2016 年随着监管政策“去杠杆、限通道”方向趋严，叠加 A 股表现平淡影响信托投资收益，信托业营业收入略微回落，但信托公司及时增资扩股夯实机资本实力，完善公司风险治理，控制成本，回归信托“代客理财”本质，提高主动管理能力，利润实现稳步增长。

　　一、经营业绩：投资收益影响营收下滑，控制成本带动利润提升

　　投资收益减少影响营收下滑，控制成本带动利润提升。2016 年行业营业收入 1116 亿元，YoY -5%；实现净利润 772 亿元，YoY 2.83%。营业收入下滑主要原因是投资收益 2015年基数较高，2016 年同比下降拖累营收下滑；但信托行业及时完善公司治理，提高成本控制能力，减值计提等成本项明显减少，带动行业净利润提升。

行业经营收入和增速下滑

数据来源：公开资料整理

净利润维持正增长

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　　二、信托报酬率：主动管理能力助报酬率提升

　　2016 年信托平均年化综合信托报酬率为 0.73%，略高于 2015 年 12 月份的 0.53%，且报酬率进入 2016 年以来 3 月份 0.50%、6 月份 0.50%、9 月份 0.58%，呈加速上升，体现公司主动管理能力、投资能力提高；就清算信托项目为受益人的年化综合实际收益率而言12 月份 7.60%，2016 年稳定在 8%左右水平，较牛市行情的 2015 年有所回落。

2016年信托报酬率加速提升

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　　三、不良水平：风险项目、规模双降，不良水平可控

　　信托风险项目个数和资金规模自 2015 年第四季度持续快速增加以来，2016 年第四季度实现双双回落。2016 年 12 月风险项目 545 个，较 9 月下降 10%；风险项目规模 1175 亿元，较 9 月下降 17%。

风险项目、规模双降

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　　四季末不良率 0.58%，相较三季末 0.78%有显著改善， 与商业银行比信托不良率明显较低， 资产质量向好有利于减弱业绩压力。

信托行业不良率较商业银行低

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