2015年8月武钢热轧价格政策预测：或弱势下调

2015年6月份中国钢铁行业PMI为41.2，环比回落5.3个百分点，连续十四个月处于荣枯线以下。分项指标来看，新订单指数大幅回落7.4个 百分点，表明目前国内钢铁需求加速下滑，而产出指数与成品材库存指数的“一降一增”，则更能显示目前钢铁行业供需形势的严峻。虽不少钢厂已逐渐放缓生产节 奏，但厂内库存资源仍需一段周期进行消化。

另外，2015年6月初，武钢换帅的消息使业内人士对于武钢与宝钢兼并重组的舆论猜想更加关注，但有关人士方面表示，预计未来两个月内会有国资 改革方案文件出炉。就在新领导上任之后，针对武钢资源价格政策体系是否有所变化我们拭目以待。但接下来，笔者仍先根据一些基本面等因素与诸位简单探讨及预 测：

一、市场现货价格跌幅加大对比钢厂期货价格倒挂严重

现货市场，截止至7月8日，武汉地区武钢4.75mm热轧板卷价格为2000元/吨。相比于6月12日的市场价格累跌幅度达到320元/吨，其 跌幅之大的确让市场商家措手不及。从出价周期的均价对比来看，武钢普卷武汉市场月度均价环比下跌约177元/吨。而对比上海市场，其跌幅暂且少于上海市场 的普卷价格跌幅。进入7月份，上海商家恐慌性杀跌，主流普卷价格低至1890元/吨，累跌460元/吨。

而6月份武钢价格政策早于宝钢价格政策出台，具体6月12日，武钢不含税对7月份的热轧板卷期货价格不含税下调100元/吨，现 4.75mm*1500mmQ235热轧板卷出厂价格为2670元/吨（不含税），含税价格为3123.9元/吨。若减掉相应代理协议户所能获得的最大优 惠幅度，则武钢热轧板卷主流规格的期货成本价格继续约为2913.30元/吨（含税）。这对比武汉市场的月度均价来看，市场价格倒挂幅度达到735.5元 /吨之大。

图1钢厂期货结算价与市场价格对比数据

来源：钢联云终端

二、跨区域结算参考模式暂未变6月武钢热卷定价与售价或基本持平

在弱势行情有所延续的情况下，商家与钢厂采取跨区域的后结算参考模式仍未变。具体表现为，钢厂与武汉商家主要以上海市场的武钢月度均价作为结算 参考。那么，我们来看看武汉与上海市场的武钢普卷价格走势对比。从整个6月份来看，武钢武汉市场均价约为2280元/吨，上海市场均价约为2311元 /吨，低于上海价格约31元/吨。若按照上海市场的月度均价加上一定让价幅度进行结算，则表明武汉地区武钢热轧板卷的成本定价与市场售价基本持平或亏损的 幅度有限。

图2上海市场与武汉市场热卷价格走势对比数据

来源：钢联云终端

但从图2可以看出，进入7月份并截止至7月8日，武钢普卷武汉地区售价高于上海地区的价格约110元/吨。若跨区域结算模式未作调整，但资源量 往外辐射相对有限，则表明本地集中供应导致销售压力保持高位。在需求有限，且上海价格大幅杀跌的情况下，武汉地区热卷价格短期仍有下探空间。

三、原料价格高位回落矿强钢弱钢企上下承压