2018年中国交通运输行业发展趋势及市场前景预测

　　进入新的千禧年之后，随着中国经济蓬勃发展，城镇居民人均可支配收入从2000年的6860元/人，达到3Q2017的累计27430元/人，预计2017年化的城镇人均收入将超过3.6万元/人，涨幅超过5倍。

2000-3Q2017城镇人均可支配收入及其同比

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　　过去的十几年中高铁、航空等高端出行方式，开始体现出越发强劲的消费特征。与此同时，强劲的高铁投资和不断密集化的民航网络，匹配了快速发展的出行需求：民航航线数量从2000年的1165条升至16年的3794条，而铁路在每年7000亿以上的固定资产投资之下，高铁营业里程达到2.2万公里。按照发改委最新公布的铁路十三五规划，预计2020年时全国铁路营业里程将达到15万公里（+2.9万公里），高速铁路营业里程达到3万公里（+1.1万公里），我们预计未来高端出行的基建建设将会持续，继续支撑旺盛的高端出行需求。

2008-2016年民航航线条数及同比

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2014年至今铁路固定资产累计投资额及同比

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2008-2016高铁营业里程及其占比

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2000-2016年间，民航客运量从当年的0.67亿人跃升到4.88亿人，高铁的客运量更是在2016年达到12亿人次，CAGR达到90%。我国出行市场逐步形成了航空高铁共同覆盖高端旅客（双方在平均运距上分别对应了中长途与中短途）、普通铁路覆盖中长途普通旅客、公路覆盖短途普通旅客的层级结构。若按周转量占比计，民航2016年占比23%，高铁为13%。

2000-2016民航客运量及其同比

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2008-2016年高铁客运量及客运周转量占比（%）

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2000-2016各类型旅客客运量占比（%）

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2000-2016各类型旅客客运周转量占比（%）

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民航行业在改革开放后总体保持两位数的增速，2016年民航旅客运输量达到4.88亿人次，较2000年增长628%，复合增长率达到13.2%，2017年前十个月，民航客运量再度高速增长，达到4.58亿人次，同比增速仍高达12.4%。在此之下，人均乘机次数从2000年的0.05上升至2016年的0.35，16年间增长7倍。

2000-10M2017民航旅客运输量及同比增速

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2000-10M2017民航旅客周转量及同比增速

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2000-2016中国人均乘机次数

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铁路总公司不论在改革亦或是自身现金流上，都承受着巨大的压力，十三五、铁路改革目标中共同指向的资产证券化目标，其重中之重都是自身现金流与盈利能力的改善，这也是2017年中，高铁提价、土地开发探索均加速的原因。

2007-3Q2017铁总有息负债及其增速

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民航站在高端出行方式的金字塔顶峰，以高速、舒适、安全著称，我国民航发展从无到有，历经变革，改革开放后总体保持两位数的增速，2016年民航旅客运输量达到4.88亿人次，相比2000年增长628%，年均增长率达到13.2%，2017年前十个月，民航客运量再度高速增长，达到4.58亿人次，同比增速仍高达12.4%。

2000-10M2017民航旅客运输量及同比增速

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2000-10M2017民航旅客周转量及同比增速

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我国民航及铁路尤其是高铁同处于大客运体系下，二者彼此共存竞争，一般认为800公里以下线路高铁具备优势，而运距在800公里以上时航空的优势将逐步体现。铁路十三五规划提及十三五期间铁路旅客运输量目标年均增速为9.5%，而旅客周转量年均增速仅为6%，可见铁路客运出行或呈现短途化趋势，对航距逐渐拉长的民航分流效应边际弱化，利好民航需求增长。
2018-2019年民航需求延续高增长，供需差相对明显，但当前我国民航客座率已经接近83%，如此高的客座率下航空公司大概率选择提价调控运量，因此价格将出现向上拐点，预计旅客运输量增速为10%、9.8%，考虑到航距延长，RPK增速为12.2%、11.9%，客座率为84.2%、84.4%，同比增长0.8、0.2个百分点。

2018-2019年RPK及预测

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2018-2019年客座率预测

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