2018年是大年；专用车：市场空间大，具体要看经济性和产品质量；客车：相对稳定，短期增量空间不大。

乘用车和专用车是后续新能车增长的主要动力

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　　一、乘用车2018年乘用车发展展望

　　目前驱动力主要来自于限购城市，后续靠积分制、产品竞争力等

　　驱动力：限购（目前是核心驱动力）+补贴+油电价差+产品竞争力+积分制；限购城市新能源车渗透率（2.3%）是非限购城市（0.1%）的23倍；目前新能乘用车的用户：一线城市拍不到车牌的个人、租赁运营商。限购城市车牌涨价+限购城市扩容，助力提高新能车的渗透率限购城市车牌价格提高有望提升。新能源乘用车销量贡献主要来自于限购且车牌价格较高的城市， 8大限购城市中，上海、北京、深圳是目前新能源乘用车增长的核心驱动城市，随着车牌价格的提高，未来杭州、广州、天津等城市的新能车销量有望持续提升；限购城市有望扩容。武汉、青岛等汽车保有量大的城市有望加入限购城市行列。

　　积分制18年实行，合资+自主将在2018年前后大量推出新车型，2018年将迎来大年。

　　积分制从供给端托底乘用车，保证了整车厂推新能车的动力；

　　自主合资2018年前后密集推出新车型。2017年、2018年，自主品牌将大量推出纯电SUV、插电混等有竞争力的车型，合资品牌大众、通用等车企将陆续推出自己的插电混动车型，大众到2018年底要投放20个新能源车型，另外，特斯拉的Model3有望于2018年引入国内。

8大限购城市限购政策分析

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　　二、专用车市场空间大

　　市场空间巨大：城市物流车盘子200万辆，环卫车6万辆，新能源的渗透率只有2.3%

　　国内城市物流车盘子约200万辆，环卫车盘子6万辆；

　　2015年新能源专用车销量结构是——城市物流车：环卫车：其他专用车=6:2:2，合计4.8万辆。

　　新能源专用车渗透率约2.3%，其中，新能源物流车的渗透率不到1.5%；

　　只有经济账算得过来，新能源物流车的市场空间仍然巨大。2020年前，城市物流车渗透率有望提升至10%，环卫车有望提升至50%。

城市物流车、环卫车盘子及2015年新能源车销量（单位：万辆）

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城市物流车及环卫车2020年渗透率预计

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　　三、能否有经济性要看后续政策，套利空间很难再有

　　目前专用车补贴标准还存在争论，专用车是否具有经济性还要看国家补贴标准；

　　调整之后套利空间消失，真正能投入运营的优质车型才具有经济性。

　　质量非常重要，纯电物流车寿命要达到2.7年以上才有经济性，优质物流车才能放量

　　假设2018年电池成本2000元/度电，国补1440元/度电，纯电物流车寿命能够达到2.7年以上，经济性才能得到体现。后面真正的优质物流车才能放量。

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　　纯电物流车不同寿命假设下年均综合成本 测算结果表明 ，纯电物流车寿命必须达到2.7年以上才具有经济性。

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　　四、客车：相对稳定，短期增量空间不大

　　公交盘子8万辆，后续增量主要靠中短程公路客运。公交盘子8万辆，主要靠行政考核驱动，新能源目前的渗透率是60%，有望提升到80%以上；公路客运盘子50万辆，主要靠经济性驱动，目前渗透率10%，有望提升至20%。公路客运中短途客运、市区通勤等也非常适合纯电和混动技术路线，这个市场主要由经济性驱动，目前新能源的渗透率只有10%。随着客车续航里程提升和混动客车车型的投放，2020年前渗透率有望提升至20%，即10万辆。

新能源车在公交车和公路客运中的渗透率

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新能源客车的增量空间

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　　五、量的分析：2016调整，2017恢复，2018爆发

　　1、2016年预计新能车销量40-45万

　　1-10月份销量合计约33.7万辆，其中10月份3.7万辆；

　　政策预计11月底出征求意见稿，产业对政策的预期将趋向稳定，但由于留给产业年底冲量的时间不多；

　　受到政策扰动影响，2017年1-11月新能车增长相对温和，由于政策年底落地，后续放量时间不够，预计全年40-45万辆之间，全年温和增长。

2016年1-10月新能源车单月销量（单位：辆）

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2016年新能源车销量结构预测（中性）（单位：万辆）

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　　2、2017年预计新能车销量60-70万

　　2017H1产业根据新政进行车型调整，预计销量同比比较低迷；

　　2017H2企业密集推出新车型，市场逐步开始回暖。