13家房企贡献八成盈利 地产行业分化愈加明显

　　近日，上市房企陆续公布了第三季度业绩报告，从全国范围来看，房地产销售面积与金额再次刷新了历史同期纪录。

地产行业分化愈加明显（图片来源：互联网）

　　由于结算滞后，楼市调控导致的销售降温并未体现在上市房企的三季报中。数据显示，截至10月31日，沪深两市披露2017年三季报的上市房企有72家，其中63家实现了盈利，占比为87.5%。从三季报中可以发现，2017年房地产行业整体盈利能力明显改善，净利润同比增幅大大高于营业收入的同比增幅，以往“增收不增利”的态势已得到扭转。此外，行业分化进一步加剧，净利润居前的13家房企贡献了整个板块净利润总额的八成，行业集中度进一步提升。

　　虽然今年房企销售额将创下历史新高，净利润也所有提升，但是市场普遍认为，由于调控政策引起的房地产市场下行周期因素，今年四季度房企的销售将会承压。

　　盈利能力明显改善

　　据统计，72家上市房企2017年前三季度共实现营业收入6844.38亿元，同比增长了6.57%；归属于母公司股东的净利润合计为623.08亿元，同比上涨约30.77%，净利润增幅大大超过了营收增幅。

　　龙头房企的三季报也体现出了这一行业变化。前三季度，万科累计实现营业收入1171亿元，同比仅增长0.04%；实现归属于上市公司股东的净利润110.9亿元，同比则大增34.2%。而保利地产就更加明显了，

　　其前三季实现营业收入为755.4亿元，同比下降13.3%；实现归属上市公司股东净利82.7亿元，同比增长16.3%。绿地控股前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为65.63亿元。

　　有分析人士认为，这主要是由于去年楼市火爆时销售的项目进入到了结算期。在市场回暖、二三线城市房价大涨的情况下，去年销售的项目大多盈利空间较大，今年进入结转的高毛利产品占比上升，带动了毛利率的改善。

　　此外，龙头房企积极通过低息公司债置换此前的高息债，降低融资成本，带来了降费效应，也提升了盈利空间。如万科三季报就显示，截至9月底，万科持有货币资金达943.5亿元，远高于短期借款和一年内到期有息负债的总和（542.3亿元）；在有息负债中，约65.8%为长期负债，财务状况相当稳健。

　　行业集中度进一步提高

　　地产行业分化愈加明显，集中度进一步提升。三季报显示，大型房企净利润增速明显，部分中型企业净利润增速有所提升，而一些中小企业则直接进入到了净利润下滑通道。

　　数据显示，今年前三季度净利润超过10亿元的上市房企目前有13家，净利润总计为504亿元，占上述73家房企净利润总额的81%。其中，万科前三季度归属于母公司股东的净利润为110.9亿元，一家公司就创造了整个行业18.6%的净利润；保利地产归属于母公司股东的净利润为82.7亿元，位居第二位；绿地控股归属于母公司股东的净利润为65.63亿元，位列第三位。

　　从房企前三季度的销售情况也能看出行业急剧分化的态势。来自克而瑞房地产研究中心的数据显示，截至2017年三季度末，包括A股和H股在内，已有11家房企销售规模突破了千亿元。其中，碧桂园今年前三季度的销售规模已超4000亿元，万科和恒大已突破3000亿元，三家龙头房企年内的销售业绩均有望突破5000亿元；保利、融创、绿地预计年内有望迈入3000亿元的阵营；中海、龙湖、金地、华夏幸福、华润的销售规模均已超千亿元；绿城、招商蛇口、新城控股、旭辉有望在今年实现千亿元规模的跨越。

　　据克而瑞统计，目前提出千亿目标的房企已多达六七十家，对市场份额的争夺即将进入到白热化阶段，未来2年至3年千亿房企阵营的争夺将更为激烈。

　　从销售的数据来看，行业排名居于前100位的房企集中度已达到53.2%，与2016年全年相比呈上升趋势。

　　不过，房企亮丽的三季报依然难掩其四季度的销售压力。“‘金九银十’失色，旺季不旺已成为北京和上海楼市的重要特征。”有业内人士表示。以北京、上海为例，截至10月27日，上海新房成交达24.52万平方米，不足去年同期的三成；北京10月成交面积不足20万平方米，同比下跌了72.3%。

　　易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，今年前三季度，排名前十的房企销售额平均增速在40%-60%之间，较去年同期有较大提升，其中部分原因在于这些大房企在三四线城市销售业绩的增长。此外，从短期来看，虽然市场在降温，但是从中长期来看，品牌房企的销售业绩将跑赢大市。

　　但与此同时，严跃进也表露出了对房企明年上半年财务状况的担忧。

　　严跃进认为，短期从房企的现金流来看，大部分企业的财务状况仍然比较健康。但从市场的悲观角度来讲，后续到了明年上半年，随着融资成本的上升，也不排除会出现财务状况有所恶化的情况。（朱楠 于祥明）

　　转自：中国商报