行业景气度由光伏发电经济性决定，经济性由①补贴金额和②装机成本决定。国家通过不断调整补贴额度和方式来推动行业发展。企业通过技术进步、规模优势等降低装机成本提升竞争力。表现出来的就是补贴不断下降、产品价格不断下降、新技术不断涌现。

单位：元/kWh
2011年
2012年
2013年
2014年
2015年
2016年
2017年
一类区上网电价
1.15
1
0.9
0.9
0.9
0.8
0.65
二类区上网电价
1.15
1
0.95
0.95
0.95
0.88
0.75
三类区上网电价
1.15
1
0.9
0.9
0.9
0.98
0.85
单位电量定额补贴
-
-
0.42
0.42
0.42
0.42
0.42

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单多晶组件单价处于长期下降通道

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　　（1）产业链各环节生产技术不断改进

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　　（2）常规晶体硅电池转换效率不断提升

-
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
多晶硅效率
16.3-16.6%
16.6-16.8%
16.8-17.3%
17.60%
17.3%-118.4%
18-18.4%
18.3-19.2%
单晶硅效率
17.8-18%
18—18.5%
18.5-19%
19-19.3%
19.1-19.5%
19.3-19.8%
19.8-20.8%

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　　术进步明显。 多晶硅产业化效率可达到18.6-19.2%。单晶P-PERC产业化效率可达到20.5-20.8%，N-PERT可达到20.5-21.2%，MWT技术进步也较快。成本下降较快。 虽然高效晶硅电池与国外先进水平相比仍有差距，但在完善的产业链配套等因素作用下，我国晶硅电池在每瓦上的竞争优势是比较明显的。

　　表观原因：上半年装机24GW大超预期，分布式7GW同比+300%，前三季度装机量42GW，分布式15GW同比+300%。装机高速增长带来行业景气度全面提升。本质原因：分布式度电补贴0.42元/kWh已经连续四年没有下调，而光伏装机成本早已从8-9元/W下降至5.5-6元/W，成本大幅下降导致回报率大幅提升，带来装机超预期。

全球新增装机容量、中国新增装机容量及增速

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　　补贴下调是必然。 此前地面电站补贴已经确定为一年一调，而2017年分布式高增长也必将导致四年没调整的补贴下调，对装机构成不利影响。新技术不断涌现仍将继续降低成本。 包括高效电池、高校组件等技术。虽然补贴下调，但装机依然不悲观。地面电站受指标影响有底，同时还有领跑者、扶贫电站支持；而分布式依然将呈现高增长。预计2018年装机量依然维持高位。

类型
2017
2018
2019
指标外项目
工商业屋顶项目
8-10
12-20
20-25
户用项目（普通户用项目+户用扶贫项目）
2-4
4-8
7-14
扶贫项目（村级）
1-3
1-3
1-3
不设限8省市集中式项目
1-2
1-3
1-3
输电通道配套项目
0-1
1-2
1-2
小计
12-15
19-32
30-45
指
-
33-35
21-23
21-23
合计
-
45-50
40-55
51-68

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