饲料产量滞后生猪价格3-5个月 饲料、动物疫苗市场前景乐观

饲料、动物疫苗的景气度也将提升

饲料：从饲料的产量来看，饲料产量增速与生猪价格有非常显著的相关性，而且从历史的波动来看，饲料产量增速的走势滞后生猪价格3-5个月。从盈利能力（单吨毛利）来看，饲料的单吨毛利和生猪价格走势的波动关联度看起来似乎不是那么明确，以育肥猪料为例，其单吨毛利常出现短期的剧烈波动。不过从二者走势的拐点来看，猪料单吨毛利大约落后生猪价格4-6个月左右。

动物疫苗：强免疫苗中的政府招标苗需求来自于政府采购，影响变量是畜禽的存栏量，理论上需求存栏量也有小幅的波动，但是鉴于我国政府招标苗的操作模式，招标量跟随波动的可能性很小。而对于市场化销售的动物疫苗来说，一般来说在行情低迷时养殖户非常有可能会减少疫苗支出来降低成本，而在行情比较好的时候，养殖户会更加重视畜禽的成活率，也更有能力去增加防疫的支出。