2017年中国航空租赁行业政策及投资回报分析

　　航空租赁 业务种类多，以飞机租赁为主。航空租赁是指为航空公司、机场、飞机制造商、飞机维修厂等各类航空企业提供个性化的租赁服务。航空租赁的标的物主要为飞机、发动机、模拟器、特种设备以及航材设备等。其中以飞机租赁为主，主要方式有融资租赁、经营租赁、减税租赁、杠杆租赁、售后回租等。

　　1、行业前景：飞机租赁市场繁荣，发展空间广阔

　　租赁成为引进飞机首选方式。飞机租赁行业在六十年代出现，并随着航空运输业的长期发展而繁荣。航空公司引进飞机的方式一般分为两类：即贷款购买和租赁。从 1970年到 2015 年，从全球市场来看，由于租赁飞机来运营，能给航空公司带来了更大的灵活性和现金流优势，租赁飞机已经成为当前和未来航空公司引进飞机的首选方式。

飞机租赁模式

数据来源：公开资料整理

　　全球机队租赁渗透率逐年上升 。根据数据显示，1980 年全球机队规模为 6037 架，经营租赁飞机规模达到 100 架，租赁渗透率为 1.7%；到 2014 年，全球飞机机队规达到 20726 架，经营租赁机队规模为 8440 架，租赁渗透率达 40.7%。34年间全球机队增长了 3.3 倍，而经营租赁机队增长了 84 倍。预计到 2020 年租赁渗透率将达到 50%。

　　新机需求旺盛，市场空间广阔。根据数据估算，预计 2016-2035 年，年均新机增幅为 1136 架左右，机队总规模将达 45240 架。以 50%的平均租赁比例计算，将有 22730 架飞机租赁需求，估计飞机租赁市场空间将达 5000亿美元。

　　行业集中度高，中资公司发展迅速。截止 2015 年底，按照机队规模排名前十的飞机租赁公司无论是机队数量（包括订单数）还是机队市场价值都占到了行业总体的 60%左右，集中度高。其中，AerCap 和 GECAS 占据行业龙头地位，现役飞机数量均超过1200 架，包括订单数量的机队总数也达到 1661 架和 1496 架。随着中国航空运输业的迅速发展，两家中国资本背景的租赁公司中银航空租赁和渤海金控（后者已收购 Avolon和香港国际航空租赁）也跻身行业前列，机队规模分别为 511 架和 365 架。

1970-2015 全球民航飞机租赁比例

数据来源：公开资料整理

2015 年底全球十大飞机租赁公司机队数量

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　　国内租赁渗透率超出国际平均水平， 市场规模将达千亿美元 。2013 年，我国民航2145 架运输飞机中，采用经营租赁方式引进的约 750 架，采用融资租赁方式引进的约645 架，合计 1395 架，占民航机队规模的 65%，超过国际平均水平。截至 2015 年 6月，国内租赁渗透率约为 67%(包括融资租赁和经营租赁)，资产规模超过 800 亿美元，同比增长超过 20%。根据预测，未来 20 年中国将需要 6810 架新飞机，按照 2/3 的平均租赁渗透率来计算，中国有 4540 架飞机租赁需求，市场规模达 998 亿美元。

　　政策暖风频吹，航空租赁迎黄金发展期。2013 年 12 月 20 日，国务院办公厅印发《关于加快飞机租赁业发展的意见》，明确指出飞机租赁作为支撑航空业发展的生产性服务业，是航空制造、运输、通用航空及金融业的重要关联产业。希望从 2020 年至 2030年通过不断营造有利的政策环境，加强政府引导，支持飞机租赁企业发展国内、国际市场，打造飞机租赁产业集群，使我国成为全球飞机租赁企业的重要聚集地。

　　作为发展航空金融的前沿地区，天津东疆走在了全国前列。2014 年东疆保税港区出台《关于加快航空金融发展(暂行)鼓励办法》，鼓励飞机租赁和航空配套产业健康发展，在投资、监管、审批、融资、税收等方面给予政策扶持。2015 年，国务院印发《关于促进金融租赁行业健康发展的指导意见》，对航空租赁业务未来发展方向进行了详细部署。

　　目前，工银租赁、国银租赁、民生租赁、中银航空租赁、渤海金控、招银租赁、交银租赁、建信租赁等公司都已开展了飞机租赁业务。

我国航空租赁政策一览

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