1 、乘用车整体增速放缓，SUV 是增长最快的市场

　　今年我国乘用车市场快速增长，2016 年 1-9 月累计销售 1600 万辆，同比增长 17.8%。同比快速增长的原因：1）乘用车还处于普及期；2）去年同期基数低。

　　未来乘用车整体还会处于一个较快的增长期，根据预测：2020 年狭义乘用车销售规模可以达到 2149 万辆。

我国狭义乘用车月度累计销量（单位：万辆）

数据来源：公开资料整理

未来我国狭义乘用车市场预测（单位：万辆）

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　　2 、SUV 市场：10-15 万SUV会超行业均速上汽、吉利、广汽产品密集发布

　　（1）SUV 市场快速增长、占比稳步上升：

　　从市场结构看，SUV 快速增长、市场占比稳步上升。SUV 同比增速高于轿车、MPV，市场占比达到 37%。对标美国市场以及结合我国现在消费特征，SUV 市场占比超过 40%是大概率事件。

2016 年1-10月乘用车各细分市场同比增速（单位：% ）

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狭义乘用车市场结构变化（单位：% ）

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　　（2）从车型构成以及各社会阶层需求特征看，10 万以下以及 10-15 万 SUV 市场增长空间更大，未来会超行业均速：

　　从车型构成看，10 万以下以及 10-15 万的 SUV 占比分别只有 22%、33%，与其他市场相比占比还有提升空间。

各价格段车型构成（单位：%）

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　　从终端需求看，我国现在社会阶层底部群体占比高，还处于消费普及阶段，购车预算主要集中在 10 万以下以及 10-15 万价格段。

中国社会阶层构成 （ 年收入）

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各社会阶层购车预算构成

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　　（3）从企业产品布局看，上汽、广汽、吉利更上一层楼：

　　收入=车型*销量*价格。车型，包括改款换代、新车等，一定程度代表着车企的竞争意愿；销量，目前的销量和未来的增长空间，一定程度代表着车企的竞争能力。认为既有竞争意愿亦有竞争能力的车企将带来销量增速快于行业，并带来市场份额的增加以获得超额收益。

　　从目前和未来车型供给来看：2016 年到 2017 年初改款换代及新车合计总数位于前列的为上汽通用（9 款）、上汽大众（5 款）、吉利汽车（4 款）、长安福特（4 款）。2017 年初车型改款换代及新车合计总数位于前列的为上汽通用（3 款）、上汽乘用车（2 款）、长安汽车（2 款）。

主流厂商及新车型（2016 年-2017 年初）

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　　4 、MPV ：微车市场升级换代给微客型 MPV 带来增量机会

　　（1）MPV 整体规模在 210 万辆，客货两用 MPV 增长最快

　　MPV 的市场规模约为 210 万辆，如果剔除掉客货两用 MPV，MPV 的市场规模只有90 万辆。2014 年宝骏 730 上市，推动了家用 MPV 市场的发展，其 2014、2015 年分别销售了 12 万辆和 32 万辆。

2011-2015 年MPV 及剔除微客型 MPV 的销量（单位：辆）

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　　（2）客货两用 MPV 规模达到 120 万辆

　　客货两用型 MPV 销量从 2013 年的 71 万辆增加到 2015 年的 120 万辆。渗透率（MPV销量占整个乘用车市场的比例）提升，从 2013 年的 6.2%提升到 2015 年达到 7.7%。

微车行业市场规模（单位：辆）

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微客行业结构（单位：%）

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　　（3）2013 年后微客销量下滑，主要是被微客型 MPV 替代

　　2011-2012 年微客的市场规模在 225 万辆左右，2013 年后微客市场快速下滑，复合增长率-18%，2015 年仅有 110 万辆。快速下滑主要是受微客型 MPV 的影响。

微客 2011-2015年销量（单位：辆）

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　　将微客与微客型 MPV 累计计算，从 2011-2015 年的复合增长率为 0.5%，市场规模在2014 年达到高峰的 251 万辆。从结构看微客型 MPV 快速增长，占比从 2013 年的 30%，上升到2015年的 52%。

2011-2015年微客与微客型 MPV 累计销量变化（单位：辆

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　　（4）规模预测：2020 年“微客+微客型 MPV”达到 267 万辆，微客型 MPV 达到 187万辆

　　预计微客型 MPV 到 2020 年市场规模可以达到 187 万辆，占比达到 70%；微客下降到 80 万辆。

微客+ 微客型 MPV销量预测（单位：辆）

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