棉纺企业营收和净利润持续增长，毛利率持续提升。2016年3月起，棉花价格一路从约1万元/吨上涨至约1.5-1.6万元/吨，2017年棉花价格仍然维持在1.5-1.6万元/吨的较高水平。棉纺企业从2017年Q1起普遍开始提价，同时棉纺行业运行情况逐步好转，龙头企业跨区域和跨国产能布局进展顺利，产销量也有所上升。羊毛价格自2015年开始上涨，毛纺企业营业情况有所改善。印染企业受益于环保去产能，营收端增速加速。自去年以来，政府对环保治理政策日益趋紧，中央环保督察组进驻各省，印染行业作为传统高污染行业受到了重点整治，带动各地染费上涨。同时，各省政府、市政府和区域政府也出台了一系列措施整顿印染行业。在环保政策日益趋严的大背景下，我们认为龙头企业有机会通过产业整合扩大市场份额，进行行业整合。

制造类企业营收增速

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制造类企业净利润增速

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制造类企业毛利率

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制造类企业净利率

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