央行7日公布的数据显示，截至去年12月末，我国外汇储备余额30727.12亿美元，较去年11月末增加110.15亿美元，升幅为0.4%，连续两个月增长。

　　究其原因，国家外汇管理局新闻发言人、总经济师王春英指出，去年年末非美元货币相对美元汇率小幅上升，主要国家债券价格有所上涨，汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，外汇储备规模小幅回升。

　　王春英表示，2018年全年来看，外汇储备规模出现小幅波动，但总体保持稳定。在全球经济增长分化、金融市场波动性明显加大背景下，我国经济持续健康发展，人民币汇率及市场预期总体稳定，跨境资金流动和国际收支保持基本平衡，为我国外汇储备规模稳定提供了坚实基础。

　　华泰证券宏观分析师李超认为，去年12月汇率变动估值对外汇储备影响大概率为正向，其中美元指数下跌0.72%，欧元兑美元上升0.63%，美元兑日元下跌3.42%。与此同时，全球债券收益率小幅下行，对外汇储备的估值影响大概率为正向。12月份5年期美债收益率单月下跌33BP至2.51%；5年期德债全月下降5BP至-0.31%；5年期日债全月下降2BP至-0.13%。

　　“综合考虑汇率和债券收益率变动，我们保守估计，去年12月份估值因素影响在200亿美元以上正向影响。”李超测算。

　　李超同时认为，外汇储备连续两个月转正，给未来央行货币政策边际宽松创造了操作空间。本月初央行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，他认为，年内大概率还会有3次降准。而且，短期内我国外汇储备企稳，会部分对冲央行降准对人民币汇率的贬值影响，中长期人民币汇率大概率维持稳定。

　　中信证券固定收益有关分析师表示，外储上升主要有两方面因素。一是投资回报因素促使外储上升。外汇储备中以各国的国债持仓为主，其中又以美国国债为最多。虽然，中国持有的美国国债的期限结构并不明确（去年12月份美债收益率曲线变平，投资美债长端品种获利更多），但是考虑到美债的涨幅与中国持有美国国债的规模，去年12月份外汇储备仅环比增加的110亿美元中大部分应该是来自投资收益。

　　二是汇率估值因素也使得外汇储备有所增加。非美货币以美元计价升值，因此美元贬值对非美货币计价的资产有估值提升的作用。美元指数从去年11月末的97.1997下行至12月末的96.0741，下行幅度较大。因此，这部分也会给外汇储备带来提升，甚至不排除投资回报因素和汇率估值因素带来的变动要高于110亿美元的情况。

　　总体而言，汇率估值因素和投资回报因素基本解释了外储变动。美元走势对于央行是否干预汇市仍然非常重要。从1月第一周来看，海外股债汇各个市场都波动较大，但是美元指数仍然处于96-97的震荡区间，预计美元继续呈现震荡格局。不过，美元指数在去年12月份的略微回落对于汇率的压力减弱，稳汇率的压力减轻，国内货币政策的独立性更强。

　　展望未来，交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健表示，综合考虑美国经济稳健增长但有下行压力、美联储加息放缓、美元指数难以显著上行等因素，预计人民币贬值压力明显减轻，跨境资金流动有望保持总体平稳，但外部环境仍会对汇率和跨境资金流动造成波动。

　　“我国经济运行在合理区间，人民币汇率短期内有升值预期，预计外汇储备水平将继续保持稳定。”中国民生银行首席研究员温彬称。

　　王春英指出，当前国际环境复杂严峻，全球经济形势和金融市场不确定性有所上升，但我国经济发展拥有足够韧性和巨大潜力，经济长期向好的态势不会改变，有条件抵御外部冲击和市场波动，保持跨境资金流动总体平稳和外汇市场供求基本平衡。国内外因素综合作用，我国外汇储备规模有望保持总体稳定。

　　国家外汇局在会议部署2019年外汇管理重点工作时指出，要健全跨境资本流动“宏观审慎+微观监管”两位一体的管理框架，市场化逆周期调节外汇市场波动，保持外汇微观监管跨周期的稳定性、一致性和可预期性，同时，完善外汇储备经营管理，保障外汇储备安全、流动和保值增值。

　　转自：中国产经新闻报