一、2017 年票房同比增长22%，观影人次提升18.08%

　　2017 年国内电影票房实现22%的稳定增长（扣非后预计15%左右），增速重回两位数，同时观影人次同比增长18.08%，银幕下沉效应明显，二线以下城市观影需求逐步释放。

　　1、单银幕产出继续有所下滑。

　　国银幕数量2017年已经突破5 万块，同比增速达到23%，但新增银幕进入盈利释放周期需要1-2 年时间，因此用户新增速度暂时无法完全匹配银幕增速，与此同时三四五线城市票价低于一、二线城市，两方面原因导致了单银幕产出的同比下滑，但趋势已经明显放缓，按照扣除服务费口径计算，单银幕年产出在103 万左右，同比下滑7%-8%，2018 年有望企稳。

　　2、国产片票房占比为46.7%，较2016 年58%占比略有下滑。

　　2017 年国内票房海外片表现突出，不仅有《速8》、《变形金刚5》、《加勒比海盗5》、《金刚》等好莱坞分账大片，也有表现十分出色的买断片，例如《摔跤吧！爸爸》、《天才枪手》、《一条狗的使命》等。国产片来看，整体头部集中化，《战狼2》创纪录的拿下56.79 亿票房，前三名国产电影票房占比明显提升，精品化时代，28 效应明显。

各季度国内与海外片票房占比对比

资料来源：公开资料整理

各季度国内与海外片票房整体情况

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　　二、电影市场电影线上化率预测

　　2017 年票房前20 国产片豆瓣平均分为6.2（不包括建军大业），较2016年提升0.2 分，猫眼平均评分为8.53，较2016 年提升0.1 分。票房前20 的国产片口碑总体略有提升，拆分来看，分数提升主要来自于前20 中腰部和尾部影片质量提升，2017年国产片豆瓣分7 分以上为7 部，而2016 年为4 部，6 分以上为13 部，而2016 年为11 部。

　　在线票务平台：双寡头格局已现

　　我国电影票务市场线上化率2013 年以来快速提升，2016 年达到73.59%，目前看逐步趋于饱和。2013 年以来，伴随本地化O2O 平台市场格局逐步清晰，以及电影市场的快速发展，在线电影票务市场迅速发展。

　　从出票金额数据看，2013 年线上为48.6 亿，占比22.2%，2016 年已达336.4 亿元，占比73.59%。2015 年是电影在线票务市场爆发的一年，渗透率显著升高，2016 年后基本进入饱和期，伴随未来智能手机的普及以及线上购票的便利性增强，预计未来线上化率会稳步提升，到2020 年预计可达90%左右。

我国电影线上化率预测

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　　1、 在线票务市场格局趋稳。2013 年在线票务市场开始蓬勃发展，2014、2015 年各平台通过巨额票补开始了抢用户的竞争，2015 年进入白热化整体票补票房估算在40 亿左右，2016 年伴随线上化率的提升和格局的稳定，票补规模也迅速下降。也基本形成了4 大线上电影票务平台，分别为猫眼（2017 年与娱票儿合并）、淘票票、百度糯米和万达系（万达电影+时光网），4 大平台在2017Q1 占据整体市场的95%。

　　2、目前基本形成双寡头格局，猫眼微影市占率超过60%，淘票票在30%左右。

　　猫眼2016 年以来一直以30%以上份额位居第一，今年暑期档以来淘票票份额上升至30%左右，主要原因在于一方面虽然整个在线票务市场票补量减少，但淘票票为争取份额而启动的短期票补仍会对市场份额造成影响；另一方面，目前各票务平台均参与电影的发行和营销，爆款产品也会对市场份额造成影响，由于淘票票参与了《战狼2》的联合宣发，因此其暑期档整体份额也有所上升。整体看，合并后的猫眼微影占据60%以上市场，淘票票约为30%，预计未来市场份额会出现小幅波动但难以出现大幅变化。

2017Q1-2017Q3 在线票务市场份额情况

资料来源：公开资料整理

2017 年10 月在线票务市场份额情况

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　　三、中性预测下国内票房2018 年有望640 亿，2020 年有望850 亿

　　依照国内城镇人口数、城镇化率、电影票均价以及观影次数做了国内票房在悲观预期、中性预期以及乐观预期三种情况下的测算：根据全球各国的城市人口人均观影次数统计计算，最低为日本的1.4 次，最高为韩国的5.2 次，平均在3.5 次左右。悲观预期下，国内人均观影次数低于平均值，中性预期下基本等于平均水平，乐观预期下高于平均值。票价方面考虑了服务费因素，在2016 年的基础上增加了3 元服务费，同时分别就悲观预期、中性预期以及乐观预期给予了不同均票价。结果为中期（2020 年）票房分别为悲观672 亿、中性857 亿、乐观1029 亿。

国内电影票房悲观预期分析（考虑服务费因素）

资料来源：公开资料整理

国内电影票房中性预期分析（考虑服务费因素）

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国内电影票房乐观预期分析（考虑服务费因素）

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国内票房分析（考虑服务费因素）

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　　测算2018-2020 年国内票房分别为597.82 亿、681.37 亿、753.72 亿，在考虑6.5%的服务费情况下，2018-2020 年国内票房分别为639.38 亿、728.74 亿、806.11 亿。国内银幕、票房未来2-3 年的主要增长来自于三四五线城市，一二线城市将逐步趋于稳定。

　　中国电影市场经历2016 年挤泡沫的阵痛期后，2017 年主要由影片品质的提升带动票房增长，未来电影市场将回归内容本质。基于中性预测下2018年国内票房有望实现640 亿，同比增长14%，2020 年国内票房将达到850 亿。