匹配。明年国家将加大化解过剩产能工作，建立和完善企业退出机制，继续运用好结构性减税等手段，推进金融改革以有效服务实体经济，继续推进稳增长、深化国企改革和财税体制改革等，支持新消费领域发展，在消费升级中释放需求潜力。目前我国城镇化率、中西部基础设施现代化程度远低于欧美日等发达国家，钢材市场仍有需求发展空间。

　　2、钢材市场供需矛盾尖锐，钢材价格难以回升

　　今年前11个月，全国粗钢累计产量为7.38亿吨，钢材净出口折合粗钢0.94亿吨，国内粗钢表观消费量为6.45亿吨，同比减少3711万吨，下降5.4%；而全国粗钢产量仅同比减少1661万吨，下降2.2%。国内钢铁消费量降幅明显大于粗钢产量，粗钢表观消费量降幅比粗钢产量高3.2个百分点；国际市场也呈下滑趋势，钢材价格指数连续第15个月下跌。在需求疲弱、钢材供大于求状况未有改观的情况下，后期钢材价格仍难以回升，将呈低位波动走势。

　　3、钢材库存继续下降，市场对后市预期仍然较低

　　11月末，全国主要市场钢材社会库存量降至914万吨，连续第8个月下降，环比减少49万吨，降幅为5.10%；与上年同期相比下降56万吨，降幅为5.76%；进入12月份以来，钢材库存继续下降，截止12月11日降至901万吨，比11月末下降1.49%；同年内峰值相比下降621万吨，降幅为40.80%。钢材社会库存持续下降，显示市场预期仍然较低。

　　后期市场需要关注的主要问题：

　　一是粗钢产量降幅小于消费量。11月份全国粗钢日均产量环比下降1.1%，连续第2个月下降，但仍低于国内市场钢材需求降幅，国内市场钢材供大于求矛盾愈发突出。在需求疲弱的情况下，钢铁企业应主动控产量、优结构，积极适应市场形势变化。

　　二是钢价、矿价均持续走低。据钢铁协会监测，1-11月份，CSPI钢材价格和CIOPI铁矿石价格分别平均比去年同期下跌了26.86%和39.00%，矿价跌幅比钢价高12.14个百分点，均为有指数编制以来的最低点。钢价持续下跌是制约钢铁企业效益的最主要因素。

　　三是出口钢材数量增加、价格下降。1-11月份，我国出口钢材10174万吨，同比增长21.7%；进口钢材1160万吨，同比下降12.3%。而同期出口钢材平均价格为569.54美元/吨，同比下降25.51%；进口钢材均价为1131.42美元/吨，同比仅下降9.06%。出口均价降幅比进口高16.45个百分点。企业应积极关注国际市场需求变化，以及贸易摩擦对后期钢材出口的影响。