康师傅方便面市场衰退仍在继续 净利润下跌近四成

　　2月22日晚间，康师傅控股有限公司（下称康师傅）发布盈利预警，截至2015年12月31日的2015年度，康师傅未经审核的股东应占溢利大幅下滑约35%-40%。

　　在去年三季度报告出来时，净利润下滑趋势已经显现。根据去年三季度业绩报，康师傅在去年前九个月的股东应占溢利3.42亿美元，同比下降12.67%。而从年度对比而言，康师傅在2014年年度净利润同比下跌的幅度仅1.97%，达4亿美元。

　　对于2015年财务业绩出现倒退，康师傅给出的原因是：方便面产品升级提价，短期由于通路观望造成期内销售下跌；饮料事业基于财务保守原则，积极提拨减值准备；汇率波动。

　　出现大幅度的净利润下滑，在康师傅的老对手统一身上也出现过。去年3月统一集团中国发布了2014年成绩单，其净利润大跌68.8%，降幅为近五年来最大。当时统一给出的解释不外乎方便面市场整体衰退、饮品市场出现结构性调整、政府补贴减少等。

　　对于在方便面市场占比近50%的康师傅来说，方便面市场的整体衰退仍在继续，根据AC尼尔森市占分析数据显示，2014年中国方便面市场销售量同比下滑7%，延续了方便面连续四年下跌的态势。

　　自2014年康师傅以及竞争对手都逐步退出价格战，并推出五元以上高端方便面，统一在2015年上半年还凭借高毛利的方便面，实现方便面业务板块的扭亏为盈。而康师傅也在近年推出了多个高端方便面品类，例如爱鲜大餐、珍料多等，并加大了在营销活动的力度，但能否在短期将净利润转亏为盈尚无答案。

　　事实上，仅是向高端靠拢，避免价格战来改善业绩恐怕难以奏效。方便面作为不健康食品的概念已经根深蒂固，随着民众健康意识的提高，尤其是“80后”、“90后”更加注重生活品质，对于方便面的需求在减弱。此外，以往方便面在出差、旅游中食用比较多，随着高铁的普及，旅途时间的缩短也降低了消费者对方便面的消费依赖。

　　尽管如此，康师傅在此次盈利预警中表示，董事会认为集团整体经营完整正常，与客户、供应商关系稳定，期间主要由于积极控制资本支出，预期自由现金流量同比将会改善（由2014财政年度约为4.9亿美元净流出，于2015财政年度上升至约2.5亿美元左右净流入），公司各项新产品研发的进度亦符合预期。集团将继续注重自由现金流量，2016年资本支出预计下降至约为2.5亿美元。将持续监测行业环境及运营成本，加强客户关系维护，扩大客户基础，积极推进新产品的研发销售，以确保集团的运营安全。