伴随着“金三银四”传统消费旺季的结束，5月市场逐渐进入季节性消费淡季，虽整体向好趋势未变，但明显恢复速度变慢。在此背景下，企业利润空间进一步压缩，选择提前进行检修的企业较往年有所增加。企业生产热度下降成为5月石化景气小幅降低的主要原因。

　　中国石油和化工行业景气指数编制组（以下简称“编制组”）提供的数据显示，5月，石油和化工行业景气指数小幅下降，降至97.57，环比下降1.71个百分点。

　　具体来看，5月，国内主营炼厂进入检修高峰期，上半月计划检修产能在4700万吨左右，同时国内原油需求较为平淡，累库压力上升，导致石油和天然气开采业景气指数环比下降1.71个百分点。此外，5月近消费终端行业需求恢复速度有所放缓，橡胶、塑料等企业的利润空间被压缩，提前进行检修，生产强度持续处于低位，橡胶、塑料及其他聚合物制品制造业景气指数环比下降2.44个百分点，在4个分指数中环比降幅最大。其上游的化学原料和化学制品制造业在下游生产减缓的影响下，也逐步放缓了生产节奏，景气指数环比下降1.58个百分点，从偏冷区间再次进入过冷区间。需求侧的走弱和生产强度的放缓使行业对物流运输的需求也持续减弱，致使燃料加工业的库存周转速度放缓，使其景气指数环比下降1.14个百分点。

　　需求侧向好趋势放缓。5月，中国经济复苏面临着季节性波动。国家统计局数据显示，5月，制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，再次进入收缩区间。同时，需求走弱叠加发债“空窗期”，4月新增社融规模为负1987亿元，为2005年以来首次转负。5月29日，国务院印发的《2024-2025年节能降碳行动方案》提出，严格控制煤炭消费、合理调控石油消费，并且加大可再生能源的开发力度，对化石能源的需求将进一步降低。

　　特别是，在石化化工行业节能降碳行动中，新建和改扩建石化化工项目必须达到相应的能效水平，置换产能必须及时关停，同时全面淘汰200万吨/年以下常减压装置，对于炼油、乙烯、合成氨、电石行业能效不达标的企业将在2025年底完成技术改造或淘汰退出。编制组分析，未来部分行业的产能面临收缩预期，或将对未来相关石化产品价格提供支撑。

　　但也应注意到，专项债、特别国债将会在6月发力，禁止“手工补息”将会进一步稳定银行负债成本等一系列利好消息将为我国经济的持续复苏注入“强心针”。此外，在政策端的持续加码下，我国房地产市场正在回暖。根据克而瑞发布的5月房地产销售TOP100数据，百强房企单月累计实现销售金额3548亿元，环比增长4.3%。

　　国际方面，欧美之间对于降息时间的分歧将进一步增加大宗商品市场的风险。5月，欧元区通胀尽管有所反弹，但是欧洲央行官员不断透露6月降息时机已经成熟的信号。美国方面，从去年三季度以来，美国通胀一直在3%左右波动，与美联储设定的2%目标仍有差距，走完美联储降息的“最后一公里”仍有诸多挑战。部分鹰派官员给出了四季度准备降息的信号。编制组认为，美联储和欧洲央行在降息方面的表态对大宗商品价格的影响正在增加。

　　编制组预计，进入6月之后，企业检修逐渐结束会带动企业生产强度有所恢复，但仍处于传统消费淡季，同时南方大部地区进入汛期，企业生产和运输均会受到较大影响，故企业生产强度恢复有限，企业存货周转速度也会有所减慢，预计6月景气指数或延续5月的走势继续小幅下降。（记者张楠）

　　 转自：中国工业报