临储收购重回高水平 玉米价格涨多跌少

　　时至今日，东北临储玉米收购数量重回国内玉米市场价格涨多跌少。其中东北产区天气状况改善，临储玉米收购进度重回较高水平，受此支撑，东北玉米市场价格整体平稳，局部涨跌互现;华北产区深加工企业提价收购，加之外流增加，其价格止跌企稳，局部小幅反弹;南北港口玉米市场到港数量减少，库存偏低，其价格结束上周跌势而双双上扬。国际市场方面，利空因素占据主导，其价格延续跌势。

　　一、国内市场

　　（一）收购情况

　　1、东北产区：目前，东北产区玉米价格整体平稳，局部涨跌互现。一方面，天气状况改善，农户售粮进度有所加快，临储玉米收购数量继续攀高;另一方面，深加工企业和贸易商观望居多，收购积极性不高。

　　截止目前，松原嘉吉新产三等玉米挂牌价1910（单位：元/吨，下同），较上周末下跌10;中粮公主岭1960，持平;四平天成1920，持平;吉林燃料乙醇1920，涨20;中粮榆树1880，持平。中粮肇东1790，持平;青冈龙凤1760，持平;通辽玉王1910，涨40。

　　2、华北产区：目前，华北地区玉米价格在止跌趋稳，局部地区小幅反弹，区域间价差缩小。主要原因就是部分深加工企业提价收购。同时，前期河北粮价下行幅度较大，外流优势增加，本周已有少量河北玉米倒流至北方港口。此外，贸易商收购心态谨慎，企业备库意愿较低。

　　截止目前，山东寿光金玉米1980，较上周末上涨40;滨州西王1920，持平;盛泰药业1990，涨40;英轩酒精1980，涨20。

　　3、南北港口：目前，南北港口玉米价格双双上扬，局部“倒挂”引发市场关注。一方面，临储收购进度恢复加快，继续支撑北方港口粮价。同时，到港数量减少，贸易商提价收购。另一方面，广东港口玉米库存较低，成交价格坚挺。此外，目前北口港口收购成本每吨2030-2060元，推算至广东港理论成本2180-2210元，局部倒挂。

　　截止目前，辽宁锦州港14.5%水分玉米收购价2050-2060，理论平仓价2090-2110，较上周末上涨10-20;鲅鱼圈2030-2040，理论平仓价2080-2090，较上周末上涨10。广东深圳港口14.5%水分优质玉米成交价格为2180-2190，较上周末上涨20。

　　（二）影响因素

　　1、临储玉米收购数量继续攀高。据国家粮食局统计数据显示，截止12月15日，东北玉米临储累积收购3728.21万吨，其中：我省累计收购829万吨，黑龙江收购2157万吨，辽宁111万吨，内蒙630万吨。5日收购量538.21万吨，较上一期增加18.36万吨。分省来看，我省和黑龙江省分别维持在150万吨和200万吨的偏高水平，辽宁和内蒙临储收购进度进一步加快。临储玉米收购进度重新回升较高水平，主要原因就是除黑龙江部分地区外，降雪天气结束，利于农户售粮和物流运输。未来一周，东北地区降雪范围将较本周进一步缩小，且主要集中于黑龙江西北部及东部地区，东北大部分地区天气适宜，有利于农户售粮。

　　与此同时，华北黄淮地区农户售粮同步加速，主要是因为12月初以来，华北黄淮地区降雪天气结束，利于农户售粮和物流运输。与东北地区农户存在惜售心理不同，据了解华北地区农户并不惜售。12月和1月份是华北地区集中售粮期。天气预报显示，未来一周华北地区除淮河流域有少量降水外，其余大部分地区天气条件良好，有利于农户售粮。

　　2、用粮企业库存普遍偏低，建库意愿不强。传统上，春节前用粮企业将建立较高玉米库存，以应对春节前后市场粮源减少的局面。但当前东北地区用粮企业库存普遍偏低，且建库存意愿不强。主要有两方面原因：一是当前用粮企业玉米收购价已经接近或达到玉米临储价，收购量并不大，企业不愿以高于临储价的价格大量采购玉米;二是用粮企业在等待国家有关部门的去库存政策，希望以大幅低于市场价的价格获得玉米。因此，短期内东北地区用粮企业增加库存的意愿不强，仍将维持偏低库存。据监测，当前东北地区玉米深加工企业玉米库存普遍低于10天的加工用量，个别企业库存超过2周。

　　3、岁末备货需求与粮价“倒挂”孕育反弹机会。上周，由于北粮南运贸易一度出现明显亏损（广东玉米成交2160元/吨，东北港口主流平仓2100元/吨），下半周广东港口玉米价格出现反弹，因预期后期到货量减少。，随着岁末临近，从北方产区收购玉米并集港至南方大约需要半个月左右时间，年前备货需求增加可能推动一些前期价格长期倒挂地区玉米行情反弹。当然，鉴于我国中长期玉米降库存目标不变，且现阶段东北玉米价格已经接近临储托市价格水平，此点可能成为后期价格反弹过程中的掣肘。

　　二、国际市场

　　近期，国际玉米市场价格延续跌势，主要原因是美联储加息，全球粗粮供应庞大，原油价格大幅下挫。另外，阿根廷农业政策改革鼓励玉米出口以及种植，加上美国玉米出口需求依然疲软，同样令价格承压。

　　截至12月18日，美国芝加哥农产品期货交易所（CBOT）玉米期货3月合约价格为3.74美元/蒲式耳（折合人民币954元/吨），较上周末下跌0.3%;3月交货的美国2号黄玉米FOB价格为175美元/吨，合人民币1134元/吨，较上周末下跌5元/吨;到中国口岸完税后总成本约为1587元/吨，较上周末下跌7元/吨，较去年同期下跌232元/吨。

　　三、后期走势分析

　　对于后期国内玉米市场走势，我们分析认为，虽然对于东北产区而言，东北临储玉米收购进度重新回升至较高水平，市场信心或备受提振，但春节将至，未来一个月是产区农户集中销售玉米的时间段，上量高峰也将在此时出现，加之由于今年极强厄尔尼诺天气带来的暖冬效应对东北玉米收获品质存在潜在威胁，东北玉米价格上行仍将面临一定压力。对于华北产区而言，后市农户售粮与市场需求的博弈将成为影响市场价格的主要因素，短期内价格波动风险仍未解除。同时，可以说12月份以来国家对外严控谷物进口、约谈相关企业以及DDGS反倾销起诉正在发挥效用，加之临储玉米收购“神速”，春节以前备货需求即将启动，当然，庞大临储玉米降库压力下春节前料将启动玉米定向销售依旧是一大压制，同时，年前北方气温偏高是否会导致玉米品质下降也值得我们重点关注。