2017年中国基础化工行业营收与利润、主要化工产品价格走势及价格上涨带来的利润分析

　　一、中国主要化工产品价格走势分析

　　受环保影响，大部分产品分区域限产、停产明显，供应紧张断供不时发生，生产商、经销商惜售、屯货情况明显，主要产品轮番、多次上涨，部分产品历经高位、部分产品仍在向高位进发。前期HSE投入高的大型企业在此轮周期行业中量利明显上升。

2008 至今主要肥料价格（元/吨）

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2008 至今MDI 价格及价差（元/吨）

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2008 至今纯碱氯碱价格（元/吨）

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2008 至今主要橡胶价格（元/吨）

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　　二、基础化工行业营收与利润同比有明显提升

　　从前三季度来看，子行业企业受益于供需状况改善，营收与利润同比有明显提升，带动整体板块盈利能力提高。基础化工相关的268家上市公司2017年前三季度，上市公司营业收入、归母净利润总额分别为9261亿元和616亿元，分别同比增加61.92%和85.89%。

基础化工行业第三季度收入（亿元）

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基础化工行业第三季度净利（亿元）

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　　三、细分子行业整体营收及归母净利同比走势分析

　　从本次统计的27个细分子行业来看：1）18个子行业同比为正，其中涂料、纯碱、氟化工、无机盐、聚氨酯、农药、氯碱归母净利同比增幅超过100%；2）氨纶、氮肥、磷肥及磷化工三个行业大幅扭亏；3）树脂、绵纶、复合肥、汽车零部件Ⅲ、日用化学品、钾肥受原料涨价、需求向下等原因影响，业绩下滑。

子行业前三季度营收及归母净利同比整体向好

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子行业二、三季度归母净利环比变化情况

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　　四、价格上涨带来利润增长

　　指数表现与行业盈利存在较强相关性，但部分已经开始调整。截至2017年10月26日，基础化工指数2017年下跌0.01%，跑输上证综指8.67个百分点，跑输沪深300指数20.66个百分点，主要是由于市场对16全年和一季度的良好业绩已事先作出反应，当利好兑现，预期差反而使市场出现回调，这表现出市场目前对整个化工板块的态度回归审慎。子行业方面，聚氨酯（+39.27%）、涂料涂漆（+25.59%）、聚氨酯（+13.3%）领涨，有机硅（-19.27%）、无机盐（-22.69%）、绵纶（-24.87%）领跌，整体涨跌情况与行业盈利变化情况存在较强相关性，但整体涨幅弱于盈利增长。

2017年各子行业指数涨跌幅 (指数截至2017 年10 月26 日 )

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子行业归母净利同比 (指数截至2017 年10 月26 日 )

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各子行业毛利率2017年前三季度环比变化情况（按三季度环比升序排列）

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各子行业2017年前三季度平均毛利率走势

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各子行业2017年平均毛利率同比变化

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