2016年1季度，母猪、仔猪、生猪、猪肉价格创新高，季度涨幅分别为29%、62%、18%、14%。我们发现，从近4年1季度猪价的走势看，16年1季度与13-15年同期猪价走势发生背离。受节季节性因素影响，一季度猪价往往表现为节后回调，而与往年不同的是，今年却超预期的形成淡季不淡的局面。

近4 年1 季度母猪、仔猪、生猪、猪肉价格涨跌幅

2013-2016年1 季度母猪价格（元/公斤）

2013-2016年1 季度仔猪价格（元/公斤）

2013-2016年1 季度生猪价格（元/公斤）

2013-2016年1 季度肉猪价格（元/公斤）

　　我们认为，造成猪价淡季不淡主要原因是散户受2012-2014 年养殖亏损持续退出（2015 年散户退出500 万）和受2015 年各地环保压力（禁养令和限养令）而难以复业，造成生猪产能持续去化。截止16 年2 月，生猪和能繁母猪存栏量数据创历史新低并仍在下滑，同比降幅分别为5.5%和7.9%，环比降幅分别为1.8%和0.6%。
2012-2014 年猪粮比基本处于盈亏平衡线6 之下，其中2014 年全年处于亏损状态，养猪行业经历了3 年损失惨重时期；地方提出禁养令和限养令，对于在禁养区的猪舍实行强制拆除，限养区猪舍严禁规模扩大，只供当地生猪市场；

2013-2016年生猪存栏量（万头）及其同比涨跌（%）

2013-2016年能繁母猪存栏量（万头）及其同比涨跌（%）

2007-2016 年猪粮比价

　　养猪未来发展的大趋势是规模化。对比国内外养猪规模化进程，预计2020 年生猪养殖规模化（年出栏500 头以上）比例达80%，与90 年代美、日规模化水平相当。2011-2013 年，年出栏50 头以下的生猪养殖户数的年均复合减速为6.7%。如果2015-2020 年此复合减速与日本驶入加速道后相当（约8%），每户平均养殖15头，那么5 年共为规模化市场提供2.2 亿头。假设生猪价格区间为12-16 元/公斤，头均重110 公斤。散户退出带来的市场空间3000-4000 亿元将由规模化养殖者弥补。

中、美、日中国年出栏500 头以上生猪养殖量占比

新增规模化养殖市场空间