港口煤炭涨价效应影响：国内煤炭市场回暖可期

　　环渤海动力煤价格指数上涨3元/吨，最新报收509元/吨，港口煤的涨价效应已经传导至坑口煤，近日山西、内蒙等地区动力煤坑口价格出现上调，国内动力煤市场回暖可期。

　　截至11月10日，具有国内坑口煤代表的太原煤炭交易综合价格指数报收81.74点，成功实现“五连涨”。坑口煤价格的上涨一方面受到港口煤价格上涨的拉动效应，另一方面受到了调控煤炭总量的影响。

　　10月以来，国内动力煤港口价格出现大幅上涨，环渤海动力煤价格指数已从10月8日的482点上涨至最新的509点，涨幅高达5.6%，在运输和仓储成本基本稳定的情况下，港口煤价格的上调将拉动坑口煤价格的上涨。近期从煤炭市场获悉，山西地区煤炭价格出现上涨，其中大同地区动力煤价格大幅上调，吨煤车板含税价上涨了20元，吕梁、长治等地价格上涨10-20元不等。此外，内蒙古部分地区坑口煤价格也出现上涨，霍林郭勒褐煤上涨近11%左右，港口煤涨价效应向坑口煤传导，是动力煤行业整体回暖的重要标志。

　　调控煤炭总量政策的出台将收窄煤炭供给端。根据相关规定，各地不得核准新建30万吨/年以下煤矿、90万吨/年以下煤与瓦斯突出矿井，继续淘汰9万吨/年及以下煤矿，鼓励具备条件的地区淘汰9万吨/年以上、30万吨/年以下煤矿。结合此前发布的《关于遏制煤矿超能力生产规范企业生产行为的通知》，业内人士预计，2013年全国煤炭超产幅度约为3-4亿吨左右，占去年全年产量10%左右。中小煤矿供给的大幅减少，有助于改善煤价预期。

　　煤炭年度谈判合同将于12月拉开帷幕，出于“煤电联动”等因素考虑，电力企业并不希望煤炭价格出现大幅波动，基本封杀煤价下跌的空间。对于煤炭企业，煤炭工业协会曾建议把国内动力煤价格回升到0.1元/大卡-0.12元/大卡左右，相当于发热量5500大卡的动力煤价格上涨至550元/吨-660元/吨，而目前该价格仅为509元/吨，国内动力煤炭价格仍有上涨空间。

　　沪港通推出在即，以中国神华、中煤能源为代表的大盘蓝筹有望引起市场的关注，其中，中国神华AH折价率为7.5%左右，有望成为外资的关注目标。此外，混合所有制改革预期将催生煤炭股新的投资契机。国投新集大股东为国家开发投资公司，今年7月国资委选择了国家开发投资公司等6家中央企业作为“四项改革”试点企业。河南省国资委确定平煤神马集团、河南能源化工集团等8家企业担负第一批深化改革试点工作任务，其中平煤股份大股东为平煤神马集团，大有能源隶属于河南能源化工集团。此外，国电集团曾表示要把“实现股权结构多元化”作为深化改革的要点，平庄能源属于国电系旗下。露天煤业背靠中电投旗下，国企改革以及内蒙区域发展政策的预期升温。