英国脱欧后，黄金还能继续上涨吗？

大智慧阿思达克通讯社6月27日讯，6月24日，国泰基金、大智慧通讯社联合举办的“今年投资看黄金”主题论坛活动圆满结束，现场约120名投资者参与了本次论坛。

　　由于此次会议正值英国脱欧公投。当天下午两点公投计票结束，会议论坛即开始。英国意外脱欧，黄金各品种纷纷暴涨刷新两年高点，值得关注的是，黄金基金（518800）惊现盘中涨停。国泰黄金论坛择时上的神准，一时引为行业美谈。

　　在这次会议论坛上，申万宏源有色高级分析师徐若旭、黄金基金(518800)基金经理艾小军；海通证券研究所宏观、固定收益首席分析师姜超跟我们一起分享了黄金后市观点和策略，现将干货分享给大家。

　　***黄金持续上涨逻辑源于宏观驱动的避险需求****

　　徐若旭分析黄金当下上涨逻辑－－宏观驱动的避险。

　　目前，海外整体经济仍处于衰退期。始于新兴国家的经济危机沿着大宗商品跨过贸易公司向发达国家扩散，负利率波动加剧，推升了黄金的避险价值。美国市场来看，无论从逻辑亦或是数据趋势，没有任何迹象表明美国经济有足够的动力来支持。更大概率上来说，我们会在2017年看到一个美国宽财政&紧货币的政策组合，在这个组合下，美元的贬值或是确定的，利好金价。

　　基于对金价中长期走强的看好，徐若旭认为相关的黄金ETF基金是不错的投资标的。

　　***上有供给约束下有需求支持，市场看多黄金意愿强烈***

　　艾小军在论坛上分析了当前黄金市场走势及国泰黄金ETF（黄金基金）投资价值。

　　艾小军对当前背景下黄金投资价值进行了分析：

　　一、黄金避险价值凸显，今年以来全球股市低迷，截至6月24日，上证综指下跌19.35%，金交所AU9999上涨26.29%，黄金一枝独秀。

　　二，英国退欧闹剧成真，美国经济数据好坏参半，美联储下半年加息概率大幅减小，利好金价，并且联邦基金利率期货显示加息力度较弱。

　　三，再有人民币贬值预期下内盘黄金价格走势或强于外盘，人民币贬值压力下，黄金或是最好的对冲工具，有效应对财富缩水。

　　四，全球各种“幺蛾子”（英国退欧公投、中东局势紧张、朝鲜半岛局势升温等），市场避险情绪提升，乱世方知黄金好，黄金成避险首选。艾小军认为，极端风险事件：还看黄金表现。

　　艾小军表示，目前黄金处于上有供给约束，下有需求支撑状态。不光是多国央行从2015年下半年以来持续增持黄金，从全球市场来看，今年年初以来机构多头净持仓也在持续增加，市场看多黄金意愿强烈。

　　除此之外，艾小军还分析了黄金基金（518800）优势：

　　黄金基金（518800）是直接投资于上海黄金交易所黄金现货合约的黄金ETF，接近于100%持仓，紧密跟踪AU9999的价格变化。由于以人民币计价的AU9999价格跟随外盘金价变化，因此投资黄金基金包含汇率变化，还能对冲人民币贬值的风险。一手100份起（约等于1克黄金），大约280元起就可以投资，支持T+0交易，当天买当天就能卖，量大的还可直接申购，30万份的整数倍起，无申购和赎回费，还可以当做黄金基金在溢价的时候快速便宜取得大量筹码的手段。

　　***通涨来临，黄金具有巨大投资价值****

　　姜超表示，美国年内加息或落空，15年以来经济趋弱，美国也有滞胀风险。滞胀是今年以来资产价格表现的最佳写照，历史上只有在滞胀时期才会出现股债双杀，黄金和商品等实物资产领涨。

　　分析来看，黄金的敌人是增长、朋友是通胀！通胀是黄金的朋友，过去5年通缩所以黄金不保值，但如今通胀起来了，黄金就有巨大的价值。目前，黄金需求持续，但供给有限。而黄金属于需求持续增长，同时供给存在瓶颈的商品，其过去100年的产量平均增速只有2%左右。而在当前负利率蔓延，货币竞相贬值的背景下，日本和欧洲的黄金需求明显增加，而央行也开始增持黄金储备，中国央行的黄金储备在15年7月以后差不多翻了一番。