1、中国为全球主要焦炭生产国

　　中国焦炭产量居全球首位，达到4.8亿吨左右。约占全球的67.44%。中国焦炭产量处于平稳状态。而其他国家，如印度保持高速增长，13-16年焦炭产量增长22%，而美国、乌克兰等国均降幅超过20%。

中国焦炭产量远大于其他主要焦炭生产国（单位：百万吨）

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2016年中国焦炭产量占据全球67%

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　　（1）中国为焦炭净出口国

　　中国年焦炭出口量约1000万吨左右，其中日本约占27%，沙滩约占23%，出口其他国家绝对量较小，且十分分散。

中国焦炭年出口量达到千万吨（单位：万吨）

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中国焦炭出口世界各地，且极度分散

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　　（2）焦炭行业供给侧改革任重而道远

　　尽管我国每年都制定焦炭去产能计划，但是淘汰量远不及新增量，使得我国焦炭产能不断增长。截止2015年，我国产能规模达到6.87亿吨，产能利用率仅为65%。我国焦炭产能严重过剩。

　　按照《焦化行业十三五规划》，到2020年中国需淘汰焦炭产能5000万吨，但是即便无新增产能的前提下，完成淘汰任务后，中国焦炭产能利用率也仅为70%左右。

中国焦炭每年新增产能远大于淘汰量（百万吨）

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中国焦炭产能严重过剩（百万吨）

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　　2、吨焦利润受多重因素影响

　　吨焦炭利润不单单受炼焦煤价格影响，同时还受钢铁价格、下游化工副产品价格以及环保政策的影响。

　　随着环保监察力度的加大，焦炭结焦时间延长，是的生产成本不断提高。

吨焦利润测算表（单位：吨，元/吨）

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　　3、焦炭利润波动巨大，存在波段性投资机会

　　吨焦炭利润和钢铁焦煤价差成反比关系。虽然钢铁价格上涨，可以带动焦炭价格上涨，但是进而焦煤价格上涨对焦炭利润影响更大，而当焦煤、钢铁价格保持相对稳定价格差的受，焦炭利润将会大幅增长。

　　焦炭价格与焦煤价格相关性更高。焦炭价格的波动，较之于钢价影响，炼焦煤价格更能影响焦炭价格。

吨焦炭利润与钢焦煤价差成反比关系（元/吨）

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焦炭价格与焦煤价格相关性更高（元/吨）

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