皮革价格2017年走势较为平稳，但作为海绵的原材料的TDI2017年价格剧烈波动，短期来看，供给端库存逐步累积，销售压力增大，下游需求较前期减弱且采购意愿较低，贸易商延续做空趋势，我们预计短期TDI价格将呈现走弱状态；中长期来看，需要关注万华与巴斯夫新增产能，未来整体行业供给充裕，需求保持平稳，市场由于供给短缺而引起暴涨可能性不大。

　　2017年下半年由于产能较多停产导致TDI价格上涨，尤其10月份科思创和巴斯夫停产对产能影响较大，但目前国内TDI装臵已全部正常开启，供应充裕且库存积累明显，贸易商以及下游用户持货普遍低位，短期内采购意愿提升可能性不大。

2017年下半年TDI停产情况

月份
停产情况
7月
1.甘肃银光10万吨/年装臵7月6日因故停车检修，为期约20天；
2.匈牙利borsodchem的25万吨/年装臵停车检修一个月
8月
1.烟台巨力8万吨/年装臵于8月5日停车约10天；
2.三井大牟田12.8万吨/年装臵于8月中旬重启
10月
1.10月6日，科思创德国装臵因原料硝酸供应遭受不可抗力，30万吨/年TDI装臵于12月11日前保持低负荷生产；
2.印度GNF6.7万吨/年装臵于10月中旬故障停车检修，为期20天左右；
3.韩华于10月12日停车检修，预计月底重启；
4.10月17日，德国巴斯夫位于路德维希港北部港口火灾，其工业园有30万吨/年TDI装臵
11月
1.上海科思创25万吨/年装臵计划月底停产检修，预计为期10天左右；
2.韩国OCI月初计划停车检修半个月

数据来源：公开资料整理

TDI下游海绵及其制品占比最大，由于双十一订单交付完毕，民用海绵制品后续订单跟进并不多，该部分用户需求量萎缩较为明显，而汽车座椅、涂料固化剂等用户需求相对平稳，因此TDI总体需求较前期减弱。

国内TDI产能分布（万吨）

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TDI下游消费占比

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TDI产销量及产能利用率情况

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