一、锂电池生产线环节众多，前中端设备成本占比最高

　　锂电池生产线环节众多，工艺流程复杂。各类锂离子电池的制造可统一分为前端、中端、后端三个部分。其中前端部分为极片制作，主要包括搅拌、涂布、辊压、分切、制片、极耳成型等工序，是锂离子电池制造的基础；中端部分为电芯组装，主要包括卷绕或叠片、电芯预封装、电解液注液等工序；后端部分为电芯激活检测和电池封装，主要包括电芯化成、分容检测、单体电池的测试、分类、串并联组合以及对组装后的电池组进行性能和可靠性测试。生产线上各工艺流程对应的设备主要包括涂布机、分条机、模切机、卷绕机、叠片机以及化/成分容柜。

　　二、锂电池生产设备领域新贵，深度受益动力电池扩产潮

　　1、政策提高产能门槛，加快企业扩产步伐

　　如果按照政策要求的最低8GW的产能来测算，排名前15的锂电池企业仍需扩产44GW才能满足政策要求。

　　三、近几年前段设备采购总计可达200亿元

　　新能源汽车产业高速发展带动锂电设备投资空间广阔，根据规划，到 2020 年，我国新能源汽车年产销达到 200 万辆，而 2016 年我国新能源车产量为 51.7 万辆，仍有四倍的发展空间。新能源汽车的高速发展直接拉动了动力电池的需求，动力电池产能的扩张给锂电设备带来了巨大的投资空间。根据新能源车产量的增长对锂电设备的投资进行测算，根据统计资料，假设1GWh 动力锂电池产能对应的总投资金额为 6 亿元，其中锂电设备的投资占比为58%，约 3 亿元。根据测算，到 2020 年底的几年中，整个锂电设备的投资空间约有 1000 亿元，浩能科技和万家设备有望深度受益锂电设备行业的高度景气，订单量有望持续增长。

　　假设到2020 年新能源汽车的销量达 200 万辆，年复合增速在 40%左右，对应锂电池的需求在 2020 年达到 95GW。从前各企业产能利用的情况来看，仅比亚迪和 CATL 可以达到 80%左右的产能利用率，二线厂商的平均产能利用率仅为30%，中小厂商的产能利用率仅 15%，所以假设未来几年动力电池的平均产能利用率为30%。考虑产能利用率后， 预计到 2020 年动力电池总产能可达到 320GW，对用2018年到 2020年设备总投资 650 亿元左右。