从P2P业务困局看互联网金融新态势

　　我国互相网金融发展时间不长，但成长迅速，经历了“电子商务→第三方支付→投资理财→P2P”的过程。前三阶段顺风顺水且气势如虹，对传统金融生态产生了“你不改变，就改变你”的冲击性、改造性甚至破裂性效应。而进入P2P阶段后，情形有了变化，在遭遇种种危机后陷入了困局。这种互联网金融不同过程、阶段和对象的发展“反差”，正是互联网金融成长的客观反映。市场的参与者和管理部门，应及时洞悉并主动适应这种变化。

　　互联网金融是我国金融生态发展与优化的方向。可以预料，当互联网与金融的结合，越来越触动并靠近金融生态的核心、敏感和内源领域及内容时，“给传统金融以互联网”的趋势与需求，就将表现得愈发明显和迫切。因此，必须顺势而为，择势而动，谋势而进。如果无视这一趋势和变化，并迷信或迷失于互联网金融的所谓“风口”鼓噪时，就一定会走弯路、摔跟头，并自食苦果与自乱阵脚。P2P发展的阶段性乱象就是佐证。据统计，目前全国P2P平台仅剩1600多家，比鼎盛期的4000余家，减少了一半以上，且经营惨淡。

　　我国的互相网金融发展时间不长，但成长迅速，经历了“电子商务→第三方支付→投资理财→P2P”的过程与阶段。前三阶段顺风顺水且气势如虹，对传统金融生态产生了“你不改变，就改变你”的冲击性、改造性甚至破裂性效应。而进入P2P阶段后，情形就有了变化，在遭遇种种危机后陷入了困局。笔者认为，互联网金融不同过程、阶段和对象的发展“反差”与景况，是互联网金融成长的客观反映，预示着互联网金融的新变化、新改变与新趋势。

　　互联网金融的起步阶段，体现的核心思想是“流量变现”。基本逻辑是先获取客户及客户流量，再利用客户流量实现财富变现和价值再生目标，奉行“极客”状态下的“赢家通吃”理念与策略。这吻合我国原有金融生态“客户流量大、客户垄断化程度高、客户服务粘连性低以及客户需求差异化明显”的格局，也为互联网金融的“破坏性创新”，找到了若干结合点。互联网金融这一阶段的发展，主要体现在以资金支付为基础的争夺商业银行活期负债业务上，以互联网技术为手段，嫁接出传统金融生态中的新业态和新空间，并从过程和流程上最大限度体现了规避风险的本质属性。因为是基于真实商品交易的资金支付，过程和内容本身就有了风险约束和运行平衡的基础保障；因为是基于存款利率市场化程度不高的交易，收益和增值方式就有了更多腾挪空间和创新机制的多种可能。

　　事物的发展总是遵循“先易后难、先简后繁”的基本规律，互联网金融越往前和深处走，情况越复杂，挑战越残酷，风险越敏感，对互联网与金融结合的耦合要求越高。在“互联网+”的新型业态下，“+”什么？“+”成什么业态？“+”出多大空间？其实是有基础标准、主要尺度和约束条件的，并会随时间、方式和内容的变化而变化。P2P业务，目前正进入这样的新阶段。

　　深入分析，P2P影响和改变的是商业银行的资产业务。这种业务内容的升级和深入，必然带来其约束条件、发展路径及运行方式的变化。其一，无论怎么定义P2P的业务性质，都得面临交易过程和结果的风险考验。它不再是以资金单向流动为主要特征，而要完成资金的双向回流交易。这与互联网金融初始期的“流量变现”精神、原则与模式存在根本冲突；其二，资金流动的目的，不再是基于消费事实的转移，而是基于增值目的的有条件让渡，它需要确定连接实体经济的众多支撑点。在“流量变现”模式下，也许能找到这些支撑点与对象，但不太可能完成资金流向及配置的动态控制，常会被挪用。资金增值会因为被抽空或虚脱而失去基础；其三，第三方支付体系中的“隐身人”现象，直接构成了对P2P业务的崩塌式风险威胁。在当前我国的智能手机卡号中，与持卡人身份不匹配率；商业银行借记卡，与使用人身份不匹配率都比较大，在这种基础上形成的第三方支付业务，脆弱性可想而知。在互联网金融处于资金支付转移阶段，其风险紧迫性还并不强烈，进入资金增值让渡阶段，风险特征紧迫性不仅强烈，而且直接关乎甚至决定其存在和发展的基础。