熊晓鸽：LP曾很害怕我们投90后 寻找下一代马云马化腾

　　熊晓鸽说：

　　1，移动互联网领域，会出现一批年轻的创业明星。就像PC互联网时代，出现了李彦宏、马云、马化腾一样。

　　2，在移动互联网领域，从前沿技术到用户体验上，“90”后都更有优势，因此他们更可能在技术和商业模式上创新。

　　3，移动互联网细分领域中，谁会长得更大、谁的商业模式最可能跑出来，这是给投资人的难题。要从新事物走向产业，还有很多基础工作要做。

　　4，PC互联网，大钱都让国外基金赚了。移动互联网要避免这条老路，需要国家改变上市规则，让还没有盈利的互联网公司也能在国内上市。

图片说明：以“90后心态”投资“90后”的熊晓鸽

　　这一年在公开场合，熊晓鸽总是很乐意强调自己是“90后”。这位IDG资本的创始合伙人是这么解释的：我是1992年回国做VC的，1993年IDG资本成立。“所以我们也是‘90后’，是以’90后’的心态来做移动互联网时代的投资的。”

　　IDG资本对“90后”的“偏爱”，并不仅限于口头表达。今年8月，IDG正式设立了“90后基金”，这只总规模1亿美元的基金主要用于年轻创业者。9月份又启动了“自由人计划”，在全球范围内寻找30位30岁以下、怀揣创业梦想的年轻人，为其提供创业之前的培训。

　　更具象的偏爱，则体现在具体投资上。据公开资料，截止今年8月，IDG对“90”后的投资案将近20个。而所谓的“90后”中，其实1/3是85后。

　　“我认为下一代的创业英雄，会出现在这一代人里面。”熊晓鸽解释说，如果从年龄上分析，上一批互联网创业英雄，“无论是BAT，还是周鸿祎、张朝阳，他们中的成功者大都是60后以及70后偏早的一辈人。”

　　对“90后”的偏爱，背后是IDG寻找下一个马云、马化腾的强烈欲求。“移动互联网规模的增长，远不是PC互联网所能比拟的。”熊晓鸽很坦率地说：IDG已经将投资重心转移到移动互联网上了。

　　相对于PC互联网，移动互联网不仅改变了人们的生活方式，“同时也意味着更低的创业门槛、更快更高的增值空间，当然竞争也会更激烈”。PC互联网用户在过去十年的快速增长，被认为造就了当前的一批明星企业家。今年11月在乌镇举行的首届世界第互联网大会公布，中国有8.57亿移动互联网用户，为全球最高。

　　IDG资本1993年成立，是在中国投资的第一个VC基金管理公司。过去20多年间，IDG投资了300多家公司、其中70多家已经上市。这家基金一度曾是互联网投资的代名词，中国互联网发展史上的明星企业中，百度、腾讯、奇虎360等都曾有IDG的投资。

　　移动互联网大潮中的“90后”

　　腾讯财经《资本论》：你本人和IDG资本都很关注年轻人，为什么?

　　熊晓鸽：阿里巴巴上市上市第二天，我在湖南岳麓书院举办的千年论坛上说：马云将中国的PC互联网产业推到了顶峰，但也意味着PC互联网快速发展时代的结束。

　　下一个时代，是移动互联网的时代。这并不是说阿里巴巴这家公司没戏了，只是说它也要向移动转型。一个佐证就是今年的双十一光棍节，各家平台的统计中很重要的一项，就是有多少交易来自移动端。

　　与PC互联网相比，移动互联网非常不同，表现在它离用户更近、更为灵活。它在改变人们的生活方式和生活习惯，比如以前你出门订机票或者酒店可能会提前一两天，但现在可能只提早半个小时。

　　而相对于我们甚至相对于80后，“90后”对移动互联网应用使用地最多。这个技术快速发展时，正好是最初一批“90后”在大学期间，他们的兴趣、思想、价值观和消费行为都受到移动互联网的影响。

　　据不完全统计，中国大约有2亿“90后”人群，当他们逐渐步入主流社会，成为工作人群、消费人群的主力军时，基于移动互联网的各种应用可想而知会有大爆发。作为VC，我们关注围绕年轻人需求和生活方式的创业者。

图片说明：今年8月，IDG发起“90后”基金，基金规模1亿美元，投资于年轻创业者以及围绕年轻人生活和需求的创业项目

　　腾讯财经《资本论》：在移动互联网的创业大潮中，为何更看好“90后”?

　　熊晓鸽：从前沿技术到用户体验，“90后”都有非常明显的优势。首先“90后”更能了解同年龄段的人的需求和感受。

　　比如像弹幕视频，我们看的时候，可能第一感觉是，“实在想不清楚这种东西为什么火，满屏幕都是字，图像都被挡住了”。但弹幕视屏网站Bilibili的创始人徐逸就知道，这是“90后”的趣味。

　　另外一个工具，只有使用的频率够高，才可能想到用它去解决一个实际问题。移动互联网也是一个工具，“90后”用的最多，他们也相对更有创造力。现在很多新的应用，可能在我们看来都不可思议，但年轻人们用得如鱼得水。

　　腾讯财经《资本论》：你一直在对比PC互联网和移动互联网。整个PC互联网时代，中国的互联网企业一直被批评没有原创、奉行拿来主义。“90后”来了、移动互联网来了，这点会改变么?

　　熊晓鸽：移动互联网时代的技术和商业模式创新，中国未来都有可能走的比美国更快。因为我们的用户比美国多，使用频率更高，竞争更激烈。出现新技术和商业模式的可能性，理论上也要更高。

　　PC互联网时代，中国互联网企业的C2C战略一直受到诟病。但在移动互联网时代，这一点就有望改变。微信是一个很好的案例，在美国也有很多人使用微信。

　　由此发生的另一个改变，是中国未来的互联网企业将可能不再局限在国内，而是走向全球。PC互联网时代的明星企业，其实主要收入都来自中国，这是它们的幸运，因为中国市场足够大。而它们的美国同行，其实很大一部分收入都来自海外，这种区别导致谷歌们的管理、市场和产品都更多样化，也更国际化。

　　移动互联网：一切皆有可能

　　腾讯财经《资本论》：移动互联网到底会在哪些领域创造创业机遇?

　　熊晓鸽：PC互联网时代，电子商务和广告是两个被验证过的商业模式。移动互联网的机会则会大得多，我认为未来盈利会是来自付费内容。

　　如果关注一下自己的生活方式，就会发现移动互联网几乎渗透到生活的每个角落。第一位是衣食住行，提供又好又便宜又有品味的服务信息，这一点移动互联网能比PC更方便、更快捷。这是O2O如此火爆的原因。

　　在此之上的，人们对更好、更公平的健康医疗、理财以及教育服务的诉求，甚至与人们喜怒哀乐的情绪相关的服务，都可能是移动互联网创业的方向。

　　问题是作为VC投资人，要判断哪一个能够做得更大，能够变成一种商业模式，这是一个挑战。至于IDG的布局，就暂且让我们保留点商业秘密吧，竞争很激烈，就自己悄悄做好了。我只能说我们在垂直的八九个领域里都有布局，而且每个领域都尽量挑选到行业里的领头羊。

　　腾讯财经《资本论》：我记得四年前，你对文化娱乐投资就情有独钟。移动互联网和这一块能有所结合么?

　　熊晓鸽：IDG切入文化娱乐还是比较早的。以旅游为例，我们对产业链做了一系列研究，投资了携程、如家、汉庭、印象系列，旅游景点则有乌镇、古北水镇等。

　　文化娱乐，我觉得这是生活中很重要的一部分，能让人更快乐。我现在对这块的投资仍然很有热情，不过现在可能更为理性一点。方向是没有问题的，不过如果要投资现有的运营主体，恐怕还需要制度上进一步深化改革，能够让商业运作真正可行。

　　即便如此，文化娱乐与移动互联网，依然有非常多的可结合的地方。最简单的结合，就是影视娱乐内容向移动互联网的迁移。而旅游、文化产业等，也可以基于移动互联网做服务、市场营销等等的创新。

　　腾讯财经《资本论》：那么你是否鼓励年轻人都跳进去创业呢?

　　熊晓鸽：尽管我认定移动互联网是下一个投资热点，但就像我刚刚说的，从VC投资人角度要判断谁能做得更大，哪个商业模式可能能做出来。

　　基于移动互联网的很多新事物都刚刚冒头，处在非常早期的阶段。你们有没有发现，移动互联网里面没有人敢自称专家?只有说那些人尝试地比较早，大家都还在摸索的状态中。

　　这些个新事物要真的长大、要真正变成一个产业，还有非常多的工作要做，比如搭建最基础的数据库。移动时代的数据分析，和PC互联网也会有很大差别，比如前者更碎片化、使用场景也更多样化。同时，因为可行的商业模式还没出来，所以也需要创业者不停地去尝试、去吃亏，积累经验、找到可行的模式。所以对创业者来讲，竞争也是蛮大的。

图片说明：91无线是IDG移动互联网布局的代表性项目，去年作价19亿美元被百度收购。

　　投资难题?一场和自我的战争

　　腾讯财经《资本论》：大家都看好移动互联网，投资价格也水涨船高。你之前也说过，BAT加入竞争一定程度上抬高了价格。那么到底怎么看待这个问题呢?

　　熊晓鸽：BAT未来依然会是移动互联网领域的重要投资者。它们的进入，确实给企业提供了多一种的选择。

　　价格体现的其实是交易双方对价值的判断，所谓价格高低其实都是外人的评判。如果交易双方都认可，其实就没有对不对的。对像BAT这样的大公司来说，它们也可以自己折腾，但这里面有机会和资金使用的成本，如果折腾了很长时间、做出来的东西还没有什么竞争力，那就划不来了。

　　现在讨论最热的一个话题，就是这个投资市场上到底有没有泡沫。我认为泡沫永远都会有的，对于做投资的每个人，都是在泡沫和没有泡沫之间生存，每一个都在判断。所以才会有眼光高低的区别，当然也会有问题好坏的差别。

　　腾讯财经《资本论》：投资“90后”，20多岁的IDG如何保持竞争力?

　　熊晓鸽：也有人说在移动互联网投资上，IDG似乎落后了。其实在这个领域，我们应该是第一个赚钱的。去年百度宣布以19亿美元收购91无线全部股权，创造了中国互联网有史以来最大的并购案。IDG是91无线最大的VC投资人。另外去年上市的3G门户，也是我们的投资的。

　　早在2005年，我们就认为移动互联网会是中国的下一个热点。这是我们整个团队的共识，所以仅就移动互联网的投资而言，我们的判断和布局都是比较早的。

　　从那个时候迄今，我们在移动互联网方面投资了超过20家公司。当时很多LP都觉得害怕，质疑怎么会投这样的项目，因为都特别早期，有的连明确的商业模式都没有。当时其实时有很多争论的，我们也很有压力。

　　任何年代的投资，对人的判断都是第一位的，这又不是光靠理性衡量就能实现的。我觉得判断“90后”创业者，除了他们的执行能力及应变能力外，最重要的衡量标准还是学习能力，这在移动互联网时代尤其重要。因为刚刚说的，这其中很多细分领域的商业模式都还有待验证，创业者需要不断学习、不断尝试。

　　我们其实也在不断学习。“90后”大多思维开阔，与我们的不同，除了一些价值观念层面的，还有他们喜怒哀乐的表达方式可能都很不一样。

　　但作为一家投资基金，这些年积累的经验是不会过时的。真正对创业者有用的，是我从过去失败中得到的教训，我可以拿出来分享。这是每家基金最有价值的东西。

　　腾讯财经《资本论》：有投资人说现在很焦虑，因为“创业者年龄越来越小，还要面对很多年轻投资人的竞争”。你有这样的焦虑么?

　　做投资，所谓竞争都是自己跟自己竞争。我倒不觉得同行之间比个价就是竞争，有些公开场合我也开玩笑说，我们大家应该坐下来谈谈，别彼此搞来搞去把价格抬高了。所谓竞争，更多的应该是眼光、判断上的差异。

　　对移动互联网的投资，其实主要竞争恐怕还是在外资VC之间，本土很多人民币基金恐怕都不会投这个领域，因为经验不足。

　　这也和中国资本市场的退出机制有关系。中国的创业板、中小板一定要解决这个问题，即要让我们的互联网公司在不盈利的时候就能够在国内上市，我认为这是需要解决的最最重要的问题。但这需要国家改变上市规则。

　　否则就可能重蹈PC互联网时代的覆辙：最牛的公司都在海外上市，股东大多在国外，VC投资人也大多是美元基金。此前我还和相关部门的领导说：中国人最怕吃亏，但在这件事情上却吃了大亏。中国市场虽然创造了创业机会、创业团队挣到了钱，而从投资者的角度上说，大钱都是国外基金挣的。