直营模式下快递企业的收入成本结构以及资本特性与互联网模式下的加盟快递有着本质上的差异，根源在于两者截然不同的运营模式。在直营模式下，总部控制了全部快递网络，包括干支线运输、中转场和配送网点，因此全网的资产、人员、收入和成本也全部进入了直营快递企业的体系中。

　　由于整个网络从总部到末端全部自行建设，直营模式快递企业最显著的特点便是重资产运营，主要反映在巨大的资本开支与偏低的净资产收益两个方面。

　　资本性支出方面，为了构建和维护庞大、完善的快递网络，直营制快递在运输设备、信息系统、仓储土地和建筑方面有着持续的高投入。以顺丰为例，公司 2013年-2015 年资本性支出分别高达 23.82 亿元、56.64 亿元、54.13 亿元，占当期营收的比重则达到了 8.70%、14.56%和 11.25%。中邮速递（EMS）的数据也说明了同样的情况，公司的资本性支出也一直维持在较高的水平。

顺丰速运资本性支出情况

中邮速递（ EMS ）资本性支出情况

　　美国两大快递巨头 FedEx 和 UPS 采用的同样是直营化重资产模式，因此也形成了巨额的资本性支出。2015 年，FedEx 和 UPS 投入网络建设、运力和信息技术的资金分别高达 23.79 亿美元和 43.47 亿美元。而且这种规模的投入并非短期现象，最近十年，FedEx 每年的资本开支占收入比重高达 8%到 9%，UPS 稍低一些，但占比也在 5%到 6%左右。

FedEx 历年资本开支情况（单位：百万美元）

UPS 历年资本开支情况（单位：百万美元）

　　如果将顺丰与三通一达的快递服务产品进行对比，不难发现，顺丰所代表的直营快递不仅在时效性产品方面要明显超过三通一达代表的加盟制快递，也在业务条线的丰富度上遥遥领先。顺丰的主要业务包括快递、仓配、冷运、供应链、重货运输及金融等业务板块，为客户提供包含物流、金融服务、信息服务在内的一体化解决方案。

　　对于这一现象，很多人可能仅仅关注到了现象产生的前提条件（必要条件），即采用直营模式的顺丰对各业务环节具有绝对控制力，有助于顺丰控股内部管理的规范化，可以有效保障服务质量和客户体验。但是还存在另 外一个非常重要的因素可能为大家所忽视该现象产生的充分条件。

　　一方面 ，不论是直营快递还是加盟制快递，因为都能提供普遍性的快递服务 ，所以在此类服务商的价格上是直接竞争的。然而，直营快递因其模式的限制在成本上处于劣势，因此难以承受普遍性快递服务愈演愈烈的价格战，这也决定其必须通过差异化竞争的方式发挥自身的相对优势。所以，采用直营模式的顺丰选择了提供服务效率、服务品质要求更高的时效性产品以及丰富的增值服务产品，以实现与加盟制快递的差异化竞争。

我国异地快递平均单价持续

顺丰速运2013年- 2015年平均每单业务

　　另外一方面 ，直营模式对应的更高成本需要时效产品 与增值服务带来的服务溢价覆盖。根据速运物流业务成本以及业务量计算得出的顺丰单均业务成本高达 20元，这一数字要高于同期的异地快递平均单价。尽管顺丰单均成本的数字在一定程度上受到了产品结构差异的影响（顺丰提高了很多高价高成本的服务），但这也从侧面说明了，仅凭一般性的快递服务（尤其是电商件），顺丰是难以保证合理的利润率的。