玻璃行业有些分析部分与水泥行业类似，浮法玻璃产能扩张也逐步趋于平稳，行业供给增速自2014年以来快速下滑，并于2016年达到历史低点至3.16%，预计增速有望继续下行。中长期来看，供给需求增速总体变动将趋于平稳，供给向下概率大，供求轧差也有望逐步收敛。

浮法玻璃产能扩张逐步趋于平稳

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玻璃行业供给增速逐年下降（单位：%）

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近10年玻璃行业供求增速变动情况

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玻璃行业供求轧差有望逐步收敛

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　　此外，受玻璃自身行业特点影响，还应关注以下三点：

　　冷修周期到来有望引发供给侧超预期收缩中长期来看，产能自然收缩有望缓解供给压力。为维持玻璃生产线的可持续使用，生产线每隔6-8年需要冷修停产一次，即使生产厂商从企业盈利角度考虑暂时不进行冷修停产，大约最多只能延后半年左右，否则可能将面临生产安全的问题。不考虑具备二次冷修条件的生产线情况下，按投产时间倒推8年，即2009年左右，可明显观察到当年新建点火的生产线出现明显小高峰，若均按要求执行冷修停产计划，预计近两年将出现大范围冷修潮，后续产线的集中冷修将持续缓解产能的供给压力，市场供给有望出现较明显收缩。

　　短期来看，冬季限产超预期，新一轮涨价开启。9月25日，邢台市发布《关于做好邢台市2017-2018采暖季错峰生产攻坚行动的紧急通知》，涉及玻璃企业30家，其中沙河地区玻璃企业24家，要求自10月1日起限产15%，并鼓励玻璃企业在采暖季进行冷修，涉及企业总产能共计28,000T/D，在产产能共计24,950T/D，约占全国总产能12%左右。10月31日，邢台市环保局发出《关于对未持有国家统一制式排污许可证玻璃企业实施停产的函》，要求停产不符合规定的生产线，共涉及9条未取得排污许可证的玻璃生产线。目前9条生产线已全部关停，减少年产能3480万重箱，约占沙河地区目前在产产能20%以上，占全国有效浮法玻璃产能的比例约3.8%左右，沙河玻璃产能继续缩减。

　　考虑到玻璃生产线的特殊性，一旦停产复产代价非常大，预计后续短期内复产可能性不大，不仅极大缓解了沙河地区供需矛盾，对周边乃至全国供需都有积极影响，且未来不排除限产范围进一步扩大到其他城市（目前估计全国约10%的玻璃生产线没有排污许可证，且主要集中在北方地区），而对无证企业的监管治理或也将由沙河向其他“2+26”城市及周边区域扩散，环保趋严将使得玻璃供给进一步收缩。政策限产导致近期产能快速回落，近期厂家产销水平良好，库存消化较快，玻璃供给短期收紧使价格快速抬升，其中沙河玻璃市场11月以来平均提价70元/吨，并带动国内部分地区价格跟涨。

近期沙河9条未取得排污许可证的玻璃生产线陆续停产冷修

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目前玻璃价格处于近年同期高位（元/重量箱）

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近期玻璃库存下降明显

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目前玻璃生产线库存处于近年同期相对低位

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