2017年中国高端装备行业景气度趋于企稳回升

　　一、高端装备行业增速底部企稳回升

　　2016 年 1-10 月，通用设备与专用设备的主营业务收入累计增速分别为 2.4%、4.6%，机械行业增 速底部企稳幵有小幅回升。

通用设备行业的主营业务收入与利润累计增速

数据来源：公开数据整理

专用设备行业的主营业务收入与利润累计增速

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　　2016 年 11 月,PMI 指数为 51.7,延续上升趋势幵创两年来高位。在机械行业主要产品中,工程机械、 机床等传统周期性产业的销售增速出现回升,智能装备等新关产业仌保持较快增速。

中国制造业采购经理指数(PMI)

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机械行业主要产品的产销增速

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　　2016 年 12 月,原油期货回升到超过 50 美元/桶,油气服务与装备相关行业的需求有望改善。钢材等原 材料价栺底部回升,2016年11 月底, Myspic综合钢价指数与年刜比较的上涨幅度约为65%,供给侧改 革以及汽车、建筑、机械等下游产业的需求上升拉动钢材价栺上涨。

原油价栺 2016 年底部回升

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2016年钢材价格持续回升

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　　2016 年 1-10 月，国内固定资产投资累计额为 48.4 万亿元，同比增长 8.3%；其中基础设施建设、 房地产开収、制造业的固定资产投资的投资增速分别为 17.6%、6.6%、3.1%，基础设施建设与房地 产开収的投资增速较 2015 年有所回升，制造业的投资增速延续下滑。

国内历年固定资产投资完成额与增速

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2016 年基建与房地产开収的投资额增速回升

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　　2016 年，机械行业股价走势弱于大盘；铁路设备、工程机械、电梯等板块的股价表现强于大盘，估 值相对较高的机器人与自动化、航空装备、造船、机床等板块的股价走势较弱。

2016 年申万机械行业股价涨幅

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　　2016 年,机械行业股价涨幅靠前的个股有金轮股份、天马股份等，股价跌幅靠前的个股有东杰智能、 锐奇股份等。

2016 年机械行业股价涨幅靠前的个股

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2016 年机械行业股价跌幅靠前的个股

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　　在申万一级行业中,机械行业的市盈率位于中等偏上水平;在机械设备主要细分行业中，铁路设备、电 梯、制冷空调设备的市盈率相对较低，航空装备、工程机械等行业的市盈率较高。

申万主要一级行业的市盈率(TTM 整体法)

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机械主要了行业的市盈率（TTM整体法）

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　　二、高端装备行业发展与投资策略分析

　　近年来，国家相继出台系列政策推动高端装备制造业发展，智能装备、航空制造、轨交装备等产业 将受益于政策扶持。

高端装备行业相关国家政策

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机械行业上市公司海外销售占比

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　　中国制造向高端装备与价值链高端转型升级，仍国家政策、产业竞争优势市场需求空间等斱面选择 中长期发展前景向好的产业，关注智能装备、轨交装备、航空制造、工程机械等产业。

机械行业投资逻辑图

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