(一) 聚酯行业重要组成部分， 被广泛认可的薄膜材料

　　1 、BOPET 薄膜是聚酯行业的重要组成部分

双向拉伸聚酯薄膜（简称 BOPET），是在原材料聚酯切片中添加钛白粉，经干燥、熔融、挤出、铸片和纵横拉伸而得的高档薄膜。

　　聚酯薄膜与聚酯瓶片、聚酯纤维同属聚酯产业链的终端，是聚酯行业的重要组成部分。聚酯薄膜行业的上游主要是石油化工行业，主要直接原材料为聚酯切片（切片法）或 PTA（精对苯二甲酸）和 MEG（乙二醇）（直融法），最上游原料均为为原油。

聚酯行业产业链

数据来源：公开资料整理

聚酯薄膜生产流程

数据来源：公开资料整理

　　2 、BOPET薄膜性能优越，被下游行业广泛认可

　　BOPET 聚酯薄膜具有机械强度高、光学性能好、电绝缘性能佳、使用温度宽及耐化学腐蚀性强等优良特性，广泛地被下游多个行业认可而使用，是应用领域最广泛的薄膜材料。也因为其优异的物化性能和环保性能，BOPET 聚酯薄膜被誉为 21世纪最具发展潜力的新型材料之一。

　　BOPET 薄膜下游行业主要是包装材料、电子信息、电气绝缘、护卡、影像胶片、热烫印箔、太阳能应用、光学、航空、建筑、农业等生产领域。目前国内厂商生产的聚酯薄膜最大的应用领是包装业，如食品饮料包装、医药包装，还有一部分特种功能性聚酯薄膜应用于电子元器件、电器绝缘等高端领域。

聚酯薄膜下游各行业需求占比

数据来源：公开资料整理

聚酯薄膜下游应用领域

数据来源：公开资料整理

　　根据薄膜的厚度不同，BOPET 薄膜展现出不同的性能。国内 BOPET 薄膜最大的需求领域包装薄膜属于薄型膜，厚度在 6-25μm，生产工艺相对简单，对设备要求比较低，也是我国 BOPET 产能的集中领域。65μm 以上的聚酯薄膜属于厚型膜，是特种功能性薄膜，如光伏膜、窗膜等，生产工艺相对较复杂。

　　BOPET 薄膜下游应用不断拓展，产品差异化发展是行业发展趋势，各种具有特异性质的功能性薄膜产品如热收缩膜、光学膜、窗膜等附加值显著高于普通的包装薄膜，成为新的行业利润增长点，也是未来新增产能的投放方向。

BOPET薄膜的主要下游产品

数据来源：公开资料整理

　　( 二) 产能过剩叠加原料下跌 ，BOPET价格历经五年调整

　　包装行业一直以来都是聚酯薄膜的主要下游需求领域。包装行业在 2002-2009年蓬勃发展，对聚酯薄膜的需求日益提升。得益于下游需求行业的高速发展，尤其是包装行业，我国 BOPET 薄膜表观消费量在不断上升。与此同时，受益于同期原油不断走强导致原材料价格上涨，BOPET薄膜价格在2010年前后达到近年来峰值，最高报 43000 元/吨，毛利率在 30%以上。超高的景气度使行业自 2010 年开始进入产能快速扩张期，同时由于新增产能主要集中于生产技术工艺相对简单的包装薄膜，导致行业供需格局迅速恶化，加快了产能过剩和同质化竞争，BOPET 薄膜价格也随之迅速走低，至2013年市场价格跌破10000元关口，从此陷入长期低迷。目前BOPET薄膜市场价格已处于近年来底部区域。

2008-2016 年BOPET价格趋势

数据来源：公开资料整理