原油黄金上涨强劲 商品仍难现看多力量

　　过去半年，商品市场下行风险偏大，国际多家金融管理机构也纷纷发布看空报告。虽然近期黄金和原油涨势猛烈，伦敦基本金属也获得短暂涨势，但是国际金融机构仍未释放出关于看多商品市场的积极信号。

　　随着4月份以来原油价格的不断攀升，标准普尔GSCI大宗商品指数已经上涨至2月份以来的最高点。由Jeffrey Currie带领的高盛商品团队分析报告指出，持有大宗商品的所谓战略性理由依然强劲，部分原因是基础原材料是对冲地缘政治风险的工具。

　　由于近期美国原油需求强劲导致库存不断下降，纽约WTI原油期价在过去的三个月内上涨超过25%，而布伦特原油价格上涨近10%，导致二者价差不断缩小，且WTI原油价格在上周一度超过布伦特原油价格，目前二者价差维持在2美元之内。

　　然而，高盛分析师上周发布报告预计，伦敦北海布伦特原油较纽约WTI的溢价将于2014年再度扩大，理由是如果两地油价一直维持在当前水准，会导致美国过多的原油库存难以在墨西哥湾炼油厂找到出路。

　　高盛还预计，2013下半年布伦特原油平均价格为每桶105美元的预期，理由是油市面临欧佩克产出持续减少、地缘政治风险升温等影响，预计2014年布伦特较WTI的溢价均值在每桶8~9美元之间。

　　虽然美国经济复苏明显，但是中国大宗商品需求占据全球的40%，中国经济的放缓对大宗商品需求产生了巨大的影响。

　　由于出口下滑，6月中国金融机构外汇占款总额下降，减少412亿元人民币，为七个月来首次。最新公布的6月中国制造业采购经理指数(PMI)显示经济放缓压力仍然较大，6月中国PMI为50.1%，比上月回落0.7个百分点，为2012年10月以来最低水平。

　　其中，生产经营活动预期指数为54.1%，比上月回落2.2个百分点，自2013年4月以来，该指数月回落均超过2.0个百分点，制造业企业对未来3个月内生产经营活动预期持乐观态度的比例连续3个月有较大幅度下降。

　　汇丰首席经济学家简世勋公开表示，中国经济增速不超过7%可能会促使中国政府和央行出台更多刺激措施，但汇丰预计中国经济增速不会降到这么低的水平。

　　在今年第二季度，大宗商品市场经历了罕见的下跌行情，大规模的资金流出商品市场，巴克莱统计数据显示，今年第二季度投资者对大宗商品的持仓创纪录地下跌了630亿美元，超过2008年金融危机时570亿美元的下跌幅度。由于中国经济放缓，大宗商品价格停止上涨，投资者担心大宗商品超级周期结束。