煤价上涨，煤企盈利改善对设备需求较大，而前一轮行业加设备周期为2007至2012 年，产品更新周期一般为 5-8 年，但行业一直不景气导致更新推迟，第一轮更新周期已过，目前第二轮的更新周期已经到了设备使用的极限状态，安全问题频出，急需更新换代。

　　1、煤机行业规模下滑，集中度提高

　　按功能不同，煤炭机械设备（简称“煤机”）可以分为勘探设备，采掘设备，洗煤设备，起重运输，通风设备，安全设备等。狭义的“煤机”主要是指煤炭采掘设备，它主要由“三机一架”构成：掘进机、采煤机、刮板输送机和液压支架。

　　“三机一架”为煤炭综合采掘设备的核心，占到煤炭机械设备总额的 70%。在以三机一架为核心的综采、综掘设备中，液压支架占比约为 50%，掘进机和采煤机技术含量高，分别占 12%和 13%的比重，刮板输送设备约占 10%，其他辅助设备共占15%。

“ 三机一架” 设备投资占比

数据来源：公开资料整理

　　煤机收缩严重，集中度逐渐增强。我国煤炭机械行业规模从 2002 年开始经历了十年的高速增长，到 2012 年市场规模达到 1668 亿元的顶峰，此后开始逐年下降，到 2015 年市场规模下滑到 1194 亿元，比 2012 年下降超过 28%， 2016 年全年煤机行业规模为 984 亿元左右。与此同时，我国煤炭机械行业集中度逐年增强，2009 年煤机企业 50 强、10 强销售收入整个行业总销售收入之比分别为 37%、18%，到 2015 年 50 强、10 强所占比重分别已经上升到 75%和45%，市场份额逐渐向龙头企业集中，未来趋势可能延续。

我国煤机行业 50 强、10 强企业销售收入行业占比

数据来源：公开资料整理

　　煤炭行业去产能，煤机设备机械化率提高。2015 年国务院要求加强淘汰煤炭行业落后产能 7779 万吨/年，淘汰煤矿1254 座，2016 年2 月国务院发布意见从 2016年起用 3-5 年时间，再退出产能 5 亿吨左右、减量重组5 亿吨左右煤炭产能，同时3 年内原则上停止审批新建煤矿项目等。严格执行之下将淘汰落后产能，主要体现在关闭产能低于30万吨的小煤矿上，2015 年煤机机械化率要求是大型煤矿煤机化率大于 95%，中型煤矿煤机化率大于 70%，小型煤矿煤机化率大于 55%，其中小型煤矿产量占比约 10%左右，产能占比不到 15%，随着小型煤矿的淘汰，煤炭企业的集中度会越来越公安，煤机化率也会进一步提高。

中国煤炭产业采煤机械化程度

数据来源：公开资料整理

中国煤炭产业掘进机械化程度

数据来源：公开资料整理

　　2、下游煤炭消费处于高位，煤机更新需求超 750 亿

　　煤炭消费总量稳定在高位，煤机需求依旧畅通。十二五期间，煤炭行业经历周期性下滑，煤炭产能严重过剩，煤炭行业进入低谷，我国原煤产量和煤炭消费总量略微下滑，但依旧处于高位状态，2015 年原煤产能为 37.47 亿吨，煤炭消费量为 39.65亿吨。2016 年 12 月 30 日，国家发改委公布《煤炭工业发展“十三五”规划》，《规划》以建设安全、高效、绿色、集约的现代煤炭工业体系为发展方向，提出到 2020 年，煤炭产量达到 39 亿吨，煤炭消费量达 41 亿吨，比 2015年分别上涨 4.08%和 3.4%，因此未来几年煤机需求也会保持相对稳定。

我国历年原煤产量（亿吨）

数据来源：公开资料整理

我国历年煤炭消费总量（亿吨）

数据来源：公开资料整理

　　预计每年煤机设备更新为750 亿到1200 亿之间。我国煤炭产量变化不大，假设煤炭年均产量为 36 亿吨左右，按照煤炭综采设备投资 50-80 元/吨计算，维持每年 36 亿吨煤炭产量所需要的综采设备规模为 1800 亿-2880 亿之间。而 2012 年之后综采设备占煤机比重逐渐下滑，2015 年下滑至 30%左右，按照 30%比例来算煤机需求约为 6000 亿-9600 亿，按照设备 8 年更新周期算每年煤机设备更新需求在 750 亿-1200 亿之间。

　　3、煤机设备进入更新周期，2017 年有望爆发

　　2007-2012为年设备投入增加，煤机生命周期为 5-8 年，第一轮更新周期已过，延迟更新到第二轮周期。2007 年国家发改委印发《煤炭工业发展“十一五”规划》，提出煤炭行业要依靠科技，保障安全。从2007 年至 2012 年煤炭行业设备投资逐年增加，到 2012 年煤炭设备投资规模达到 1668 亿元的顶峰。而煤炭机械设备中液压支架和采煤机的生命周期均为 5-8 年，采煤机滚筒的生命周期大约为三个月，刮板输送机过煤能力大约 500 万吨，综合来看煤机设备的生命周期约为 5-8 年，已经进入设备更新周期。

煤炭行业设备投资情况

数据来源：公开资料整理