2017年中国混凝土外加剂市场前景及价格走势分析

　　混凝土外加剂简称外加剂，是指在拌制混凝土拌合前或拌合过程中掺入用以改善混凝土性 能的物质，混凝土外加剂的掺量一般不大于水泥质量的 5%。减水剂外加剂中的主要产品， 可以减少单位用水量，改善混凝土拌合物的流动性。减水剂发展到现在，诞生了三代产品： 第一代减水剂，以木质素磺酸盐类减水剂为代表，诞生于上世纪 30 年代，工艺落后，减 水率低，快被市场淘汰；第二代高效减水剂以萘系减水剂为代表，诞生于 60 年代，由于 生产和使用过程中污染较为严重，市场占有率逐年下降；第三代高性能减水剂，以聚羧酸 减水剂为代表，性能强且环保，是现在市面上的主流产品。

三代减水剂性能对比

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　　聚羧酸减水剂除了减水率高抗压性强，在运输过程中也能减少损耗。随着技术进步和成本 的下降，聚羧酸减水剂的经济效用也逐步提升。2006 年全国减水剂总消费量 179 万吨， 三代减水剂消费量只有 15 万吨，2013 年全国减水剂总消费量约 700 万吨，三代减水剂消 费量占比首次超过 50%。近几年聚羧酸减水剂的销量占比逐步提升，2016年达到 74%，不 过和西方发达国家的 90%占有率相比，还有很大的上升空间。预计 2017 年 全国聚羧酸减水剂消费量约为 634 万吨，继续保持稳定上升趋势。

2006-2016 年聚羧酸减水剂消费量占比

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　　混凝土减水剂主要运营用于混凝土的制作，所以减水剂的销售量取决于下游建筑行业和基 础设施建设的增量。聚羧酸减水剂的大规模扩展得益于以高铁为代表的基建项目，随着价 格降低，也开始在民用建筑中普遍使用。混凝土减水剂的需求与预拌混凝土的产量直接相 关，与再下游的水泥和固定资产投资间接相关。2016 年我国预拌混凝土产量达 17.92 亿 立方米，减水剂消费量 805 万吨，平均每立方混凝土消耗减水剂 4.5 千克。

2006-2016 年减水剂消费量及预拌混凝土产量

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2007-2016 年减水剂消费增速与下游产业增速比对

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　　2013 年之后，我国固定资产投资额增速开始小于 20%，15 年和 16 年分别只有 9.8%和 7.9%，受此影响，水泥产量在 2015 年首次下降，达到 5.3%,16 年小幅上升 1.86%。同样 的原因也导致预拌混凝土的产量在 15 和 16 年分别下降 7.7%和 2.3%。供给侧结构性改革 针对下游水泥的影响也传导至上游的减水剂行业，亏损企业逐步退出市场，产能过剩的问 题有所缓解，行业洗牌之后，优秀的企业有望通过提高市场占有率获得未来的发展。

2017 年交通运输固定资产投资情况

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　　2017 年上半年固定资产投资增速稳定，同比增长 8.6%，基础设施投资累计同比增长 21.1%； 水泥方面上半年产量 11.1 亿吨，同比小幅上涨 0.4%，环保督察和错峰生产有效推进水泥 行业完成去产能的目标，未来水泥有望保持稳定的增长态势。混凝土需求依旧旺盛，2017 年新开工铁路、公路、水路、轨道交通的固定资产投资额计划达到 3.75 万亿元，“十三五” 期间我国交通运输总投资额将会达到 15 万亿元。需求端复苏以及 2017 年上半年下游数据的 抬头，未来减水剂市场尤其是三代聚羧酸减水剂的上升空间很大。

　　减水剂行业的产业链比较长，二代减水剂的上游是生产工业萘的化工企业，三代减水剂的 上游是生产环氧乙烷和聚醚的石化企业，中游是减水剂合成企业和复配企业，下游主要是 混凝土企业。减水剂浓缩液合成工序的附加值较低，生产商较少，而物理复配的附加值很 高，通常要对客户进行定制化服务，要按要求比例和其他缓凝剂等综合搅拌在一起，因此 复配企业数量众多，集中度不高。

减水剂行业产业链

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　　2016 年全国混凝土减水剂总销量约 805 万吨，CR10 为 18.06%，第三代高性能聚羧酸减 水剂总销量 594 万吨，CR10 为 17.43%，集中度都比较低。其中江苏苏博特和建研集团旗下品牌科之杰的市场占比最高，16 年减水剂市场占有率分别为 4.73%和 3.95%，第三 代减水剂市场占有率分别为 4.36%和 2.97%。

2016 年度中国混凝土外加剂企业十强

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2016 年度中国第三代聚羧酸减水剂企业十强

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　　减水剂价格是主导减水剂业务营业利润主要因素，而减水剂价格的高低主要看减水剂原材 料的价格变动。二代减水剂的主要成分是工业萘，三代减水剂的主要成分是环氧乙烷加工 而成的聚醚，生产聚醚的公司较少，下游减水剂企业对这一类技术含量较高的公司没有议 价能力，主要还是看环氧乙烷的价格。

2016 年至今减水剂原材料价格

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2016 年至今减水剂平均价格

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　　随着三代减水剂的占比越来越高，聚羧酸减水剂的价格优势也有望带动公司提升盈利水平。 进入 2017 年 4 月份以来，我国减水剂平均价格上涨了约 700 元/吨，而高端减水剂价格达到 了约 3000 元/吨，比低端减水剂价格高了 400 元/吨。