一、中国汽车行业发展现状分析

　　1、2016年1-3月汽车销售652万辆，同比增长6.0%。其中乘用车销量566万辆，同比增长6.7%，商用车销量86万辆，同比上升1.4%。行业整体以及乘用车子板块一季度增长维持去年四季度弱复苏态势，主要原因在于小排量乘用车购置税减半刺激；商用车板块自14Q2开始负增长，其中2015年四个季度降幅逐季减少，并于2016年一季度在连续7个季度负增长后转正，主要原因在于低基数，以及宏观经济1季度弱回暖拉升投资需求和商用车消费。

2013-2016年中国汽车分季度销量单位：万辆

2013-2016年中国乘用车分季度销量情况单位：万辆

2013-2016年中国商用车分季度销量情况单位：万辆

2016年分车型销量预测（单位：万辆）

　　2、2016年一季度我国新能源汽车销售5.8万辆，同比增加1倍，其中纯电动汽车销售4.2万辆，同比增长173%；插电式混合动力汽车销售1.6万辆，同比增长43%。据工信部根据机动车整车出厂合格证统计，2016年一季度我国新能源汽车生产4.8万辆，同比增长89.6%，环比下滑77.4%。其中纯电动乘用车2.6万辆，同比增长120.6%，插电混乘用车1.1万辆，同比增长52.6%；纯电动客车0.63万辆，同比增84.4%，插电混客车0.18万辆，同比下降23.1%，纯电动专用车0.31万辆，同比增346.3%。

2015-2016年新能源汽车分季度产量结构单位：万辆

新能源汽车子行业分季度销量同比增速

　　就具体子领域的产量来看，插电混乘用车行业集中度最高。2016年一季度插电混乘用车、纯电乘用车、插电混客车和纯电动客车行业产量前5名市占率分别达到99.6%、79.8%、76.7%和63.0%。

2016年1季度新能源汽车细分行业前5产量

　　地方补贴政策不明朗，打击骗补等负面因素是一季度环比大幅下滑的主要原因，后续随着地方鼓励政策的相继明确，预计二季度新能源产销开始放量，随后逐季走高，预计2016年全年新能源汽车产销64.5万（2015年为37.9万辆）。

2014-2016年中国新能源汽车细分行业产销量预测单位：万辆

　　3、2016年一季度轿车、SUV、MPV、交叉型乘用车分别同比增长-9.2%、51.4%、15.0%、-33.1%达282、196、67、22万辆。轿车萎缩，SUV高增长趋势延续，同时MPV车型的多功能性受青睐，分流了部分轿车和交叉型车客户。2016年一季度乘用车比去年同期净增加35.6万辆，其中轿车净减少28.7万辆，MPV+交叉型净减少2.1万辆，SUV则净增加66.4万辆（其中42万辆由自主品牌SUV贡献）。

2013-2016年中国轿车分季度销量情况单位：万辆

2013-2016年中国SUV分季度销量情况单位：万辆

2013-2016年中国MPV分季度销量情况单位：万辆

2013-2016年中国交叉型乘用车分季度销量情况单位：万辆

2016年1季度自主SUV同比增57%达115万辆，份额提升2.2个百分点达到58.8%。

2016年一季度SUV分国别销量及同比增幅

4、广汽集团2016年1季度表现明显优于其他大型乘用车集团，其销量同比增长36%达到33.2万，其中自主品牌热卖，广汽乘用车同比增134%达到7.3万辆，日系回升，广丰广本分别同比增22%和27%达到9.9和12.3万辆。长安同比增4%达83.9万，上汽同比增4%达160.8万，吉利同比增1%达14.4万辆，长城同比增6%达23.3万辆，比亚迪同比减18%达到10.4万辆。

2015-2016年中国主要车企分季度销量情况单位：辆

　　5、2016年一季度商用车同比增1.4%达到86万辆，其中客车和卡车同比增幅依次为-8.6%，3.3%。重卡/中卡/轻卡/微卡1Q同比增幅依次8.4%/11.2%/-2.9%/14.4%。重卡在历经18个月连续同比下滑后，于2月份同比转正，同比增长26.8%，3月继续复苏，同比增长10.4%。目前重卡绝对销量值仍较低，虽然同比增幅转正但主要是基数低导致。我们判断2016年重卡行业弱复苏，后续复苏程度还看中长期信贷。

2013-2016年中国客车分季度销量情况单位：万辆

2013-2016年中国卡车分季度销量情况单位：万辆

2016年一季度商用车各子板块销量及同比单位：万辆

　　商用车分企业来看，江淮汽车和中通客车1季度表现亮眼，销量分别同比增长28.3%和42.8%达到18.9万辆和3381辆。其他主要商用车上市公司，宇通销量同比增18%达到1.2万辆，金龙同比增长2.9%达到1.7万辆，中国重汽、江铃汽车、福田汽车分别同比增长-15.8%、-17.1%、-14.5%达到1.5万、5.9万、11.5万辆。

商用车主要上市公司一季度销量及其同比增幅单位：辆

　　二、中国汽车行业市场前景预测

　　1、2015年三季度即为汽车周期谷底，在9月底出台的购置税减半政策刺激下，汽车业于2015年4季度完成了V型反转，2016年大概率景气回升。2015年轿车规模萎缩，而SUV持续高增长，尤其是自主SUV贡献绝大部分增量，目前看2016年将延续这个趋势。预计2016年汽车销量增幅高于2015年为5.5%，其中乘/商用车销量同比增幅为6.8%/-2.6%，轿车继续萎缩，SUV同比净增量仍将超过200万辆，仍是汽车销售增量的支柱。各大汽车企业的十三五规划/再融资募投项目均侧重SUV及新能源发展。

　　2、2016年产业环境改善，补贴额度虽小幅下调，但成本亦降，同时各项配套政策频出。地方补贴细1Q16密集出台，预计2016新能源车产销量二季度开始放量。整车企业将密集投放新能源新车型，丰富车型供给，预计2016新能源车产销量翻番达64.5万台，新能源乘用车产销翻番至42万台，新能源专用车销量增至10万台。

　　3、当前我国汽车流通环节纵向垄断问题严重，整车厂相对经销商处于绝对强势的经营地位。《关于汽车业的反垄断指南》（征求意见稿）推出，是汽车领域改革的里程碑式事件，对打破汽车行业垄断，改善行业竞争环境具有重要意义。具体而言，零配件供应商、经销商、售后维修企业经营环境有望改善，后市场特别是售后零配件销售服务、二手车、以及第三方维修将显著受益。二手车一直以来面临税收、限迁等政策限制，我国二手车销售相对新车销售的规模与成熟市场存在较大差距，（美国二手车销量约为新车销量3倍，我国一半不到），《意见》的出台将促进二手车交易中限迁、新模式支持、信息与信用、税收等关键问题的破局，二手车发展将迎来春天。