一、经济放缓政策缩水 市场增速回落至个位数

　　1、购置税优惠缩水发威 市场增速回落至个位数

　　2017年，中国经济稳定增长，消费与投资保持较高增速，2017前三季度中国GDP同比增 6.9%，GDP增速在全球排名第一，基建投资和房地产开发投资表现较好，为商用车市场提供强劲需求。2017年1.6升及以下排量的乘用车按照 7.5%征收车辆购置税，优惠幅度较 2016 年减半。由于2016年火爆的汽车市场透支了部分需求，而2017年的政策优惠缩水又拖累了消费需求，因此2017年汽车终端消费回落至个位数。

近五年中国经济季度增速走势图

数据来源：公开资料整理

2016-2017年投资、消费、出口增速表现

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　　数据显示，2017年10月，汽车产销环比9月小幅下降，同比2016年10月略有增长。2017年1-10月，汽车产销为2,295.68万辆和2,292.71万辆，分别同比增长4.27%和 4.13%，增幅比1-9月减缓 0.50个百分点和 0.33个百分点。其中，乘用车产销 1,955.29万辆和 1,950.22 万辆，分别同比增长 2.34%和 2.13%；商用车产销 340.40万辆和 342.49 万辆，同比增长 16.93%和 17.24%。商用车市场突飞猛进，但体量较小，难以支撑乘用车增速大幅回落的压力。

2011-2016年汽车消费终端增速与结构走势

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2016-2017年乘用车销量走势图

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　　二、新能源提振效果传导较弱 智能化仍处产业培育期

　　电动化是汽车产业发展大方向，这已经成为产业、政府、资本等多方的基本共识。政府对新能源汽车的支持政策更加多元、更趋理性和规范，新能源汽车商业化实践进程更加深化、更成体系，但电动化路径、商业化阶段等问题仍然存在分歧，具体方案仍需要各方继续探索。而现阶段占据主流的锂电方案商业化瓶颈亦非常明显，充电时间长、上游资源价格大幅飙升等问题解决仍需时日。2017年 1-10 月，新能源汽车累计产销分别为 51.7万辆和 49万辆 ，同比增长分别为 45.7%和 45.4%，增速较前 3 年大幅回落。新能源汽车对产业链的提振主要集中于上游资源板块，其对整车以及零部件供应链体系的提振效果有限。

新能源汽汽车上游资源-碳酸锂价格走势 元/吨

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2011-2016年新能源汽车市场发展走势与市场份额

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