玉米粕类疲弱不改 小麦饲用需求难增

　　总体上看，由于玉米消费弹性更大，小麦、玉米价差更多受到玉米价格变化的影响。国家粮油信息中心1月份预计，2015/2016年度全国小麦饲料消费量为1050万吨，较上年度减少350万吨。

　　小麦面粉市场整体平稳

　　监测显示，本周三，山东济南普通小麦进厂价2380~2400元/吨，河北石家庄2380~2390元/吨，江苏徐州2400~2420元/吨，河南周口2340~2370元/吨，安徽宿州2400~2420元/吨，均与一周前基本持平。2015年10月份以来，山东、河南小麦价格最高涨幅超过100元/吨。

　　河北石家庄制粉企业特一粉出厂价3100～3140元/吨，山东德州3120～3160元/吨，河南周口3060～3100元/吨，江苏徐州3100～3140元/吨，安徽宿州3080～3140元/吨，均与一周前持平。2015年10月份以来，产区面粉价格整体回升20～80元/吨。

　　预计近期麦价不会明显变化

　　监测显示，本周产区农户小麦出售比例73%左右，较上月底提高1个百分点，较上月初提高3个百分点。新年以来，产区农户售粮出现放慢迹象。

　　当前售粮进度较过去两年偏慢约2个百分点，但接近5年同期均值。从往年售粮情况看，1月份普遍为低谷期。

　　监测显示，本周面粉加工企业平均开工率为55%，比上周增加1个百分点，较上月同期增加4个百分点；但与往年同期相比，仍略微偏低。

　　总之，1月份农户售粮将减少，但由于贸易商售粮意愿较强，流通粮源供应总体仍然较为充足，可以保障制粉企业在较高开工率情况下的补库需求。考虑到当前小麦饲用消费依然低迷，预计1月中下旬小麦价格不会出现明显变化。

　　小麦玉米价差保持高位水平

　　监测显示，目前山东小麦、玉米价差为494元/吨，河北为542元/吨，河南为585元/吨，广东、福建为357元/吨，普遍较一周前扩大20～35元/吨。

　　与2015年10月份小麦、玉米价差的峰值水平（产区最高超过600元/吨）相比，当前国内各地两者价差不同程度缩小，但总体仍处于近年来的高位水平。

　　制粉加工利润维持近期均值

　　根据当前小麦及其产品价格测算，河北石家庄大中型面粉加工企业理论加工利润超过60元/吨，山东济南接近90元/吨，河南郑州为30元/吨左右，明显好于上年同期整体亏损的局面，当时理论亏损幅度达20~40元/吨，并几乎延续2015年整个上半年。

　　近期麸皮价格整体企稳，有助于制粉企业稳定加工效益。不过，面粉企业开工率维持较高水平，麸皮供应充裕，后期价格仍将承压，并反过来影响制粉企业加工利润。

　　由于小麦供应总体有保障，在春节日益临近、市场购销活动将趋减的情况下，后期小麦价格不会出现明显变化，制粉企业加工利润预计也将维持动态平衡。

　　临储麦拍卖成交整体依然低迷

　　本周，国家临储小麦竞价销售共投放116.14万吨，成交0.26万吨，成交率0.23%，均为2014年产粮源。

　　截至本周，全国2014年产政策性小麦累计成交668.99万吨。其中，江苏省累计成交377.63万吨，安徽省累计成交139.77万吨，湖北省累计成交36.81万吨，河南省累计成交114.78万吨，山东省全部流拍。

　　由于市场上流通供应量较充裕，且政策性小麦采购成本高于市场粮源，政策性小麦缺乏竞争力，预计制粉企业将偏向市场粮源，政策性小麦成交量仍将维持较低水平。

　　墒情适宜有利冬麦安全越冬

　　本周，北方地区出现降温天气过程，雨雪稀少，但大部土壤墒情适宜，冬麦区土壤相对湿度普遍为60%~90%，冬小麦越冬状况良好。南方冬小麦处于分蘖生长阶段，江苏和湖北两省一类苗比例分别为55%和33%，较上周分别提高5%和13%。大部气温偏高2～4摄氏度，部分地区偏高4～6摄氏度，利于冬小麦作物正常生长。

　　美麦期价震荡内外价差仍高

　　本周，美麦期价呈震荡走势。截至周三，CBOT小麦3月合约收盘报478美分/蒲式耳，较上周下跌0.1%；KCBT小麦3月合约收报476美分/蒲式耳，上涨0.69%；MGE小麦3月合约收报500美分/蒲式耳，下跌0.2%。

　　美国小麦价格走弱，但人民币贬值使其与国产小麦的价差缩小。监测显示，目前3月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为204美元/吨，合人民币1341元/吨；到中国口岸完税后总成本约为1792元/吨，较一周前提高57元/吨。广州港国产红麦价格为2500元/吨，美软红冬麦与其价差756元/吨，较一周前缩小50元/吨以上，但仍处于较高水平。

　　在国内优质小麦需求相对强劲的背景下，国内外小麦价差持续高位将刺激小麦进口增长