A股处于第四个底部 大跌空间有限

周二大盘冲高回落、震荡整理，上证综指小幅低开后，延续周一尾市回升态势，一度表现出强劲反弹的走势，午后受买盘力量不足拖累而出现回落，最终仍以红盘报收，止跌企稳迹象明确，并且个股活跃度也有所增强。在经济回暖因素的支持下，大盘有望延续震荡反弹走势。近日，中山证券发布策略周报称，A股目前处于第四个底部阶段。

从消息面上看，一方面，央行正继续进行正回购，周二的600亿的28天正回购表明央行并没有停止正回购回笼资金的意图。因而自春节以来的流动性偏紧格局，未来将持续抑制股市上涨的高度；另一方面，不断推出的改革政策对股市的刺激效果有限。总的来看，当前多空信息处于弱平衡格局。接下来若4月份宏观经济数据好于预期，将有利于缓和市场悲观气氛。也就是说，在经济层面良好环境下，有利于做多力量的酝酿。

从市场角度看，近期大盘在2000点上方连续出现了四连阳，显示出明确的止跌企稳迹象，而且盘面中强势补跌现象基本消失，也有利于增强市场做多信心。结合当前的基本面形势，大盘重心有望逐步上移，并酝酿新的中期底部支撑。投资者在操作上可以稍加增持，并等待大盘进一步回升的时间和幅度。

业内分析人士称，判断其为底部区域的依据主要有：一，股指已完成一个天量到地量的调整区，上证600亿下方往往都是一个底部成交量所特有的水平。二，消息面利空基本出尽而利好消息也不端在出现，主要表现在新股发行明了对市场影响越来越淡化。而经济走势也慢慢出现回升势头。在4月28日，有关部门召集部分市场人士开会，交易所、券商和阳光私募等机构的相关人士与会。也说明2000点一带管理层的态度。三，技术走势上日线三连阳为筑底走势，周线也出现了止跌走势。四，倍受人们关注的中报数据显示，截至5月4日，沪深两市已有918家上市公司发布了2014年中报预告，有590家公司预计今年上半年公司净利润将实现同比正增长，占已发布中报预告公司总数的64.27%。其中，有118家公司2014年中报业绩预计翻番。从另一方面也支持股指的反弹。

综合来看：股指目前正处在震荡筑底的过程，只是成交量低迷，说明短线难有大的反弹出现，在这样的背景下，小盘成长股和题材股的表现机会就大，把握筑底过程中对中小盘个股的炒作就很有必要。

近日，中山证券发布策略周报称，A股目前处于第四个底部阶段，但5月A股仍将小幅下行。中山证券称，截至2014年4月25日，全部A股的PE为11.86倍，市净率为1.5倍。纵向比较看，A股正处于继324点、998点、1664点之后的第四个底部，具有较低的估值优势。

中山证券表示，2014年是全面深化改革的开局之年，更多保增长、促改革相关措施或将出台。进入5月份后，市场扩容压力将重新加大，A股供求矛盾仍难得到有效解决。综合考虑上述因素，中山证券预计2014年5月A股将小幅下行。