从4月初至今，铁矿石市场掀起了一波反弹行情。5月11日，高盛集团表示，铁矿石价格大幅反弹之后将提供理想的做空机会，铁矿石市场基本面迟早会让价格重新跌回52美元/吨(吨价，下同)。

　　铁矿石一扫此前颓势，走强格局是否延续?

　　2015年，普氏62%铁矿石指数从71.75美元(1月初)一路跌至47.5美元(4月6日)，跌幅达34%;随后又展开反弹至63美元(5月13日)，见下图。同时，铁矿石期货1509主力合约也从4月中旬展开一波强势反弹，反弹15%，铁矿石一扫此前颓势。是何因素推动这轮矿石现期货的反弹?是触底反弹，底部确认?还是技术反弹，有补涨需要?反弹格局是延续，还是暂时?

　　供应减少的预期铁矿石闻风拉涨

　　4月末，必和必拓宣布推迟澳大利亚一些港口工程，拟建的旨在解决黑德兰港瓶颈的6亿美元的项目将被推迟，这意味着必和必拓到2017年中期达到2.9亿吨/年的产量目标将要落空。同时，淡水河谷在连续三季亏损之后的重大策略调整中表示，将更加注重改善利润率，称未来两年可能削减成本高的矿山产量，多达3000万吨，试图在价格重挫之际恢复利润率。但是，5月7日，力拓却宣布将继续开足马力生产铁矿石。这一计划与其竞争对手必和必拓及巴西淡水河谷近期宣布的小幅减产计划背道而驰。

　　其实，逆势扩产，挤出高成本矿，是三大矿先前一直坚持的。即使在2014年矿价经历腰斩、暴跌，三大矿都没有丝毫松口，并且不断的对外声称：自己的成本低，并且将是全世界最后存活下来的少许矿山之一。甚至前段时间有FMG呼吁同业对手限制产量而遭到批评。可进入2015年，矿价触及40区间，其中两大矿表示推迟或削减未来产能，逆势扩产的想法开始动摇了。

　　受这些缩减产能消息的推动，铁矿石从47.5美元的低点开始反弹。且在4月24日，普氏指数创下2012年10月份以来最大单日涨幅6.85%，反弹至58.5美元。

　　国内港存和澳发货量均下降超跌后的技术反弹推动价格补涨

　　从现货市场来看，进入5月份后，进口矿资源的到货情况始终不佳，从预计到港量及港口库存量数据就可以看出现货资源的减少状况。据兰格钢铁网统计显示，截至5月11日，全国主要港口铁矿石库存数量8622万吨，较上周统计减少498万吨，港口库存水平已进入近几年低点。另一方面，受天气影响，澳大利亚港口铁矿石发货量也在减少，全球最大铁矿石出口港——澳洲黑德兰港4月的铁矿石出口量比3月减少4%。

　　在持续底部盘整后，铁矿石期货迎来涨停，铁矿石现货市场持续趋涨势头，整体报价不断走高，铁矿石普氏指数已涨至63美元，基本站稳60美元关口。因此，超跌后的技术反弹是推动价格上涨的另一主要因素。市场已在底部，基本处于“借势”上调的状态。

　　供大于求格局未变矿石仍有回调压力

　　铁矿石现货从40区间重返60区间。但我们应该清楚的认识到，从2014年至今导致铁矿石价格大跌的结构性状况并未改变，供给依然大于需求。矿价的这轮反弹是绝地反击吗?从此能走出一波上扬吗?恐怕目前还没有那么大的力度能够从此扭转。47.5美元显然不是底部，因为供求格局未变，预期的供给减少只是带给铁矿石市场一段时间的炒作空间，短期内并不能影响现货市场的供需格局，所以矿市最终仍旧要回归熊市。