专项债10月底前发行完成 财政部加强隐性债务管理

　　伴随抗疫特别国债全部发行完毕，新增专项债也迎来新一轮发行高峰。数据显示，今年1～7月专项债已累计发行2.47万亿元，创同期历史新高，其中新增专项债发行2.26万亿元，超过去年全年水平。

　　按照财政部的要求，3.75万亿元规模的专项债将力争在10月底前全部发行，截至目前，专项债发行额度已经完成全年限额的60.27%，全年剩余的专项债额度约为1.5万亿元，预计未来3个月里月均发行规模将达到5000亿元。

　　《中国经营报》记者了解到，相比以往专项债的发行节奏，今年受抗疫特别国债的影响，新增专项债发行结束时间较去年有所后延，初步规划至10月底结束。多位市场人士认为，专项债延后发行结束时间，将会减少剩余专项债放量发行对市场的集中供给压力，可以起到稳定市场预期的作用。

　　发行节奏延后

　　“从时间上看，新增专项债全部发行结束的时间较去年延后，其中很大的原因是上半年债券发行工作主要让路抗疫特别国债，预计后面几个月的月均发行量都会高于上半年。”中诚信国际研究院分析师汪苑晖指出。

　　根据中诚信的统计，目前剩余的新增专项债额度为1.5万亿元，按照要求10月底要发行完成，那么未来3个月时间里，平均每月的发行规模将达到5000亿元，相比上半年月均3700亿元的新增专项债发行额，这一数字仍然较高。

　　可以肯定的是，未来3个月专项债集中发行将成大概率。据了解，今年上半年，受抗疫特别国债发行影响，6、7月新增专项债发行规模出现大幅回落的情况，具体规模分别为811亿元、349亿元，与去年同期相比回落幅度超80%。

　　但随着7月底1万亿元特别国债全部发行结束，专项债将迎来集中发行的高峰期。

　　“按照往年前三季度地方债发行占比超过90%的进度看，8月和9月将是债券发行高峰期，这或将给市场带来较大的供给压力。”中证鹏元评级研究发展部研究员吴志武分析称。

　　2020年上半年，国内经济状况受疫情冲击明显，伴随复工复产政策的作用及一系列财政政策支持，截至6月份，多项经济指标接近往年水平，其中地方债大规模提前发行起到了不可忽视的作用。

　　从记者梳理看，财政部在上半年多次提前下发债券发行通知，其中2020年2月11日，提前下达2020年新增地方政府债务限额8480亿元，4月底又提前下达了1万亿元专项债券新增限额。

　　汪苑晖认为，中央提前下达地方政府新增债务限额，对地方来说，有效促进了其投资，是应对疫情冲击的积极举措。

　　为做好债券使用工作，财政部近日还印发《关于加快地方政府专项债券发行使用有关工作的通知》。《通知》对年内专项债的发行工作做出了详细指导，以期进一步提高专项债发行及使用效率，助力财政政策更加有效。

　　从财政部获悉，相比以往债券管理办法，今年专项债管理中，财政部对因准备不足、短期内难以建设实施的项目，首次允许省级政府及时按程序调整专项债资金用途，进一步防范新增专项债资金挪用风险，并促使多数专项债支持项目快速开工，起到助力稳增长的双重作用，是专项债管理方式的又一创新。

　　继续倾斜基建

　　受稳增长预期影响，多位评级公司人士预计，专项债下半年仍将主要投向基础设施建设领域，从而继续发挥专项债促经济增长的重大作用。

　　此前国务院常务会议要求，各地要加快专项债发行和使用，支持“两新一重”（指新基建，新型城镇化建设，交通、水利等重大工程建设）、公共卫生设施建设，可根据需要及时用于加强防灾减灾建设，尽快形成实物工作量，确保项目质量。

　　记者了解到，2020年上半年，根据政策要求，由于专项债资金不得用于土地储备和房地产相关领域，因此，专项债大量向基础设施建设方面倾斜，这对应对疫情冲击、促进经济回升起到了重要作用。

　　数据显示，今年上半年，收费公路项目收益专项债券发行57只，规模1354.77亿元，目前项目收益专项债券中用于基础设施建设的资金比例超过了82%。

　　上述《通知》也指出，从投向领域看，专项债强调积极支持“两新一重”项目，推动经济转型升级。其中，近三成用于交通领域建设，对国家重大工程建设项目的支持力度较大。

　　对此，一位财税人士告诉记者，今年上半年央行实行了较为宽松的货币政策，一季度市场流动性充足，加之多次下调逆回购、MLF等市场利率，在宽松货币政策引导下，地方债发行利率继续下行，融资成本有所降低，这使得项目收益专项债更受市场欢迎。

　　众所周知，疫情影响下，地方政府的财政压力加大，这加大了专项债资金用途被挪用的可能性，对此，财政部近日进一步加强了专项债资金用途的管理。

　　在全国财政厅（局）长座谈会上，财政部部长刘昆做相关报告。会议指出，在当前复杂形势下高度重视防范债务风险工作，不能因为应对疫情就不重视债务风险，不能因为财政困难就违规举债制造新的风险，绝不为解决短期问题而留下后遗症，并且强化违法违规举债责任追究。

　　根据会议精神，多位财税人士认为，为防范地方政府违法违规举债带来的风险，预计未来，财政部对违法违规举债和隐性债务风险的防范和监管将会加强。